Nvidia се търгува на историческа отстъпка. Греши ли пазарът този път?

Притесненията около Nvidia свалят оценката на компанията до нива, близки до историческите ѝ минимуми - а това говори за потенциално големи бъдещи ръстове, смята анализатор от Bank of America.

Акциите на производителя на чипове в момента се търгуват при форурдно съотношение цена/печалба около 25. Това е сравнимо с последните „дъна“ през октомври 2023 г. и юли 2022 г., пише Вивек Аря от BofA в нов доклад, цитиран от MarketWatch.

Добрата новина за инвеститорите е, че в предишните случаи, когато коефициентът на Nvidia достига подобни нива, нейното форурдно P/E „обикновено се възстановява“ до диапазон между 30 и 40 в следващите три до шест месеца, отбелязва Аря.

Освен това акциите на Nvidia се търгуват при най-голямата си досега отстъпка спрямо Broadcom - около 40%, посочва Аря, докато обичайно те се търгуват с приблизително 10% отстъпка.

Тази необичайно голяма разлика в оценките подсказва, че пазарът вече очаква Broadcom да спечели поне 10% допълнителен дял от AI пазара през втората половина на 2026 г. и 2027 г., за сметка на Nvidia

Инвеститорите все по-често обсъждат как приложения-специфичните интегрални схеми, проектирани от компании като Broadcom, ще влияят върху търсенето на графични процесори от Nvidia и Advanced Micro Devices.

„Светът отново се е променил“: Как Google пренареди пъзела си в AI надпреварата

Alphabet видя силен ръст на акциите си миналия месец, след като Google представи Gemini 3 - модел, който според компанията превъзхожда водещите инструменти на конкуренти като OpenAI и Anthropic.

Технологичният гигант посочи, че е използвал своите Tensor Processing Units за обучението, което предизвика волатилност в пазар, който и без това се тревожи дали Nvidia ще задържи пазарния си дял в среда на засилваща се конкуренция. Google работи по своите TPU съвместно с Broadcom повече от десетилетие.

Въпреки това Аря посочва, че ограничените доставки на чипове и „водещият достъп“ на Nvidia до производствените мощности на Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., която произвежда и чипове за Broadcom, вероятно ще затруднят клиентите да преминат към алтернативи през следващата година. Освен това чиповете на Google „са доказани само в собствените ѝ центрове за данни“, докато продуктите на Nvidia се използват значително по-широко.

Анализаторът на Morgan Stanley Джоузеф Мур също прогнозира, че Nvidia ще запази „доминиращ пазарен дял“, като според него текущите опасения за заплаха от ASIC „са започнали да стават преувеличени“.

Мур добавя, че все още не е ясно какво може да обърне негативното настроение сред инвеститорите.

Nvidia полага огромни усилия да опровергае онлайн критиките. Умел PR ли е това - или наливане на масло в огъня?

Екипът на Morgan Stanley прогнозира, че приходите на Broadcom и AMD от AI чипове ще растат „леко по-бързо“ от тези на Nvidia през 2026 г., „но това се дължи основно на ограниченията във веригата на доставки при Nvidia, която вече е достигнала годишен темп на приходи от 205 млрд. долара“.

Доставките на ключови AI компоненти се очаква да останат ограничени и през следващата година.

През следващите 12 месеца, според Мур, „най-голямото притеснение на клиентите“ е да успеят да получат достатъчно продукти на Nvidia, особено с предстоящата AI платформа Rubin.

„Разбира се, всички искат алтернативи - и те ще имат добри икономически предимства за някои приложения“, отбелязва Мур.

„TPU е по всички данни солидна алтернатива, която съществено е допринесла за създаването на няколко ключови модела.“

Въпреки това приходите на Nvidia от центрове за данни - 51 млрд. долара през последното тримесечие - са приблизително 14 пъти по-големи от приходите на Google от TPU, отбелязва Мур.

А допълнителните 10 млрд. долара приходи на Nvidia само за едно тримесечие са около три пъти повече от общите приходи от TPU.