Инерцията на фондовия пазар в САЩ се забави през декември, като индексът S&P 500 е на месечна загуба в навечерието на последната пълна търговска седмица от календарната 2026 година. Това обаче не означава, че очакваното „рали на Дядо Коледа“ няма да се случи, смятат анализатори, цитирани от MarketWatch.

За пояснение, „ралито на Дядо Коледа“ обозначава сезонен модел, при който акциите исторически са склонни да поскъпват през последните пет търговски дни на декември и първите два търговски дни на януари. Тази година периодът започва на 24 декември – Бъдни вечер.

Късното годишно рали, ако се реализира, може да зададе тона на пазарите в началото на новата година, в момент когато инвеститорите спорят колко още може да продължи бичият пазар, който вече е над тригодишен.

В продължение на десетилетия Уолстрийт разглежда този период като барометър за пазарното доверие. Исторически липсата на рали в края на годината се приема като предупредителен сигнал. Както казва покойният Йейл Хирш – пазарен анализатор, който разработва и популяризира концепцията: „Ако Дядо Коледа не дойде, мечките може да слязат на Broad Street и Wall Street (където се намира Нюйоркската фондова борса).

С други думи, ако акциите не поскъпнат в този обичайно силен период, това може да е знак за продължаваща предпазливост сред инвеститорите в навечерието на новата година.

Технологичният сектор на S&P 500 спада този месец въпреки силното представяне в петък

Ралито на Уолстрийт се разширява, но за S&P 500 ще е трудно да продължи нагоре без технологичния сектор

Търговията около изкуствения интелект напоследък е под натиск, което допринася за слабостта на пазара. Въпреки това някои стратези смятат, че предпоставките за рали в края на годината остават налице. Големият въпрос е дали S&P 500 ще отбележи нов рекорд преди края на годината. Индексът регистрира своя 37-и рекорден финал за годината на 11 декември, когато затвори малко над 6900 пункта, сочат данни на Dow Jones Market Data.

„Изглежда, че условията за ралито на Дядо Коледа са налице и можем да видим нов връх до края на годината“, казва пред MW Джефри Хирш, главен редактор на Stock Trader’s Almanac и син на Йейл Хирш.

Ралито на Abivax започва с 510% скок на 23 юли, ден след като компанията публикува данни от късен етап на клинично изпитване на водещия си продукт обефазимод – лечение за улцерозен колит

Европейският борсов шампион на 2025 г.: Ръст от 1 400% и големият въпрос „какво следва“

Колко сигурно е ралито?

Анализаторите посочват няколко причини, поради които смятат, че акциите имат потенциал да продължат нагоре до Нова година.

Икономическите данни, публикувани през последната седмица, показват признаци на охлаждане на инфлацията и по-бавен ръст на заетостта през ноември – развития, които могат да дадат на Федералния резерв повече пространство за понижаване на лихвите догодина, отбелязва Хирш. Спадащите лихви обикновено увеличават апетита към рискови активи като акциите.

Историята също е на страната на „ралито на Дядо Коледа“, тъй като слабият старт на декември обикновено не го проваля. От 1950 г. насам, дори в години, когато S&P 500 отчита отрицателно представяне по-рано през декември, индексът все пак приключва периода на „ралито на Дядо Коледа“ на по-високо ниво в 20 от 26 случая, или 77% от времето. Това съвпада с общата статистика за всички години, при която S&P 500 нараства в този период в 77% от случаите, със средна доходност от 1,3%, сочат данни на Dow Jones Market Data.

През последните две седмици пазарите отбелязаха известни корекции, след като бяха леко „прекупени“, но ключовите нива на подкрепа като цяло се задържаха, казва Хирш. „Подобна корекция по това време на годината е типична и подготвя почвата за ралито на Дядо Коледа“, добавя той.

Уолстрийт иска да ви убеди, че празничното рали на борсата започва още сега. Истината е, че то започва точно навреме

„Ралито на Дядо Коледа“ съществува, но не идва по-рано от самия него

Ралито се разширява

За да преценят дали акциите могат да реализират „рали на Дядо Коледа“ и да продължат възхода си и през следващата година, инвеститорите следят дали по-широкото участие на пазара ще се запази, тъй като ръстът вече не е концентриран само в тесен кръг от големи технологични компании.

Банковите акции, например, продължават да се представят по-добре от пазара като цяло този месец, дори докато технологичните изостават. Индексът Russell 2000 на малките компании също изпреварва S&P 500. Равнопретегленият вариант на S&P 500, който отразява представянето на „средната“ акция в индекса, също се представя по-добре от претегления по капитализация - още едно доказателство, че ралито се разширява.

Тази ротация подсказва, че основните индекси като S&P 500 могат да понесат известна слабост при големите технологични имена, стига други сектори да поемат щафетата.

„Истинското лидерство от страна на банките е положително за пазара, защото позволява на AI-настроенията да се „нулират“, без да се налага голяма корекция от 10% на целия пазар“, казва пред MW Рос Мейфийлд, инвестиционен стратег в Baird.

Други циклични сектори показват сходна картина, допълва той. Индустриалните компании, материалите и потребителските циклични акции са по-тясно свързани с очакванията за икономическа сила. „Ако тези акции растат заедно с AI компаниите или вместо тях, това говори положително за начина, по който инвеститорите виждат икономическата среда през следващата година“, казва Мейфийлд.

Технологично ориентираният Nasdaq, индексът на сините чипове Dow Jones Industrial Average и бенчмаркът S&P 500 завършиха понеделник със спад съответно от 0,6%, 0,2% и 0,1%, след като и трите започнаха сесията на положителна територия

Страховете от балон продължават да тежат върху Уолстрийт

Оценките на AI остават риск

Все пак оптимизмът за рали в края на годината не е без уговорки. Инвеститорите продължават да спорят дали акциите, свързани с изкуствения интелект, не са станали прекалено скъпи, особено на фона на мащабните капиталови разходи за AI инфраструктура, отбелязва пред MW Брайън Мълбъри, старши мениджър на активи в Zacks Investment Management.

Макар да не смята, че AI акциите в момента са в балон, Мълбъри подчертава, че инвеститорите трябва да следят за предупредителни сигнали.

„Огромните суми, ангажирани за AI инфраструктура, в момента поддържат високите пазарни оценки“, казва той. „Ако този капитал не бъде изразходван или инвестиран така, както е обявено, това ще доведе до сериозен негативен удар върху пазарите.“

Един такъв сигнал привлече вниманието на инвеститорите миналата седмица - според Financial Times, Blue Owl Capital се е оттеглила от проект за център за данни на Oracle на стойност 10 млрд. долара, позовавайки се на опасения около нарастващия дълг на технологичната компания и тежките ѝ разходи за AI.

Американските акции приключиха миналата седмица смесено. Dow Jones Industrial Average спадна с 323,16 пункта, или 0,7%, до 48 134,89. S&P 500 нарасна с 7,09 пункта, или 0,1%, до 6834,50, а Nasdaq Composite се повиши със 112,45 пункта, или 0,5%, до 23 307,62.