Netflix промени офертата си за студиото и стрийминг бизнеса на Warner Bros Discovery, като я превърна в изцяло парична, с цел да отблъсне враждебната оферта на Paramount Skydance, съобщава Financial Times.

Във вторник WBD обяви, че бордът му е подкрепил единодушно ревизираната оферта, която ще изплати на акционерите 27,75 долара на акция в брой, вместо комбинация от кеш и акции.

„Стойността на сливането е фиксирана сума в брой, която ще бъде платена от компания с инвестиционен рейтинг, предоставяйки на акционерите на Warner Bros. сигурност за стойността и ликвидността веднага след приключването на сливането“, пише Warner Bros. в регулаторен документ, цитиран от CNBC.

Промените имат за цел да ускорят сделката, която ще отнеме месеци, за да бъде финализирана, и се сблъсква с противопоставяне от Paramount Skydance

Netflix подготвя оферта за придобиване на Warner Bros изцяло в брой

Netflix обаче не увеличава офертата си, която оценява бизнеса на 82,7 млрд. долара, включително дълговете.

Ревизираното споразумение ще опрости структурата на сделката, ще осигури по-голяма сигурност за акционерите на WBD и ще ускори процеса на гласуване, заяви Netflix.

Ходът идва в момент, когато конкурентът Paramount засилва враждебната си оферта в битка за поглъщане, която ще преобрази Холивуд и ще създаде нова медийна среда за телевизията, кинопроизводството и новините.

Милиардерът ще предостави неотменима лична гаранция от 40,4 млрд. долара за финансирането на сделката и всички искове за обезщетение

Paramount гарантира участието на Лари Елисън в офертата за Warner Bros

Медийният гигант на Дейвид Елисън заплаши с прокси битка, като заяви, че ще номинира директори в борда на WBD, които да гласуват против сделката с Netflix. Той подобри собствената си оферта от 108,4 млрд. долара за целия бизнес с лична гаранция от Лари Елисън, съосновател на Oracle и баща на главния изпълнителен директор.

Компанията дори заведе дело за разкриване на финансова информация, свързана със сделката, но съдът в Делауеър отхвърли искането, като установи, че Paramount не е успял да докаже, че ще понесе непоправима вреди от твърдения за неадекватни разкрития относно кабелната телевизионна дейност на Warner Bros.

Делото идва по-малко от седмица, след като бордът на WBD отново препоръча на акционерите да отхвърлят последната изменена оферта в полза на Netflix

Paramount Skydance съди Warner Bros. Discovery в опит за враждебно поглъщане

На този фон Pentwater Capital Management, седмият по големина акционер на WBD, заплаши миналата седмица да гласува против сделката с Netflix, ако Paramount подобри оферта си, но WBD не възобнови преговорите.

Управителният съвет на холивудското студио обаче продължи да поддържа становището, че сделката с Netflix е по-изгодна от такава с Paramount Skydance за 30 долара на акция в брой, тъй като инвеститорите ще запазят дял в отделно търгуваната Discovery Global, отбелязва CNBC.

Съветниците на Warner Bros. използваха три отделни подхода за оценка на Discovery Global. Най-ниската цена на акция, до която стигнаха, беше 1,33 долара на акция, като приложиха еднаква стойност за цялата компания. Най-високата цена, която определиха, беше 6,86 долара на акция, ако спин-офът се включи в бъдеща сделка. Paramount заяви, че кабелният спин-оф, в центъра на офертата на стрийминг гиганта, на практика е безценен.

Управителният съвет продължава да я счита за „по-неизгодна“ от сделката с Netflix за придобиване на студиото и стрийминг бизнеса за 72 милиарда долара

Warner Bros отново отхвърли офертата на Paramount в полза на Netflix

Сливането с Netflix би оставило обединената компания с дълг от около 85 милиарда долара, в сравнение с 87 милиарда долара за Paramount. Но Netflix струва значително повече, с пазарна оценка от 402 милиарда долара, в сравнение с 12,6 милиарда долара за Paramount.

Свързването с Netflix би било по-малко ливъридж – с ливъридж коефициент под четири – отколкото коефициент от около седем с Paramount.

Netflix също така има инвестиционен кредитен рейтинг, докато облигациите на Paramount са оценени на ниво „junk“ от S&P и вероятно ще бъдат подложени на допълнителен натиск, аргументират се от Warner Bros.