Докато цената на биткойна продължава да се понижава, инвеститорите и поддръжниците му са принудени да се изправят пред неудобна реалност за природата на водещата криптовалута.

Може би най-големият разбит мит досега е следният: в ранните си години биткойнът беше представян като защита срещу фискална разточителност, печатане на пари от правителствата и инфлация. Въпреки това цената му върви надолу от октомври насам, при положение че щатският долар е отслабнал, а тревогите около неустойчивите държавни дългове поне отчасти подхраниха силното рали при златото.

„Напълно объркващо е. Доларът се срива по всички показатели, а биткойнът се представя още по-зле. Това е буквално обратното на обещаваното“, казва пред MarketWatch дългогодишен криптоинвеститор, купил първия си биткойн през 2014 г.

ICE U.S. Dollar Index, който следи стойността на долара спрямо кошница от валути, е спаднал с 0,5% от началото на годината и с над 10% от последния си връх в началото на 2025 г., показват данни на FactSet. В четвъртък индексът беше на ниво 97,87, с дневен ръст от 0,3%.

В четвъртък биткойнът се срина с до 17% до 60 057 долара — най-ниското му вътрешнодневно ниво от 11 октомври 2024 г. Към петък сутрин криптовалутата се търгуваше около $65 700, а целия ръст след изборната победа на Доналд Тръмп през ноември 2024 г. над Камала Харис е изтрит.

Последният спад идва на фона на отслабващото доверие на инвеститорите в полезността на биткойна като средство за съхранение на стойност, защита срещу инфлация и дигитална валута

Разпродажбите на биткойн се засилват, цената на криптовалутата пoтъва под $67 000

Според Dow Jones Market Data четвъртък беше най-лошият ден за биткойна от юни 2022 г. В най-ниската си точка за деня той беше с повече от 50% под върха си от началото на октомври.

Идеята, че биткойнът е „дигитално злато“ и защита срещу обезценяване на валутите, беше важна част от наратива, подхранил възхода му, казва Майкъл О’Рурк, главен пазарен стратег в JonesTrading и открит скептик към криптовалутите.

Но повече от десетилетие след като цената му за пръв път премина 1 000 долара в края на 2013 г., инвеститорите започват да приемат, че биткойнът се държи по-скоро като силно ливъриджирана технологична акция, отколкото като хедж.

Данните показват, че 21-дневната подвижна корелация между биткойна и борсово търгувания фонд ProShares UltraPro QQQ, който утроява дневните движения на Nasdaq-100, е много по-висока от корелацията му със златото.

Това подкопава тезата, че биткойнът носи съществена диверсификация в портфейла, казва Марта Нортън, главен инвестиционен стратег в Empower.

„Хората трябва да помнят, че това е рискова инвестиция, а не защитна“, посочва тя пред MarketWatch.

Междувременно подвижната корелация между биткойна и златото е -0,03, което означава почти липсваща връзка в търговията между двата актива.

Инвеститорите се сблъскват и с други разочарования. Тръмп трябваше да бъде „криптопрезидентът“, но надеждите за стратегически биткойн резерв не се материализират.

Актив, който някога се рекламираше като децентрализирана алтернатива на традиционните финанси, постепенно беше интегриран именно в тях.

„Това е просто още един спекулативен актив“, казва О’Рурк пред MarketWatch.

Други митове за биткойна също се разпадат от години. Идеята, че криптовалутата позволява частни трансакции без намеса на властите, беше сериозно разклатена още през 2013 г., когато ФБР разби онлайн пазара Silk Road. Оттогава криптото е преминало от „анти-Уолстрийт“ към „в леглото с Уолстрийт“, казва Джоузеф Салуци, ръководител на търговията с акции в Themis Trading.

Amazon загуби 11% в извънборсовата търговия, след като обяви, че тази година ще изразходва 200 млрд. долара - с 50 млрд. над очакванията. Това надминава дори агресивните планове на Google и Microsoft

Пазарът наказа технологичните гиганти за най-скъпия AI залог досега

„Продадоха се“, oтбелязва той. „Първо говореха за децентрализирани протоколи. После дойдоха BlackRock, ETF-ите, арбитражните играчи. Сега това е просто още един актив, с който Уолстрийт жонглира.“

Инвеститорите се разочароват и от т.нар. компании „криптотрезори“, като Strategy Inc. на Майкъл Сейлър.

Когато акциите на Strategy се търгуваха с голяма премия спрямо стойността на притежавания биткойн, се говореше, че Сейлър е открил „безкраен печеливш трик“.

В четвъртък обаче акциите на компанията паднаха с над 15%, след като Strategy излезе на загуба по огромния си биткойн портфейл. Премията спрямо нетната стойност на активите се е превърнала в отстъпка.

Идеята, че блокчейнът ще революционизира финансовите услуги и ще изстреля криптоцените, също не се оправда напълно, макар някои приложения да намират по-широка употреба. Стейбълкойните вече контролират стотици милиарди долари активи, а Нюйоркската фондова борса разработва платформа за 24/7 търговия с токенизирани акции.

Но дори тези приложения да се разраснат, няма причина това автоматично да повиши стойността на биткойна или други криптовалути, казва Салуци.

„Всички говорят за токенизация и блокчейн, но това не прави криптото по-ценно“, допълва той.

Други компании, копирали стратегията на Сейлър, също страдат. Акциите на Bitmine Immersion Technologies, фокусирана върху Ethereum, паднаха с над 15% в четвъртък, а от началото на годината са надолу с повече от 30%. Председателят ѝ Том Лий защитава стратегията, като отбелязва в подкаст, че подобна волатилност е нормална за криптопазара. Ethereum също поевтиня с над 13%.

Под въпрос вече е дори сигурността на биткойн мрежата. Някои инвеститори предупреждават, че развитието на квантовите изчисления може да застраши криптографската ѝ защита.

Лий заявява, че квантовите технологии потенциално биха могли да изложат на риск до 25% от съществуващото количество биткойн. Това означава, че монети в по-стари портфейли - включително оригиналния портфейл на Сатоши - могат да станат уязвими за кражба, ако криптографията им бъде разбита.

Тъй като тези портфейли вероятно няма да могат да преминат към нов, устойчив на квантови атаки протокол, те биха могли да се окажат уязвими за хакерски атаки.