Според анализаторите на Barclays спадът в цената на златото по време на войната с Иран представлява по-скоро „рестарт“ на пазара, отколкото край на възходящия тренд. Банката очаква ценният метал да възобнови поскъпването си, тъй като изгледите за прекратяване на конфликта стават все по-реални.

Въпреки че спот цената на златото се повиши с 3,2% в понеделник до 4375 долара за тройунция – най-високото ниво от 9 юни насам – тя все още остава с над 20% под януарския си връх от повече от 5589 долара за тройунция.

Войната постави под съмнение ролята на златото като традиционно убежище за инвеститорите, тъй като перспективата за по-високи лихвени проценти направи доходоносните активи, като облигациите, по-привлекателни.

В анализ, публикуван в понеделник и цитиран от CNBC и MarketWatch, Barclays посочва, че разпродажбата е била предизвикана основно от силния долар, ралито на фондовите пазари, прекомерно натрупване на позиции в злато и тяхното затваряне, продажби на злато от централните банки на Русия и Турция в подкрепа на собствените им валути

Екипът на банката обаче продължава да гледа позитивно на златото.

Според банката устойчивата инфлация, несигурността около икономическата политика и диверсификацията на валутните резерви от страна на централните банки ще подкрепят цените в средносрочен план.

Анализаторите смятат, че тези фактори отново ще излязат на преден план, след като очакваното мирно споразумение между Вашингтон и Техеран бъде подписано по-късно тази седмица.

„Нашите изчисления показват, че цената на златото се повишава приблизително с 5% при всеки 1% ръст на индекса на потребителските цени в САЩ. Затова инфлационният импулс, породен от неотдавнашния енергиен шок, остава важна част от аргументите в полза на по-високи цени на златото“, пишат от Barclays.

Citi предупреждава, че благородният метал може да падне до 3500 долара за тройунция, ако блокадата на стратегическия проток продължи през лятото

Златото губи ореола си на сигурно убежище, докато Ормуз, лихвите и силният долар обръщат пазара

Поевтиняването на златото по време на конфликта намали приходите на добивните компании, докато шокът при доставките на петрол и природен газ повиши енергийните разходи и натовари допълнително печалбите им.

Акциите на миннодобивните компании традиционно са сред най-волатилните на пазара и често представляват залог с усилен ефект върху цената на златото – поскъпват по-силно при ръст на метала и спадат по-рязко при разпродажби.

Въпреки това Barclays подхожда избирателно към сектора и предпочита Endeavour Mining и Hochschild, тъй като според анализаторите техните акции се търгуват на по-привлекателни оценки в сравнение с Fresnillo, която вече изглежда напълно оценена от пазара.

В глобалното си покритие банката поддържа препоръка „наднормено тегло“ (overweight) за Newmont Mining и Agnico Eagle Mines.

Историческото рали при благородния метал увеличава дела му в резервите до 27%, докато централните банки диверсифицират активите си извън долара

ЕЦБ: Златото измести американските държавни облигации като водещ резервен актив

Краткосрочните рискове остават

Прогнозите на Barclays за цената на златото през 2026 и 2027 г. остават непроменени – съответно 4791 и 4900 долара за тройунция. Въпреки това анализаторите предупреждават, че в краткосрочен план е възможно техните прогнози да бъдат подложени на натиск заради временен спад в пазарната оценка на метала.

Barclays не очаква незабавно възстановяване на цената на златото, тъй като доверието на инвеститорите към актива е отслабнало през последните месеци.

„Макроикономическата среда вероятно ще остане насрещен вятър за цените на златото в краткосрочен план“, пишат анализаторите.

„В крайна сметка цената на златото се определя от инвестиционните потоци, а те бяха негативно повлияни от редица макроикономически фактори през последните месеци.“