Ръстът на цените на петрола и продължаващата волатилност донесоха сериозни печалби в част от пазара, която рядко влиза в заглавията: количествените хедж фондове, следващи трендове.

Тези фондове, известни още като commodity trading advisors, или CTA, както и като managed futures funds, използват сложни алгоритми за машинно обучение, статистически анализ и факторни модели, за да откриват ценови тенденции на фючърсните пазари, включително при акции, облигации, суровини и валути.

Скокът на цените на суровините, предизвикан от войната в Близкия изток, им осигурява една от най-благоприятните среди за търговия от години, пише CNBC.

Предимството на CTA фондовете е, че могат да печелят както при поскъпване, така и при спад на пазарите. Решенията им се вземат от модели, които следят данни и сигнали, а не от човешка преценка или емоции. Затова в периоди на силни сътресения тези стратегии понякога носят доходност, която не се движи в синхрон с традиционните активи като акции и облигации.

Основният SG CTA Index на Societe Generale - водещият бенчмарк за сектора - е нагоре с над 12,2% от началото на годината до 3 юни.

SG Trend Index, който проследява дневното представяне на 10-те най-големи хедж фонда, следващи трендове, се е повишил с 12,3% за същия период.

Енергийните суровини са сред най-силните двигатели на печалбите на CTA фондовете от началото на конфликта в Близкия изток.

Но разпокъсаният разказ около конфликта и все по-несигурната посока на преговорите за мир между САЩ и Иран вече карат тези стратегии да намаляват залозите си върху петрола. Вместо да разчитат само на енергийния пазар, част от фондовете търсят възможности и в други трендове - при благородните и индустриалните метали, валутите и инструментите с фиксирана доходност.

Хелън Дуди, ръководител на Abbey Capital U.S., казва пред CNBC, че много фондове са изградили дълги позиции в енергийния сектор още в началото на първото тримесечие, когато цената на суровия петрол се е повишавала.

„Те бяха позиционирани така, че да уловят рязкото рали в края на февруари и началото на март заради събитията в Иран“, казва Дуди.

„CTA стратегиите обикновено участваха и в движенията нагоре при договорите за дестилати като бензин и дизел.“

Стратегът на BofA Майкъл Хартнет предупреждава, че когато музиката спре, инвеститорите трябва да бъдат „дълги в смирението и къси в самонадеяността“

Как да оцелеем след спукването на пазарен балон? Уроците от 1929 г., Япония и дотком манията

Никола Госел, главен изпълнителен директор френската CTA компания Metori Capital Management казва, че приблизително една трета от представянето на бизнеса му тази година идва от сделки в енергийния сектор.

Още една силна година за CTA фондовете?

Печалбите предизвикват сравнения с 2022 г., когато цените на петрола и други суровини скочиха след пълномащабната инвазия на Русия в Украйна.

Тогава хедж фондовете, следващи трендове, записаха най-доброто си годишно представяне досега, като SG CTA Index напредна с над 20%. Мениджърите успяха да се възползват и от продължителния спад при акциите и облигациите.

Може ли секторът отново да е на прага на изключително силна година?

Разван Ремсинг, главен продуктов стратег в Aspect Capital, казва, че ефектът от сегашния недостиг на енергия е „много по-дълбок и широкообхватен“ в сравнение с предишни шокове, които се случваха в далеч по-хомогенизиран и глобализиран свят.

Том Вробел, директор „капиталови консултации и клиринг“ в Societe Generale, казва, че печалбите от петрола са само част от много по-широка макроикономическа среда, която подкрепя доходността на CTA фондовете през 2026 г.

„Случват се много неща - не става дума само за един тренд на един пазар“, казва Вробел пред CNBC.

Междувременно Ремсинг казва, че валути, чувствителни към суровините, като норвежката крона, австралийския долар и бразилския реал, също са формирали силни трендове, след като темата за дедоларизацията е загубила инерция, а еврото е било отслабено от войната.

Сега, когато ценовата инерция при петрола показва признаци на забавяне на фона на колебливите мирни преговори, количествените модели вероятно вече намаляват експозицията си.

Най-силно засегнат е южнокорейският пазар, доминиран от компаниите за производство на чипове

AI акциите под натиск: Broadcom повлече и азиатските технологични пазари надолу

Вробел казва, че мениджърите ще следят позициите си отблизо. „Те няма да искат да понесат прекомерна загуба, ако пазарите се обърнат рязко надолу - мисля, че много CTA вече са намалявали размерите на позициите си.“

В крайна сметка това е обичайната работа на CTA фондовете:

„Да улавят трендовете, когато се появяват, и да управляват риска, когато избледняват.“

По думите на Вробел, когато волатилността се повишава, мениджърите не трябва да държат толкова големи позиции, за да постигнат целевата доходност.

В доклад от вторник анализатори на Citi посочват, че при златото, медта и соевото масло инвеститорите плащат сравнително висока цена за защита срещу бъдещи резки движения. Това се вижда от разликата между очакваната волатилност за следващите три месеца и реално отчетените движения през последния месец.

При петрола картината е различна: там тази премия остава отрицателна, което подсказва, че пазарът все още не оценява бъдещите ценови колебания толкова високо, колкото при други суровини.