Майкъл Бъри, инвеститорът, станал известен покрай „Големият залог“, заяви във вторник, че няма позиция в SpaceX. По думите му опциите за залог срещу акциите остават твърде скъпи, въпреки че той поставя под въпрос пазарната оценка на компанията от близо 3 трлн. долара.

Бъри, който е най-познат с това, че прогнозира срива на американския жилищен пазар преди финансовата криза, казва, че е разгледал няколко мечи опционни стратегии, свързани със SpaceX, но в крайна сметка е решил да не използва нито една от тях.

„В момента нямам участие в SpaceX. Нито къса, нито, хм, дълга позиция“, пише той в публикация в Substack.

Бъри посочва, че пут опция със страйк цена от 100 долара и падеж през декември 2028 г. се е търгувала на около 25 долара за контракт, докато акцията е била около 212 долара. Подобен контракт с падеж през юни 2027 г. е струвал приблизително 13 долара, а пут опция с падеж през декември 2026 г. - около 6,75 долара.

„Изкуших се от тази. Но не, благодаря“, казва Бъри за по-краткосрочната опция.

„С малко късмет SPCX ще се задържи тук, в средата на диапазона около 200 долара, и волатилността при пут опциите ще се източи.“

Новият скок идва след сделка за 60 млрд. долара, с която компанията на Илон Мъск придобива създателя на AI приложението за програмиране Cursor

SpaceX се нарежда сред петте най-скъпи компании в света

Въпреки това Бъри поставя под въпрос мащаба на оценката на компанията. Той описва SpaceX като „по същество малка космическа компания, нишов телеком, проблемна социална мрежа и олекотена версия на CoreWeave“, която генерира под 20 млрд. долара годишни приходи.

Според него пазарната капитализация на SpaceX вече е достигнала равнища, които засенчват много утвърдени бизнеси и състояния. Бъри отбелязва, че компанията вече струва повече от Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет и надхвърля пазарната стойност на много индустрии и национални икономики.

„Berkshire Hathaway беше засенчена два и половина пъти само за три дни. Berkshire Hathaway, изграждана старателно в рамките на два живота, всеки от които е на повече от век. Двамата най-велики инвеститори на нашето време“, казва Бъри.

Коментарите му се вписват в нарастващия дебат дали инвеститорите не приписват прекалено висока стойност на бизнесите на SpaceX, които обхващат услуги за изстрелване на ракети, сателитен интернет и социални медии, след едно от най-следените публични предлагания през последните години.

Акциите на SpaceX скочиха с 20% в първия си пълен ден на търговия след впечатляващия дебют, а от началото на седмицата вече са нагоре с над 40%. Историческото IPO превърна Илон Мъск в първия трилионер в света.

Миналия месец Бъри призова инвеститорите да намалят експозицията си към рязко поскъпналите технологични акции, казвайки, че трябва да „отхвърлят алчността“. Според него ентусиазмът около изкуствения интелект и сделките, водени от инерцията на пазара, тласкат оценките все по-нагоре.

След първия ден на Nasdaq компанията се търгува при около 112 пъти продажбите си за 2025 г.

SpaceX излетя до оценка от 2,11 трлн. долара. Сега следва трудната част

От месеци той предупреждава, че фиксацията на борсата върху AI все повече напомня финалната фаза на дотком балона.

Опциите върху SpaceX в първия си ден на търговия показаха около 15% вероятност акцията да поскъпне с 50% и сходна възможност да загуби половината си стойност през следващите три месеца, според Susquehanna.

Акцията отчете петия най-голям обем при кол опциите за деня, пише стратегът на Susquehanna Крис Мърфи в доклад, цитиран от CNBC.

„Най-големите сделки все повече приличаха на хеджове, свързани с бъдещ риск от допълнително предлагане“, пише Мърфи. „Кол опциите нагоре отразяват търсене на още едно рязко движение нагоре, докато пут опциите надолу показват притеснения около предлагането след изтичането на ограниченията за продажба, риска от оценката и възможността първоначалният ентусиазъм след листването да избледнее. Резултатът е трудна среда за търговия. Крайните сценарии изглеждат твърде скъпи за купуване, но и твърде опасни за продаване.“

Пазарната капитализация на SpaceX надмина тази на Amazon и се доближава до оценката на Microsoft. Опционният пазар отразява оживения спор дали SpaceX може да оправдае първоначалната еуфория.

Инвеститорите „търгуват историята, търгуват движението, търгуват вълнението, търгуват Илон Мъск, но в даден момент фундаментите трябва да настигнат този ентусиазъм“, казва пред CNBC Питър Буквар, главен инвестиционен директор на One Point BFG Wealth Partners.

„Ако успеят да изпълнят обещанията, потенциалът нагоре със сигурност съществува, но оценката е толкова огромна, че компанията наистина ще трябва да докаже, че може да израсне до нея“, добавя той.

„Мисля, че това ще отнеме поне няколко години.“