Алън Грийнспан ръководи Федералния резерв в продължение на 19 години при четирима президенти - от Роналд Рейгън до Джордж У. Буш.

Неговият коментар от 1996 г. за „ирационалното оживление“ сред инвеститорите първоначално шокира пазарите, но балонът се спука чак през 2001 г.

„С няколко добре подбрани думи той може за миг да изпрати фондовия пазар в рая или в ада“, пише Washington Post през 1997 г.

Алън Грийнспан, дългогодишният председател на Федералния резерв, известен като „Маестрото“, се превърна в един от най-влиятелните икономически политици на своята епоха и прочуто предупреди за „ирационално оживление“ на пазарите, почина.

Влиятелният икономист е починал на 100 годишна възраст от усложнения, свързани с болестта на Паркинсон, съобщи съпругата му от 29 години Андреа Мичъл - главен кореспондент във Вашингтон и главен кореспондент по външна политика на NBC News.

Грийнспан е назначен за председател на Фед през 1987 г. от президента Роналд Рейгън и заема поста до пенсионирането си през 2006 г., преминавайки през кризи и периоди на бум.

Мандатът му е вторият най-дълъг в историята на институцията - само с четири месеца по-кратък от този на Уилям Макчесни Мартин, който ръководи централната банка от 1951 до 1970 г.

Именно необичайната му откровеност в телевизионна реч на 5 декември 1996 г. предизвиква моментна пазарна лудост. Говорейки за предизвикателствата пред паричната политика, той казва:

„Как да разберем кога ирационалното оживление е повишило прекомерно цените на активите, които след това стават уязвими към неочаквани и продължителни спадове, както се случи в Япония през последното десетилетие? Не бива да подценяваме или да ставаме самодоволни по отношение на сложността на взаимодействието между пазарите на активи и икономиката.“

Бившият председател на Фед получи престижна награда за смелост и предупреди за рисковете от политически натиск върху ключови американски институции

Джером Пауъл: Независимостта на Федералния резерв е безценен актив

Фразата „ирационално оживление“ е възприета като сигнал, че според Грийнспан пазарът е надценен. Токийската борса, която по това време е отворена, пада с 3% след коментара, а по-късно и други пазари се понижават. Въпреки това те бързо се възстановяват и продължават да растат до спукването на дотком балона през 2001 г.

Години по-рано, през 1974 г., когато е председател на Съвета на икономическите съветници към Белия дом, Грийнспан трябва да обяснява пред Конгреса защо администрацията не „бичува инфлацията сега“, както правителството на Джералд Форд нарича своята кампания срещу растящите цени.

В типичен за него стил, способен да обърка всеки, той казва: „Труден проблем е да се намери конкретната калибровка във времето, която би била подходяща, за да се спре ускоряването на рисковите премии, създадени от намаляващите доходи, без преждевременно да се прекъсне спадът на рисковите премии, породени от инфлацията.“

„Някои хора, особено мениджърите на пари, които прехвърлят огромни суми от една купчина към друга, мислят много за Грийнспан“, пише Washington Post през март 1997 г.

„Те следят всяка негова дума, отбелязват всяко негово движение, чертаят графики на всяка негова усмивка. Защото след президента Алън Грийнспан вероятно е най-влиятелният човек в страната. С няколко добре подбрани думи той може за миг да изпрати фондовия пазар в рая или в ада.“

В очевиден опит да не разклаща пазарите или да не разкрива позицията на Фед, преди да е дошло времето, Грийнспан облича изказванията си в език, който кара дори най-острите умове - включително спорещи с него членове на Конгреса - да се чудят какво точно е казал.

„Дългите му, заплетени изречения сякаш отнемат в края онова, което са дали в началото, докато преминават към нови нива на неразбираемост“, пише журналистът Боб Удуърд от Washington Post в биографията си от 2000 г. Maestro: Greenspan’s Fed and the American Boom.

След оттеглянето си от Фед Грийнспан признава стратегията зад този объркващ език с необичайно ясно обяснение.

„Това е език на умишлено замъгляване, за да се избегнат определени въпроси, за които знаете, че не можете да отговорите, а да кажете „няма да отговоря“ или по същество „без коментар“ всъщност е отговор“, казва той в интервю за CNBC през 2007 г.

„Затова, когато например конгресмен ви зададе въпрос, а не искате да кажете „без коментар“ или „няма да отговоря“, продължавам с четири или пет изречения, които стават все по-неясни. Конгресменът мисли, че съм отговорил на въпроса, и преминава към следващия.“

Стратегът на BofA Майкъл Хартнет предупреждава, че когато музиката спре, инвеститорите трябва да бъдат „дълги в смирението и къси в самонадеяността“

Как да оцелеем след спукването на пазарен балон? Уроците от 1929 г., Япония и дотком манията

Грийнспан е роден в еврейско семейство на 6 март 1926 г. в квартал Вашингтон Хайтс в Ню Йорк. Баща му е брокер и финансов анализатор. Като момче, израснало през 30-те години по време на Голямата депресия, бъдещият председател на Фед получава джобни от 25 цента на седмица.

„Ще ви кажа, че 25 цента тогава купуваха много повече, отколкото днес“, казва Грийнспан пред публика през 2003 г.

Той свири на кларинет и саксофон и за кратко посещава училището „Джулиард“. Свири в джаз оркестъра на Уди Хърман - както и друг бъдещ служител в Белия дом, Ленард Гармент - преди да се запише в Нюйоркския университет, където до 1950 г. получава бакалавърска и магистърска степен по икономика. В крайна сметка защитава докторска степен през 1977 г., когато е на 51 години.

Сред неговите преподаватели и ментори са бъдещият председател на Фед Артър Бърнс и защитничката на свободния пазар Айн Ранд, с която Грийнспан е запознат от първата си съпруга, художничката Джоан Мичъл.

Когато получава докторската си степен, той вече е работил в Brown Brothers Harriman, National Industrial Conference Board и консултантската фирма Townsend-Greenspan, която се закрива, след като е номиниран за председател на Фед. Тридесетгодишният му период в Townsend-Greenspan е прекъснат, когато служи като председател на Съвета на икономическите съветници на президента Джералд Форд от 1974 до 1977 г. От 1981 до 1983 г. е председател на Националната комисия за реформа на социалното осигуряване.

Първата му работа като икономист не плаща много повече от детските му джобни - получава 45 долара на седмица.

Първият от петте му мандата във Фед започва малко преди финансовата криза от 1987 г. Сенатът потвърждава номинацията му за наследник на Пол Волкър на 11 август.

Само 69 дни по-късно „Черният понеделник“ смазва Уолстрийт. На 19 октомври Dow Jones Industrial Average пада с 508 пункта, или 22,6%, в рамките на една сесия - най-големият еднодневен срив в историята.

На следващия ден Грийнспан заявява, че Фед е готов „да служи като източник на ликвидност в подкрепа на икономическата и финансовата система“. Централната банка понижава краткосрочните лихви, за да насърчи банките да кредитират при обичайните условия.

Стратегията помага да се успокои паниката и да се избегнат рецесия и банкова криза. В рамките на два дни Dow възстановява над 50% от загубите от Черния понеделник. Тази увереност помага на Грийнспан да получи прозвището „Маестрото“ от своите поддръжници. Години по-късно критиците обвиняват политиката на евтини пари - т.нар. „Greenspan put“, с който той успокоява пазарните паники - за условията, довели до Голямата рецесия.

„Това е НЕГОВАТА икономика, глупако“, обявява списание Fortune през март 1996 г., обръщайки срещу президента Бил Клинтън лозунга, с който той побеждава Джордж Х. У. Буш четири години по-рано. Заглавието на материала гласи: „Вяраната ни е в Грийнспан.“

Първичното публично предлагане на Bank of North America поставя началото за младата република

Как Америка стигна до SpaceX: Дългата история на големите IPO-та започва през 1783 г.

След този драматичен старт той води Фед през две рецесии, азиатската финансова криза от 1997 г., руския дефолт от 1998 г., спасяването на хедж фонда Long-Term Capital Management през 1998 г., терористичните атаки от 11 септември 2001 г. и дотком бума и срив от края на 90-те години до 2001 г.

През цялото време той поставя борбата с инфлацията над насърчаването на пълната заетост. Поддръжниците му казват, че е председателствал най-дългата икономическа експанзия в историята на САЩ. Критиците обаче твърдят, че политиката му на ниски лихви е подготвила почвата за жилищния балон, който се спука и прерасна в Голямата рецесия година след като наследникът му Бен Бернанке пое Фед.

„Понякога ме критикуват и заслужавам да бъда критикуван - това е част от играта“, казва Грийнспан пред USA Today през 2007 г. „Но за това съм невинен.“

Грийнспан признава, че е знаел за съмнителните практики на кредитиране, които насърчават високорисковите кредитополучатели да избират рискови ипотечни заеми с плаваща лихва.

В бестселъра си The Age of Turbulence той защитава политиката на ниски лихви, която насърчава хората да купуват жилища: „Тогава вярвах, както вярвам и сега, че ползите от разширената собственост върху жилища си струват риска. Защитата на правото на собственост, което е толкова критично за пазарната икономика, изисква критична маса от собственици, за да се поддържа политическа подкрепа.“

Грийнспан пише книгата на ръка, основно докато се накисва във вана заради травма на гърба. Всъщност повечето му речи са написани по този начин, след като наранява гърба си през 1971 г.

След като напуска Фед, Грийнспан открива собствена консултантска компания - Greenspan Associates.

В мемоарите си от 2007 г. той хвали президентите Форд и Клинтън, но остро критикува президента Джордж У. Буш, че не е ограничил разходите.

„На строгия дебат по икономическата политика или на преценката на дългосрочните последици се отдаваше малка стойност“, пише самоопределящият се като либертариански републиканец. „Те замениха принципите с власт. Накрая не получиха нито едното, нито другото. Заслужаваха да загубят.“

Грийнспан критикува и атаките на президента Доналд Тръмп срещу Фед през първия му мандат, когато Тръмп настоява за по-ниски лихви. В ефира на CNBC малко след туит на Тръмп срещу централната банка през декември 2019 г. Грийнспан казва:

„Той греши дори като обсъжда този въпрос. Федералният резерв е изключително професионална институция. Там знаят много повече от него за функционирането на икономиката, за това как тя влияе върху паричните пазари и лихвената структура. Най-доброто е просто да се игнорира. Не чух тази сутрин президентът да е направил изявление. Сигурен съм, че то е било необмислено.“

По време на втория мандат на Тръмп, през януари 2026 г., Грийнспан подписва съвместно изявление с няколко други бивши представители на Фед и Министерството на финансите, в което осъждат наказателно разследване срещу председателя на Фед Джером Пауъл.

„Съобщеното наказателно разследване срещу председателя на Федералния резерв Джей Пауъл е безпрецедентен опит прокурорски атаки да бъдат използвани за подкопаване на тази независимост“, се казва в изявлението, подкрепено от Грийнспан и още над десет подписали го лица.

В крайна сметка той осъзнава, че въпреки цялата научност в икономиката, управлението на финансовия риск не може да победи в ситуации на срив като Голямата рецесия.

„Страхът и еуфорията са доминиращите сили, а страхът е многократно по-голям от еуфорията“, казва той пред Associated Press след публикуването на книгата си The Map and the Territory 2.0 през 2013 г.

„Балоните се надуват много бавно, докато еуфорията се натрупва. После идва страхът и спадът е много рязък. Когато започнах да разглеждам това, бях интелектуално шокиран. Заразяването е ключовото явление, което кара всичко да се разпадне.“