Изключително силните резултати на най-големия производител на чипове TSMC не успяват да подобрят настроенията на пазарите в четвъртък.

Напоследък част от акциите са под натиск заради съмненията дали огромните разходи за AI някога ще се изплатят. Ед Зитрън, автор на книгата „Наръчник на хейтъра за AI балона“, едва ли ще успокои инвеститорите.

В публикация от 15 000 думи в Substack Зитрън, основател на PR агенция, специализирана в технологичния сектор, твърди, че въпросът вече не е дали OpenAI ще се срине, а кога.

„Провалът ѝ ще бъде повратен момент – Lehman Brothers на AI балона. Събитие, което ще отбележи края на една епоха и началото на друга и ще извади засегнатите от тази психоза“, пише той.

Зитрън, който от години е сред най-острите критици на AI, вижда почти „култово“ заслепение около технологията и смята, че балонът се задържа единствено благодарение на съществуването на OpenAI.

Анализатори предупреждават, че рекордите на акциите може да се крепят на прогнози за печалби, които американската икономика трудно ще оправдае

Новият риск пред Уолстрийт: Балон при печалбите

Когато започва да изследва големите езикови модели в началото на 2023 г., той определя генеративния AI като „най-новата златна треска в технологичния сектор“. Преди две години прогнозира, че видео генераторът Sora на OpenAI няма устойчив модел. Продуктът беше спрян през март.

В публикацията си Зитрън атакува бизнес модела на OpenAI и плана на компанията да „изгори над 852 млрд. долара до края на 2030 г.“, както и да похарчи поне 50 млрд. долара за изчислителни мощности само през тази година.

По негови оценки последната сума представлява „повече от половината от всички световни разходи за изчислителни ресурси“.

OpenAI и Anthropic са набрали общо 300 млрд. долара през последните няколко години, а инфраструктурните им разходи до голяма степен се финансират от най-големите облачни компании. Според Зитрън те поддържат илюзията, че и други клиенти ще започнат да поглъщат изчислителни мощности със същите темпове като OpenAI.

Oracle е изложена на особено голям риск при евентуален срив на OpenAI, предупреждава той. Компанията може да остане с „милиарди долари пропилени капиталови разходи, безкрайни задължения и договори за наем“.

„Той ще гарантира, че икономическите ползи от AI ще подобряват живота на всички, вместо просто да правят най-богатите хора в света още по-богати“, според сенатора Бърни Сандърс

Повечето американци подкрепят 50% данък върху акциите на AI гигантите

Зитрън очаква крахът да настъпи едва след като финансирането чрез дълг за AI центрове за данни и рисковият капитал бъдат почти напълно изчерпани, тъй като OpenAI се нуждае от огромни суми, за да продължи да работи.

„Въз основа на собственото ми проучване на одитираните ѝ финансови отчети за 2024 и 2025 г. OpenAI ще трябва да набира капитал поне още три пъти през следващото десетилетие“, посочва той.

Според Зитрън компанията ще бъде повлечена надолу от губещите абонаментни услуги, слабите приходи от реклама и огромните разходи, които клиентите трябва да поемат.

Подобен срив ще свие търсенето на изчислителни мощности, ще сложи край на безплатния достъп до ChatGPT и ще направи инвеститорите далеч по-предпазливи към всички AI стартъпи. Пазарът на дългово финансиране за центрове за данни също може да блокира.

Зитрън не смята, че Anthropic е защитена. Компанията изразходва милиарди долари за обучение на модели, пуска прекалено много версии на Claude и няма достатъчно ясен фокус, твърди той.

Крахът на OpenAI ще има „жесток и болезнен ефект върху целия фондов пазар“, предупреждава Зитрън. Мащабът на потенциалните щети го плаши „дотолкова, че почти се надявам да греша“.

Сривът на IBM повлече софтуерния сектор, докато компаниите за чипове и съхранение на данни спечелиха от пренасочването на корпоративните бюджети

Предупреждението на IBM: Хардуерът изяжда бюджетите за софтуер

Не всички обаче споделят този песимизъм.

Легендарният инвеститор Хауърд Маркс, съосновател и съпредседател на Oaktree Capital Management, разказва в подкаст от сряда, че е променил мнението си. Доскоро е смятал AI за възможен балон, но способностите на технологията постепенно са го впечатлили.

В епизод на „My First Million“ Маркс обяснява промяната така:

„Подобрих оценката си за AI и неговия потенциал заради способността му да говори за собствените си силни и слаби страни, да използва хумор, да поставя информацията в личен контекст и да използва това, което знае за мен. Това наистина е нещо изключително.“

Маркс определя няколко характеристики на AI като „безпрецедентни“. Според него нито една от предишните технологични революции, включително железниците и интернет, не е разполагала с подобна „степен на автономност“.