Защо медта, „суровината за всички сезони“, днес е предпочитана пред златото

Когато по-рано тази година избухнаха военните действия в Близкия изток, цената на златото се понижи с 20%, докато медта запази нивата си. Оттогава металът достигна нови рекорди. Защо?

Екипът за суровини на Panmure Liberum, ръководен от анализатора Том Прайс, смята, че инвеститорите просто са решили, че медта предлага по-добра инвестиционна възможност.

Тя осигурява сходна защита срещу инфлацията, за което свидетелства дългогодишната корелация със златото, но има и нещо, което благородният метал не предлага: растящо индустриално търсене.

Освен това движението на цената на медта показва, че тя е сравнително слабо чувствителна към лихвите в САЩ, което е необичайно за суровина, която не носи текущ доход, пише MarketWatch.

Прайс и колегите му Дънкан Хей и Ашли Килти излагат аргументите си в доклад, публикуван във вторник с недвусмисленото заглавие „Медта... по-добра от златото“.

Бурите в Чили засилват глобалния недостиг на мед

Основната причина за засиления интерес към метала е появата на нови източници на търсене, свързани с изграждането на центрове за данни, електрификацията и декарбонизацията.

Прайс посочва още три ключови фактора зад поскъпването на медта.

Първо, американски инвеститори трупат позиции в очакване на нови мита върху вноса в САЩ, за което от известно време се носят слухове.

Второ, надеждите за някаква форма на примирие между САЩ и Иран засилват очакванията за по-добър глобален икономически растеж.

Трето, Демократична република Конго, която произвежда около 14% от медта в света, въведе забрана за износ.

Комбинацията от тези фактори е повишила цената на контрактите за мед на Лондонската борса за метали с 14% от началото на годината до 14 277 долара за метричен тон.

След месеци на застой златото отново тръгва нагоре. Възможни ли са нови исторически върхове?

Едномесечният фючърсен контракт на Comex се търгува с премия при 6,75 долара за паунд, отбелязва Прайс, а цената на Шанхайската фючърсна борса е още по-висока - 16 110 долара за тон, или около 7,30 долара за паунд.

В опит да разберат по-добре какво движи медта нагоре, Прайс и екипът му анализират данни на американската Комисия за търговия със стокови фючърси (CFTC).

Тя разделя участниците на пазара на мед на „търговски“, които обикновено получават физическа доставка на метала, и „нетърговски“, към които спадат най-вече финансови инвеститори и спекуланти.

Анализирайки данните от 2021 г. насам, Прайс установява, че промените в нетните позиции обясняват около 85% от движението на цената на медта. Според него това показва, че спекулативните потоци вече са основният фактор зад цената.

Deutsche Bank: „Експлозивният“ възход на златото още не е приключил, очакваме нов ръст до края на годината

Затова следенето на данните на CFTC вероятно е най-добрият ориентир за търговията с мед в момента, смята анализаторът.

Друг фактор, който подкрепя високите цени, са продължаващите проблеми с добива.

През 2026 г. производството в различни части на света многократно беше засегнато от прекъсвания. За да отчете този риск, Прайс ежегодно намалява прогнозата си за глобалния добив с 3,5%.

Този буфер за непредвидени прекъсвания на практика изважда около 800 000 метрични тона мед от прогнозираното световно предлагане.

Сред компаниите в сектора Прайс предпочита Glencore. За Antofagasta, Anglo American, Rio Tinto и BHP той запазва препоръка „задръж“.

Силното поскъпване на медта вече е изпреварило собствената му ценова прогноза от 9600 долара за тон, или 4,69 долара за паунд в САЩ.

В дългосрочен план Прайс очаква цената на медта да се върне към нива, които отразяват реалното търсене и предлагане.

Във фючърсната търговия във вторник сутринта контрактът за мед на Nymex се търгуваше при 6,66 долара за паунд, с 0,66% над предходното си ниво.