CLARITY Act не успя да преодолее ключово процедурно гласуване в Сената на САЩ във вторник, 15 септември, което нанесе сериозен удар на най-мащабния опит на криптоиндустрията от години да получи по-ясна регулаторна рамка.

Сенаторите гласуваха с 49 срещу 50 гласа по предложението законопроектът да продължи напред. За това бяха необходими 60 гласа. Важно е, че вотът не беше окончателно гласуване на самия закон, а решение дали Сенатът изобщо да пристъпи към разглеждането му.

Основната пречка в последните часове преди вота се оказа спорът около финансовите интереси на висши държавни служители в криптокомпании.

Републиканците направиха значителна крачка назад и включиха в последния вариант на текста изискване висши длъжностни лица със „значителен финансов интерес“ в определени криптокомпании или да продадат участието си, или да го прехвърлят в независимо управляван фонд.

Демократите настояваха за по-строги правила. Последното им предложение предвиждаше длъжностни лица с „много голямо участие“ в криптокомпания задължително да го продадат, без възможност да го запазят чрез подобна структура.

Спорът имаше пряко отношение и към семейство Тръмп.

Републиканският вариант обхващаше висши избрани длъжностни лица, федерални съдии и техните съпрузи. Демократите настояваха ограниченията да важат и за децата на засегнатите служители. Това беше особено важно заради връзките на Доналд Тръмп-младши, Ерик Тръмп и Барън Тръмп с криптопроекта World Liberty Financial.

Те настояваха и за по-строги ограничения върху платеното рекламиране на криптоактиви. Републиканците отхвърлиха допълнителните промени.

Финансовият експерт разговаря с Profit.bg за липсата на лесни инвестиционни отговори

„Интелигентният инвеститор“ 77 години по-късно: Александър Александров за пазарите след края на евтините пари

Кой трябва да прилага правилата

Друг спорен въпрос беше кой ще следи за спазването на новите етични ограничения.

По-ранни версии на законопроекта даваха основната роля на главния прокурор на САЩ. Демократите възразиха, че така Министерство на правосъдието, контролирано от президента, на практика може да трябва да прилага правилата срещу самия него.

В последната версия републиканците дадоха роля и на главните прокурори на отделните щати - една от отстъпките, които Доналд Тръмп прие преди гласуването.

За демократите обаче твърде много правомощия продължаваха да остават във федералната администрация, което според тях можеше да затрудни реалното прилагане на ограниченията.

Политическата етика беше последната голяма пречка, но далеч не единствената.

Банките и криптокомпаниите продължаваха да спорят и за доходността, която някои продукти със стейбълкойни предлагат на потребителите. Традиционните банки предупреждават, че подобни стимули могат да изтеглят депозити от банковата система и да засегнат особено по-малките регионални банки, които разчитат на тях, за да финансират кредитирането.

Последният вариант на CLARITY даваше на министъра на финансите временно право да ограничава подобни възнаграждения, ако те предизвикат опасен отлив на банкови депозити. За част от сенаторите обаче и тази защита не беше достатъчна. Републиканецът Джош Хоули, който гласува срещу придвижването на законопроекта, също изрази притеснения за по-малките банки.

Нерешени останаха и въпросите около прането на пари, националната сигурност и правилата за децентрализираните финанси, или DeFi. Последният републикански проект включваше промени и в тези области, но сенатори като Елизабет Уорън настояваха, че са необходими допълнителни гаранции.

В крайна сметка именно спорът за финансовите интереси на висши длъжностни лица и механизмите за прилагане на правилата се оказаха най-сериозните препятствия.

Близо една трета от гласовете се подават по пощата, а някои щати вече започнаха да изпращат бюлетини за междинните избори

Върховният съд блокира опита на Тръмп да ограничи гласуването по пощата

Криптопазарът започна да пада още преди гласуването

Реакцията на пазарите беше ясно негативна, особено при активите и компаниите, които са най-силно зависими от американското крипторегулиране.

Биткойн загуби над 5% по време на разпродажбите във вторник, а етериум се понижи с повече от 6%. XRP в един момент беше надолу с около 12%, докато акциите на Coinbase и Circle поевтиняха с до 10%.

Спадът започна още преди самото гласуване. Инвеститорите следяха как преговорите се разпадат през деня и започнаха да намаляват риска още преди сенаторите официално да дадат своя вот.

CLARITY обаче далеч не беше единственият източник на напрежение.

Доходността по американските държавни облигации премина 5%, петролът се търгуваше над 100 долара за барел, а инвеститорите очакваха решението на Федералния резерв за лихвите на 16 септември. По-високите лихви обикновено намаляват привлекателността на по-рискови активи като криптовалутите.

Преминаването на ключовия праг оскъпява капитала и засилва натиска върху борсовите оценки, докато инвеститорите очакват следващия ход на Фед

Доходността по 10-годишните облигации на САЩ проби 5%. Защо това е критично за акциите

Ще продължат ли криптовалутите да падат

Допълнителни загуби са възможни, но непосредственият удар от провала на CLARITY може вече до голяма степен да е отразен в цените, пише aнализатор на платформата BeInCrypto.

Денис Портър, съосновател на Satoshi Action Fund, повече от месец преди вота прогнозира подобен сценарий.

„Мисля, че провалът вече е калкулиран в цените“, коментира той пред BeInCrypto.

По това време Polymarket даваше едва около 16% вероятност CLARITY да се превърне в закон през 2026 г. Според Портър това означаваше, че неуспешното гласуване може да има по-малък ефект върху цените, отколкото би имал напълно неочакван регулаторен шок.

Той смята още, че ясните правила биха могли постепенно да привлекат повече големи институционални инвеститори към криптопазара, но ефектът няма непременно да се изрази в незабавен скок на биткойн.

Засега тази теза се потвърждава поне частично.

Водещата криптовалута понесе сериозен спад след провала на преговорите, но не последва срив в мащабите, които би могъл да предизвика напълно неочаквана регулаторна промяна.

По-силно пострадаха активите, пряко свързани с американските правила за криптосектора. XRP се понижи значително повече от биткойн, а Coinbase отчете двуцифрен спад.

Следващият голям фактор за пазара вероятно ще бъде Федералният резерв. Ако централната банка повиши лихвите и даде сигнал за допълнително затягане на паричната политика, натискът върху криптовалутите може да се засили. По-мек тон от Фед би могъл да даде известно облекчение на рисковите активи.

Анализаторите очакват търсенето на оскъдни активи да се засили, ако правителствата предпочетат обезценяване на валутите пред болезнени фискални ограничения

Дълг, дефицити и скъпи пари: Bernstein очаква биткойн да удари 150 000 долара

CLARITY все още може да бъде съживен

Законопроектът е блокиран, но това не означава окончателния му край.

След провала на процедурното гласуване на 15 септември републиканци и демократи могат да подновят преговорите и да направят нов опит преди 5 октомври, ако успеят да постигнат компромис.

След това Сенатът влиза в период за работа по места от 5 октомври до 6 ноември, който обхваща и междинните избори на 3 ноември. Нов опит може да бъде направен в следизборната сесия след 6 ноември, като 18 декември е заложен като целева дата за приключване на работата на Сената.

Ако законодателството не бъде прието преди края на настоящия Конгрес, през януари 2027 г. процесът ще трябва да започне отначало с внасянето на нов законопроект.

Има и важна процедурна подробност. Републиканският сенатор Том Тилис промени гласа си на „против“ в края на вота във вторник, което запази възможността решението да бъде поставено за преразглеждане по-късно.

Така нов опит остава възможен, ако преговарящите успеят да съберат необходимите гласове.

Засега обаче основният въпрос е дали републиканците и демократите са готови отново да отворят спора за етичните ограничения. Без компромис по продажбата на криптоактиви и прилагането на правилата CLARITY продължава да няма необходимите 60 гласа, за да продължи напред.