Най-богатият човек в света Илон Мъск се подготвя за историческа сделка с обединението на SpaceX и Tesla в една компания, обхващаща ракети, сателити, интернет услуги, чатботове, социални медии, роботи и автомобили.

Във вторник той заяви, че вече са създадени специални комитети от независими директори в компаниите, които да проучат възможността за сливане – нещо, което определи като „добра идея“.

Като основен акционер и изпълнителен директор, Мъск признава, че като „страна с конфликт на интереси не може да участва в обсъжданията“ и предупреждава, че няма гаранция, че двете компании ще постигнат споразумение.

Ако успее да осъществи най-смелата си сделка досега, обединената група ще струва около 3,6 трлн. долара по текущи цени, което ще я постави сред петте най-ценни компании в света с Nvidia, Apple, Alphabet и Microsoft, отбелязва Financial Times.

Tesla и SpaceX вече официално проучват сливане за над 3 трилиона долара

Всяко сливане обаче се сблъсква със сериозни препятствия – от опасенията на акционерите относно властта на Мъск до одобрението от властите в САЩ и Китай, които ще разгледат внимателно това, което може да се превърне в най-голямото сливане в историята.

Акциите на SpaceX отбелязаха ръст от 9% в ранната търговия в сряда, докато на Tesla се повишиха с 2,5%.

Как би изглеждала обединената компания

Конгломератът би разполагал с обширен набор от бизнес направления. SpaceX би допринесъл с доминиращия в световен мащаб бизнес с ракети и мрежата за сателитна комуникация Starlink.

Според прогнозите на анализатори, събрани от Visible Alpha, обединената компания би наела над 155 000 души и би реализирала общи приходи от 153 млрд. долара тази година. Но тя би имала и отрицателен свободен паричен поток от поне 54 млрд. долара, очакват тези анализатори, като плановете на Мъск за разходи за инфраструктура за изкуствен интелект, фабрики за чипове и ракети нарастват с всеки изминал ден.

Сделката би засилила и контрола на Мъск върху Tesla. Той контролира около 84% от гласовете в SpaceX чрез акции със суперглас, в сравнение с приблизително 20% в производителя на автомобили, където всяка акция дава право на един глас, допълва Financial Times.

Анализаторите очакват Tesla да продаде над половин милион седана Model 3, над 1 млн. Model Y и 22 000 Cybertruck тази година. Tesla развива и все по-голям бизнес в автономното шофиране, както и линията роботи Optimus, за която Мъск предсказа, че един ден може да направи Tesla компания на стойност 25 трлн. долара.

Ще убеди ли Мъск Уолстрийт в идеята за сливане между Tesla и SpaceX

Във вторник той даде ясно да се разбере, че изкуственият интелект е негов приоритет, като заяви, че сливането има смисъл, тъй като „ние сме почти в сингулярността на суперинтелигентността“ – тоест в момента, в който изкуственият интелект надмине човешкия.

Според премиемача SpaceX ще разполага с около 3 GW изчислителна мощност онлайн до края на годината и 13 GW до края на следващата, като същевременно има „не нулева вероятност“ да надхвърли 20 GW. Това би позволило да се конкурира с най-големите доставчици на облачни услуги, включително Amazon Web Services, Microsoft и Google.

При цената от малко над 50 долара на ват, която SpaceX твърди, че начислява, 20 GW ще донесат около 1 трилион долара годишно, ако всеки ват бъде отдаден под наем – което представлява горната граница на прогнозирания от Мъск обем на приходите от 500 милиарда до 1 трилион долара за края на 2027 г.

В по-дългосрочен план той възнамерява да превърне Starlink в голям мобилен оператор, предоставящ телефонни услуги от Космоса, да изведе центрове за данни в орбита и да колонизира Марс.

Планът на Илон Мъск да изгради колония на Марс ще му осигури пълен контрол при рекордното IPO на SpaceX

Инвеститорите отдавна поставят под въпрос способността на Мъск да се концентрира върху цялата си империя.

„В момента той прекарва част от времето си в Tesla, а друга част – в SpaceX, и акционерите не могат да преценят къде влага по-голямата част от енергията или парите си“, коментира един от водещите инвеститори в Tesla.

Най-богатият човек на планетата често прекарва по четири дни седмично в Мемфис, Тенеси, където пуска в експлоатация нови изчислителни клъстери, и изтъква, че екипът от ракетни инженери на SpaceX може да изгражда центрове за данни по-бързо от всеки друг.

„Това е малко като New York Yankees да играят в Малката лига. Не е честно“, допълва той.

Мъск е цар в света на демоните. Как ръководиш шест компании и все пак стигаш върха в Diablo IV?

Защо да се обединят двете компании?

Под ръководството на Илон Мъск двете компании вече са в процес на сближаване.

„Има много какво да се спечели от сътрудничеството при разработване на суперинтелигентен софтуер, проектиране на чипове, Terafab, роботиката и извеждането в орбита“, заявява той.

През март Мъск обяви съвместно предприятие между двете компании, наречено Terafab – огромен завод за производство на полупроводници в Тексас, който може да струва 119 млрд. долара и ще произвежда чипове за неговите автономни превозни средства, хуманоидни роботи и орбитални центрове за AI данни.

Двете компании също така обединиха усилията си за производството на „летящ“ спортен автомобил, Roadster, представен миналата седмица. Той изпълни серия от обърнати салта назад и скокове, използвайки двигатели на студен газ, разработени от SpaceX. AI моделът на Мъск, Grok, се предоставя безплатно в много автомобили на Tesla.

Илон Мъск представи „летящ“ Tesla Roadster с ракетни ускорители от SpaceX

Двете компании вече си сътрудничат.

SpaceX е закупила от Tesla батерии Megapack и камиони Cybertruck на стойност почти 1 млрд. долара. Tesla, от своя страна, стана акционер в SpaceX, когато инвестицията ѝ от 2 млрд. долара в xAI беше превърната в акции на SpaceX след сливането на двете компании.

„Погледнете нивото на сътрудничеството в търговско отношение“, казва източник, близък до Tesla, като посочва Roadster, Terafab и съвместните изследвания в областта на материалите, горивата и производството. Едно сливане би създало „вертикално интегрирана компания, която внася изчислителна мощ във физическия свят на изкуствения интелект. Това вече се случва“, допълва източникът.

Могат ли акционерите да попречат на сделката

Според Мъск специалните комитети на двете компании не са се споразумели по условията и „няма гаранция, че ще го направят“. Tesla се нуждае и от подкрепа на мнозинството от всички свои акционери, а не само от гласувалите.

Мъск обаче знае как да постига целите си. Преди десетилетие той слова тогава котирана на борсата компания за чиста енергия SolarCity с Tesla – сделка, която предизвика съдебен иск от акционерите на производителя на електромобили, които смятат, че е преследвал сделката, това, единствено за да може една част от империята му да спаси по неправомерен начин друга нейна дивизия.

Мъск приключи свидетелските си показания по делото за сделката за SolarCity

Съдията по делото отхвърля исковете на акционерите, но не без преди това да критикува близките връзки на Мъск с независимите директори на Tesla и участието му в преговорите.

Оттогава Мъск премества седалищата както на Tesla, така и на SpaceX в Тексас от Делауеър – малкия щат в Средноатлантическия регион, където е изправен пред множество съдебни искове от акционери заради практиките в областта на корпоративното управление.

Експерти коментират пред Financial Times, че и Tesla, и SpaceX ще трябва да вземат важни решения относно начина на организиране на процеса около преговорите за сливане и одобренията от акционерите, за да успокоят опасенията, че една от компаниите ще бъде предпочетена пред другата.

Корпоративното право в Тексас обаче е много по-олекотено към решенията на управителните съвети и дори може да ограничи определени видове съдебни дела, заведени от акционери, само до много големи акционери.

„Съгласно законодателството на Тексас акционерите могат да завеждат дела срещу корпоративни длъжностни лица или директори само, ако докажат, че мениджърите са се занимавали с „измама, неправомерно поведение, действие извън правомощията или съзнателно нарушение на закона“, заявява Ан Липтън, професор по корпоративно право в Университета на Колорадо, която отдавна следи сключването на сделки от страна на Мъск. „Това е много по-висока летва, отколкото просто да се докаже, че даден член на Управителния съвет е заемал позиции и от двете страни по дадена сделка“, допълва експертът.

Може ли Мъск да разруши Делауеър - правния хегемон за корпоративна Америка

Може ли да бъде блокирано сливането

Регулаторните органи по целия свят също ще искат да разгледат сделката внимателно, а според юристите, освен в САЩ, сливането почти със сигурност ще се нуждае от одобрение в големи юрисдикции, включително ЕС, Великобритания и Китай.

Никъде сливането може да предизвика по-голямо безпокойство, отколкото в Китай, където Tesla реализира приходи от 21 млрд. долара миналата година, около 22% от общите си приходиm и управлява най-големия си автомобилен завод в Шанхай. Пекин отдавна гледа с дълбоко недоверие на SpaceX, американски доставчик на отбранителна техника.

Само през последното тримесечие SpaceX подписва 18 нови договора за изстрелвания, свързани с националната сигурност на САЩ, и изгражда военни спътници Starshield за американското правителство. Китайски военни изследователи определят услугата Starlink като заплаха, след като SpaceX достави терминали на Украйна след руската инвазия през 2022 г.

„Одобрението в Китай може да се окаже особено препятствие, като се имат предвид чувствителни въпроси, свързани с националната сигурност“, пишат анализатори от JPMorgan в бележка относно сделката. Те предполагат, че Tesla може да се наложи да отдели бизнеса си в Китай или да предаде контрола на китайски консорциум – „огледален образ“ на сделката, която прехвърли американските операции на TikTok в ръцете на американци, като Tesla ще получава лицензионни такси за марката си и технологията за автономно шофиране.

В САЩ източник, близък до Tesla, заявява, че сключването на сделката преди Доналд Тръмп да напусне поста си на президент е от ключово значение. „Тази сделка ще се осъществи. Но не толкова скоро, колкото всички мислят“.