Посланието от резките движения на фондовите пазари през последната седмица е ясно: последиците от евентуален срив на бума около изкуствения интелект няма да останат в границите на САЩ.

Инвестиционната вълна в AI се превърна в двигател на растежа не само за американската икономика, но и за световната. Притисната от енергийната криза, предизвикана от войната в Иран, глобалната икономика разчиташе в голяма степен на американските инвестиции в центрове за данни, за да поддържа иначе слабия растеж.

Световната търговия също спечели от този процес. Азиатски икономики като Китай, Тайван и Южна Корея регистрират силен ръст на износа на чипове, сървърни шкафове и електронно оборудване, необходими за огромното търсене на изчислителна мощ в САЩ.

Ползите от бума в Силициевата долина вече се разпространяват и към други икономики. Производствени центрове като Виетнам и Мексико увеличават износа си. Малайзия, Тайланд и Австралия изграждат собствени центрове за данни. Европейски индустриални компании доставят системите за електрозахранване и охлаждане, без които инфраструктурата за изкуствен интелект не може да работи.

Но тревогата, която обхвана глобалните пазари след междинните избори в САЩ, показва и обратната страна на тази растяща зависимост от Силициевата долина.

Това пише The Wall Street Journal в коментар за „новия технологичен световен ред“.

Забавяне на инвестициите в изкуствен интелект би ударило износа на икономики, които в много случаи показват малко други признаци на растеж.

Продължителен спад на фондовите пазари би засегнал дребните инвеститори по света, които масово са вложили средства в технологични акции с очакване за висока доходност.

В същото време напрегнатите държавни бюджети ограничават възможностите на правителствата да реагират с допълнителни разходи.

Анализаторът вижда в изкуствения интелект едновременно най-бързо разпространяващата се технология и класически балон. Според него сривът няма да унищожи AI, а ще изчисти пазара, ще заличи слабите компании и ще остави по-малко, но по-силни играчи

Големият AI срив: Рушир Шарма за оцеляването след края на бума

Икономистите, които изчисляват какво би станало при забавяне на инвестициите или при пълен срив на AI бума, казват, че основният въпрос вече не е дали ще има глобални последици, а колко тежки ще бъдат те.

„Много малко може да бъде направено, за да се предотврати световна рецесия, ако AI бумът се срине“, казва Фредерик Нойман, главен икономист за Азия в HSBC в Хонконг.

Фондовите пазари преживяват силни колебания, откакто победата на демократите на междинните избори в САЩ породи опасения, че Конгресът може да забави изграждането на центрове за данни.

Последният удар върху сектора е предполагаемият шпионски скандал около Nvidia – ключова компания в екосистемата на изкуствения интелект благодарение на финансовата си мощ и водещите си чипове.

Акциите се възстановяват след два дни на силни загуби, докато независимото разследване трябва да установи дали са били засегнати фирмени тайни или националната сигурност на САЩ

Nvidia се опитва да се върне към нормалност, но натискът върху Дженсън Хуанг не отслабва

През последните дни акциите успяха да възстановят част от загубите, което показва, че много инвеститори смятат разпродажбата за прекомерна. Въпреки това ключови акции и индекси остават значително под последните си върхове.

Технологичният Nasdaq приключи търговията във вторник с около 10% под най-високото си ниво за годината. Японският Nikkei е надолу с 16%, а южнокорейският Kospi, в който са големи производители на памети като Samsung Electronics и SK Hynix, е загубил 42%.

По-високият от очакваното ръст на цените в САЩ практически заличи залозите, че Фед ще остави лихвите без промяна през декември, а доходността по 10-годишните облигации отново премина 5%

Горещата инфлация в САЩ удари Уолстрийт. Microsoft се срина след новите инструменти на Anthropic. Nvidia губи над 5%

Засега сътресенията на фондовите пазари не са се пренесли към реалната икономика. Данните все още показват, че бумът около изкуствения интелект продължава.

Азиатските икономики продължават да отчитат изключително силен ръст на износа, като голяма част от него се дължи на рязкото поскъпване на чиповете и друг хардуер.

Износът на Китай през октомври е нараснал с 35% спрямо година по-рано, показват данни на CEIC. Южна Корея отчита ръст от 93%, а Япония, Тайван, Сингапур и други икономики също регистрират двуцифрени увеличения.

Директорът на Националния икономически съвет на САЩ очаква растежът им да продължи според прогнозите, въпреки загубата от демократите на междинните избори. OpenAI също ще инвестира

Експанзията на центровете за данни няма да спре, дадоха заявка Белият дом и OpenAI

Икономисти от Capital Economics посочват, че благодарение на този износ световната търговия е на път да отбележи най-силния си годишен ръст от периода на хиперглобализация в началото на 90-те години насам, ако се изключат големите възстановявания след пандемията от Covid-19 и финансовата криза от 2008–2009 г.

Консултантската компания обаче предупреждава, че до 80% от последния ръст на износа е концентриран в стоки, свързани с изкуствения интелект. Това прави глобалната търговия силно уязвима при промяна в американските разходи за центрове за данни.

Китай, Южна Корея и други големи икономики същевременно страдат от слабо вътрешно потребление, което означава, че спад в търговията би имал непропорционално силен ефект върху растежа.

Политически и регулаторни пречки също могат да забавят инвестициите в центрове за данни. Същото важи и за по-високите лихви или разочароващи финансови резултати, ако приходите на AI компаниите не успеят да догонят разходите им.

Водещи инвеститори предупреждават, че съпротивата на демократите срещу центровете за данни може да застраши бума на изкуствения интелект. Големият губещ от победата им – дарителят на републиканците Илон Мъск, използва шега в ситуацията

Триумфът на демократите през призмата на милиардерите от Уолстрийт

Мащабът на сегашните инвестиции в изкуствен интелект вече надхвърля предишни инфраструктурни бумове като железопътното строителство и дори без външен натиск може да се окаже трудно този темп да бъде поддържан.

Със забавянето на инвестициите в центрове за данни „капиталовите разходи за изкуствен интелект ще се превърнат от основна опора в тежест за световната търговия“, пише Марсел Тилиант, ръководител за Азиатско-тихоокеанския регион в Capital Economics.

Някои икономисти продължават да се обръщат към спукването на дот-ком балона в началото на века като ориентир за потенциалната цена на евентуален срив на AI бума.

Тогава бизнес инвестициите в САЩ се сринаха, фондовите пазари паднаха рязко, потреблението беше ударено, а вносът се сви.

Според Oxford Economics вносът на ИТ оборудване в САЩ като дял от БВП е спаднал с 55% за две години спрямо пика си около 2000 г. Това засегна силно азиатските и други икономики, които доставяха тези стоки.

Световната търговия се срина, а глобалният растеж през 2001 г. се забави до едва 2% – равнище, съответстващо на световна рецесия.

При евентуален срив днешният глобализиран модел на финансиране на AI бума би разпространил финансовия удар по целия свят и би усилил щетите от рязък спад в търговията.

Гаурав Гангули, ръководител на международните икономически анализи в Moody’s Analytics в Лондон, смята, че световната икономика трудно би понесла едновременно силен спад на AI акциите, петролен шок, мита и покачващи се лихви.

„Резултатът може да бъде тежък икономически шок с последици от мащаба на глобална рецесия“, казва той.