Подценени или надценени са публичните банки

Банковият сектор винаги е имал и ще продължава да има ключова роля за развитието на икономиката. От друга страна, това е един от най-чувствителните към кризата сектори, особено предвид спецификата й и факта, че тя се предопредели до голяма степен от финансовия сектор.

Това, което се очаква от икономиката, най-бързо се отразява при цените на акциите на публично търгуваните банки.

А как стоят нещата у нас и каква е ситуацията при родните банки, търгувани на борсата?

Този въпрос и едно сравнение на финансовите коефициенти на банките е още по-актуален предвид на предстоящото увеличаване на публичните банки от четири на пет с очакваното съвсем скоро листване на Тексимбанк.

Въз основа на един от най-важните коефициенти – цена-счетоводна стойност, можем да определим родните финансови институции като относително евтини, като, с изключение на КТБ, където коефициентът е над 1 (1.08), при всички останали публично търгувани банки той е под единица.

Банка	NIM		ROA		ROE		P/E		P/B
	2007	2012	2007	2012	2007	2012	2007	2012	2007	2012
ПИБ	4,33%	3,22%	1,19%	0,42%	15,4%	5,7%	25,68	7,49	3,95	0,42
БАКБ	10,68%	0,37%	7,41%	-2,26%	33,4%	-10,5%	17,57	-6,74	3,41	0,69
КТБ	2,85%	2,39%	1,31%	1,00%	14,8%	12,6%	23,04	8,59	3,42	1,08
Тексим	4,43%	-1,91%	1,84%	-1,32%	6,2%	-5,1%	n.a	n.a	n.a	n.a
ЦКБ	5,35%	2,829%	1,30%	0,32%	9,6%	3,1%	45,01	10,55	4,32	0,33
Банки	4,84%	4,24%	1,94%	0,69%	n.a	n.a	n.a	n.a	n.a	n.a

* Данните са към края на 2007 и края на 2012 г.

Средното съотношение за четирите търгувани на борсата в момента банки е 0.63, като най-ниско е при ЦКБ, където възлиза на 0.33.

За сравнение, преди шест години, през 2007 г., когато родните индекси бяха на съвсем други нива, средното за четирите банки съотношение е било 3.77, или казано по друг начин - при настоящата счетоводна стойност на акция пазарът ги е оценявал шест пъти по-скъпо от момента.

Подобрение за последните шест години, предопределено основно от силното поевтиняване в акциите на банките, наблюдаваме по още един ключов за инвеститорите показател – цена-печалба.

Като изключим отрицателното такова за БАКБ, средното при останалите три банки е 8.9, на фона на 27.8 шест години по-рано. С най-ниско подобно съотношение към момента се отличава ПИБ - 7.49.