Митата на американския президент Доналд Тръмп отново бяха на дневен ред в четвъртък - поне временно - по-малко от 24 часа след като федерален търговски съд блокира по-голямата част от тях. Това е ясен сигнал към инвеститорите в акции и облигации, че ги очаква бурно лято.

Несигурността около митата и икономическите перспективи не само изглежда, че ще продължи по-дълго от очакваното, но и надвисналата сянка върху пазарите се засилва именно в критичен момент за Уолстрийт.

След спадовете през април, инвеститорите отново се насочиха към акции, включително към големите технологични компании, които бяха силно засегнати от въведените на 2 април мащабни мита. Последвалият ръст изстреля основните борсови индекси почти до рекордни нива към края на май.

В четвъртък, след като апелативен съд временно възстанови митата, основните борсови индекси отбелязаха лек ръст: S&P 500 и технологичният Nasdaq Composite се повишиха с по 0,4%, а Dow Jones Industrial Average добави 0,3%.

Акциите на Nvidia се повишиха с над 3% в четвъртък, след като достигнаха най-високото си ниво от три месеца и за кратко върнаха производителя на чипове начело в списъка с най-ценните компании в света.

Какво ще се случи оттук нататък, обаче, остава неясно.

Приходите на Nvidia достигат рекордно ниво, но ограниченията върху продажбите в Китай свиват печалбите

Пазарите напредват, икономиката изостава

Докато основните индекси се изкачват обратно до нивата от началото на годината, икономиката на САЩ отслабва значително през последните няколко месеца.

Агресивната политика на Белия дом спрямо митата и преструктурирането на глобалната търговия разклати доверието на чуждестранните инвеститори, които държат трилиони долари в американски държавни ценни книжа. Същевременно имиграцията е сериозно ограничена, а държавните субсидии, заеми и разходи са орязани - фактори, които могат да доведат до недостиг на работна ръка в сектори като земеделие и строителство, и до повишаване на безработицата в други отрасли.

Републиканците също така се стремят бързо да прокарат мащабен законопроект за данъци и държавни разходи, който може да увеличи дефицита и да отслаби социалната защита за хора с ниски доходи.

Разгръщането на политиката има забавящ ефект върху икономиката, казва пред Market Watch Дейвид Кели, главен глобален стратег в J.P. Morgan Asset Management. Той добавя, че по-широкият бюджетен дефицит ще поддържа високите лихвени проценти. Това означава по-скъпо финансиране за домакинствата, компаниите и самото правителство.

„В общи линии, ситуацията е доста негативна“, казва Кели. „Инвеститорите трябва да бъдат предпазливи и да увеличат диверсификацията колкото е възможно повече.“

Търговски съд отмени митата на Тръмп. Какво означава това за пазарите – и какво следва

Пазар в застой

В четвъртък доходността по 10-годишните държавни облигации се понижи до около 4.3%, според FactSet - далеч под върха от 4.8% през януари, но все още значително над дъното от 3.62% през септември миналата година.

Щатският долар отслабна с 0.6% в четвъртък и е с 8.5% надолу от началото на годината спрямо кошница от основни валути.

Компаниите реагираха на митата, като увеличиха складовите си наличности през първото тримесечие, но слабият превозен трафик през май подсказва, че бизнесът продължава да бъде предпазлив.

Разпоредба за чуждестранно облагане в бюджетния законопроект на САЩ стряска Уолстрийт

В сряда Американският съд по международна търговия постанови, че много от митата на Тръмп са незаконни - решение, което в четвъртък беше временно спряно заради обжалването от страна на администрацията. Белият дом разполага с други механизми за налагане на мита, а новите такси върху стомана, алуминий, автомобили и авточасти остават в сила.

Несигурността около правомощията на президента да налага мита може да затрудни преговорите с чуждестранни търговски партньори и да охлади част от оптимизма, породен от сключеното по-рано този месец търговско споразумение между САЩ и Обединеното кралство.

Уолстрийт има нов акроним за Тръмп – и президентът на САЩ не е доволен от това

Политическа парализа

След трудното начало на 2025 г., инвеститорите се надяваха, че подкрепящите растежа части от програмата на Тръмп, като по-ниските данъци, ще започнат да дават резултат.

Вместо това, инвеститорите може да се окажат притиснати от по-малко привлекателните елементи - мита и икономическа несигурност - за по-дълго време.

Като част от преговорите по републиканския законопроект, правителството ще трябва да реши въпроса с тавана на дълга на САЩ, или рискува да остане без средства за покриване на задълженията си още преди август.

„Очертава се едно много нестабилно лято“, казва пред MarketWatch Джордж Катрамбоне, ръководител на отдел „Облигации“ за Америка в DWS.

Поради несигурната обстановка около митата и инфлацията, Федералният резерв поддържа предпазлив подход и все още не предприема действия за намаляване на лихвите. Макар потребителите все още да не са намалили рязко разходите си, подобно поведение не е изключено, ако икономическите притеснения се задълбочат. Бизнесът също може да отложи инвестиционни решения.

Индексът на страха на Уолстрийт се срина с рекордна скорост. Какво обикновено следва за акциите?

Въпреки това Катрамбоне предупреждава инвеститорите да не остават прекалено пасивни.

„Възможно е 2025 г. да се окаже просто една дълга пауза“, казва той. „Но предвид високите нива на доходност при облигациите и почти 7 трилиона долара в парични фондове, инвеститорите не бива да пропускат шанса да придобият активи с доходност, която може скоро да започне да спада.“

Доходността на едномесечните държавни ценни книжа беше 4.28% в четвъртък, по данни на FactSet.

„Инвеститорите не трябва да се парализират от несигурността в този момент“, заключава Катрамбоне.