Азия постепенно се отдалечава от американския долар, тъй като комбинацията от геополитически несигурности, парични промени и валутно хеджиране провокира дедоларизация в целия регион, съобщава CNBC.

Наскоро Асоциацията на югоизточните азиатски нации (ASEAN) обяви, че започва да насърчава използването на местни валути в търговията и инвестициите като част от новопубликувания си Стратегически план за икономическата общност за периода 2026–2030 г. Планът очертава усилията за намаляване на сътресенията, свързани с колебанията на валутните курсове, чрез насърчаване на разплащанията в местна валута и укрепване на регионалната платежна свързаност.

„Непредсказуемите решения на Тръмп в областта на търговската политика и рязкото обезценяване на долара вероятно насърчават по-бързото преминаване към други валути“, коментира пред CNBC Франческо Пезоле, валутен стратег в ING.

Въпреки че преминаването е по-изразено в Азия, останалият свят също намалява зависимостта си от зелената валута, като делът на долара в глобалните валутни резерви спада от над 70% през 2000 г. до 57,8% през 2024 г. Зелената валута претърпя рязък спад през тази година, особено през април, вследствие на несигурността около политиката на САЩ. От началото на годината индексът на долара е отслабнал с над 8%.

Макар дедоларизацията да не е съвсем ново явление, нагласите са се променили. Все повече инвеститори и политици започват да смятат, че доларът може да бъде и е бил използван като лост, като оръжие в търговски преговори.

„Това доведе до преоценка на преобладаващо претеглените портфейли в щатски долари”, коментира пред CNBC Митул Котеча, ръководител на отдела за валутна търговия и макроикономическа стратегия за развиващите се пазари в Азия в Barclays. „Страните отчитат факта, че доларът е бил и може да бъде използван като своеобразно оръжие в търговията, директните санкции и т.н. Мисля, че това е истинската промяна през последните няколко месеца“.

Златото изпреварва еврото като глобален резервен актив

„Дедоларизацията се засилва, тъй като азиатските икономики в частност се стремят да намалят зависимостта си от зелената валута с надеждата да използват собствените си валути като средство за разплащане, за да намалят валутните рискове”, смята и Лин Ли, ръководител на отдела за проучване на глобалните пазари за Азия в MUFG.

Отказът от долара набира скорост

Отказът от долара набира скорост в АСЕАН, движен главно от две сили: хората и компаниите постепенно връщат спестяванията си в щатски долари обратно в местни валути, а големите инвеститори хеджират чуждестранните си инвестиции по-активно, според Bank of America.

„Дедоларизацията в АСЕАН вероятно ще набере скорост, главно чрез конвертиране на валутните депозити, натрупани от 2022 г. насам“, казва Абхай Гупта, стратег по фиксирани доходи и валутни операции за Азия в банката.

Извън АСЕАН, страните от БРИКС, които включват Индия и Китай, също активно разработват и промотират собствена платежна система, за да заобиколят традиционните системи като SWIFT и да намалят зависимостта си от долара. Китай също насърчава двустранните търговски разплащания в юани.

Дедоларизацията е „продължителен, бавен процес“, казва Котеча от Barclays. „Но можете да го видите от резервите на централните банки, които постепенно намаляват дела на долара. Можете да го видите от дела на долара в търговските транзакции“.

ПОо думите му азиатските икономики като Сингапур, Южна Корея, Тайван, Хонконг и Китай притежават голям дял от чуждестранните активи, което им дава най-голям потенциал да репатрират чуждестранните си приходи или активи обратно в местните си валути.

Това мнение се споделя и от Анди Джи, анализатор на азиатските валутни курсове и лихвени проценти в ITC Markets, който отбелязва, че най-зависимите от търговията икономики ще претърпят по-значителен спад в търсенето на щатски долари. По думите му става въпрос за страните от АСЕАН+3, които включват Китай, Япония, Южна Корея, заедно с 10-те държави членки на АСЕАН. 80% от фактурите на тези страни към ноември миналата година са в щатски долари.

Според Nomura, дедоларизацията се случва и поради факта, че азиатските инвеститори все по-често хеджират експозициите си в щатски долари. Валутното хеджиране е когато инвеститорът се предпазва от големи колебания в стойността на валутите, като фиксира обменните курсове, за да избегне загуби в случай на неочаквано отслабване или укрепване на щатския долар. Когато инвеститорите хеджират експозицията си към долара, те продават зелената валута и купуват местни или алтернативни валути, което увеличава търсенето и повишава стойността на последните спрямо американските пари.

„Някои от най-добре представящите се валути, които наблюдаваме, са японската йена, корейският вон и тайванският долар“, казва Крейг Чан, глобален директор по валутна стратегия в Nomura Securities.

Защо евроамбицията на Лагард може да е заплаха за Крал долар

Доларът продължава да е крал?

Отклоняването от долара повдига и въпроса дали това е временна тенденция или структурна промяна.

„Засега това може да е просто циклично явление”, казва Седрик Чехаб, главен икономист в BMI, като добавя, че то ще бъде структурно само ако САЩ приложи по-агресивни санкции, коидо да накарат централните банки да се въздържат от държането на прекалено много долари.

Макар че някои страни намаляват експозицията си и зависимостта си от долара, вероятността той да бъде изместен от лидерската позиция като резервна валута №1остават малки, казват наблюдатели на индустрията.

„Няма друга валута, която да притежава същата ликвидност, дълбочина на пазара на облигации и кредити като долара, така че по-скоро става въпрос за намаляване на привлекателността му като резервна валута, отколкото за загуба на трона“, казва Песколе.

Също така е важно да се прави разграничение между слабостта на американския долар и дедоларизацията, добавя Питър Кинсела, глобален директор по валутна стратегия в Union Bancaire Privée:

„Виждали сме долара да отслабва и преди през различни цикли и режими, но той винаги е запазвал резервния си и хегемоничен статут“.

Към април тази година повече от половината от световната търговия все още се фактурира в долари.

„Въпреки това по-широкият спад в използването на американската валута като резервен актив изглежда ще продължи и аз силно очаквам, че златото ще бъде основният бенефициент от това“, казва в заключемние стратегът.