По-късно тази седмица икономисти, централни банкери и представители на бизнес медиите ще се съберат в Джаксън Хоул, Уайоминг, за годишния икономически симпозиум на Федералния резерв.

Събитието отдавна е едно от най-значимите за следящите паричната политика на Фед и традиционно привлича водещи имена в икономическата наука. За инвеститорите на финансовите пазари основният момент обикновено настъпва в петък, когато председателят на Фед изнася реч, която се излъчва на живо.

Тази година Джером Пауъл ще говори в петък от 10:00 ч. източноамериканско време. За някои обаче появата му може да събуди неприятни спомени: през 2022 г. той прекъсна рязко възходящо движение на борсите, настоявайки, че Фед остава твърдо решен да овладее инфлацията чрез високи лихви, дори това да причини болка на домакинствата и бизнеса.

Въпреки това, анализ на Bespoke Investment Group показва, че спадът на индекса S&P 500 с 4% тогава не е типичен за седмицата на Джаксън Хоул. От 2009 г. насам тя обикновено носи положителна доходност за акциите, със среден ръст от 0,8%. Само пет пъти индексът е завършвал седмицата на минус, а в два случая спадът е бил над 1% – през 2019 и 2022 г.

Държавните облигации също обикновено поскъпват, макар и по-скромно. Според Bespoke, борсово търгуваният фонд iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT) е имал медианна доходност от +0,2% през седмицата на Джаксън Хоул. При облигациите доходността пада, когато цените се покачват.

Ветеранът от Уолстрийт е поредният в списъка с кандидати за Централната банка, които смятат, че тя е закъсняла с политиката на разхлабване

Кандидатът за председател на Фед Дейвид Зервос призова за агресивни намаления на лихвите

Този път обаче инвеститорите изглежда се подготвят за повишена волатилност. Причината е, че върху Пауъл има огромен натиск от Белия дом да обяви намаляване на лихвите още на следващото заседание през септември.

Вътре във Фед мненията са разделени. Още през юли двама от членовете на Управителния съвет гласуваха за понижение с 25 базисни пункта – най-много несъгласия от 1993 г. насам. Глас по въпроса имат и регионалните президенти на клоновете на Фед.

Фючърсите върху федералните фондове вече отразяват над 80% вероятност за понижение през септември, показват данни на CME Group. Някои очакват Пауъл да опита да охлади тези очаквания в петък. Но дори да намекне за бъдещи намаления на лихвите, това може да създаде дилема за инвеститорите: сигналът за понижение би означавал признание за отслабващ пазар на труда.

Пазарите обаче реагираха положително и остават в очакване за нови ходове към мирно споразумение между Русия и Украйна

Акциите в сектора на отбраната тръгнаха надолу след новините от Вашингтон

Нийл Дута, ръководител на икономическите изследвания в Renaissance Macro, твърди, че моделите му ясно показват нужда от по-ниски лихви. Но ако Пауъл потвърди това, той ще трябва да признае и отслабването на трудовия пазар. Инвеститорите вече получиха тревожни сигнали – юлският доклад за работните места беше толкова слаб, че президентът Тръмп дори уволни ръководителя на Бюрото по трудова статистика, обвинявайки го без доказателства в манипулиране на данните.

„За инвеститорите на фондовия пазар може би е разумно да намалят риска преди Джаксън Хоул“, коментира Дута, цитиран от MarektWatch. Според него рекордно високите оценки на акциите правят пазарите особено уязвими към разочарования.

Главният изпълнителен директор на OpenAI признава „лудите“ оценки и ирационалното поведение на инвеститорите, но ги определя като типична фаза в цикъла на възход и спад в технологичния сектор

Ще се „опарят“ ли инвеститорите, подценяващи риска от балон при AI акциите

Разбира се, Джаксън Хоул не е единственото важно събитие за седмицата. Инвеститорите ще чуят и изказвания на висши представители на Фед, ще анализират протокола от последното заседание, както и отчетите на водещи американски търговски компании.

Основните американски борсови индекси започнаха седмицата колебливо: Dow Jones Industrial Average затвори с 0,1% по-ниско, бенчмаркът S&P 500 падна съвсем леко, а технологичният Nasdaq Composite добави по-малко от 0,1%.