Китайският фондов пазар отчита рязко покачване тази година, подхранвано от напредъка в изкуствения интелект, усилията за постигане на самодостатъчност в производството на чипове и кампанията на Пекин за ограничаване на ценовите войни, които засилиха оптимизма на инвеститорите.

Но докато дребните инвеститори тласкат пазара нагоре, а „биковете“ приветстват ликвидната подкрепа и благоприятните политики, някои експерти се питат дали пазарът вече не навлиза в територия на балон, пише CNBC.

Основният индекс CSI 300 е нараснал с около 16% от началото на годината и е близо до най-високите си нива от над три години. Индексът CSI 300 Information Technology, който измерва представянето на технологичните компании в състава на CSI 300, миналата седмица достигна най-високото си равнище от 2015 г. насам.

„Продължаващото рали на китайските акции изглежда откъснато от икономическите основи“, казва Реймънд Ченг, регионален инвестиционен директор за Северна Азия в Standard Chartered. „Дребните инвеститори изиграха ключова роля, като прехвърлиха част от банковите си депозити на фондовите пазари“, добавя той пред CNBC.

Според анализатори решението на Пекин да блокира търговията с AI процесори на компанията е знак за увереност в собствения потенциал, но и за постигане на друг тип предимство в отношенията с Вашингтон

Игри на чипове: Използва ли Китай Nvidia за лост в търговската война

Дребните инвеститори доминират вътрешните фондови пазари на Китай, като представляват около 90% от дневната търговия, според данни на HSBC. Това е рязък контраст с големите световни борси, където институционалните инвеститори водят активността - на Нюйоркската фондова борса, например, индивидуалните инвеститори държат само 20–25% от обема на търговията.

Общите спестявания на китайските домакинства в момента надхвърлят 160 трилиона юана (22 трилиона долара) - рекордно ниво, според HSBC. Въпреки това едва 5% от тях са вложени в акции, което означава, че има потенциал за по-дълбоко участие на дребните инвеститори, особено при падащи лихви по депозитите и слаб интерес към недвижимите имоти, отбелязват още анализатори пред CNBC.

С нарастващите опасения за инвестиционен балон на изкуствения интелект Пекин очертава прагматична алтернатива на стремежа на Силициевата долина към изкуствен свръхинтелект (AGI)

Два подхода в AI надпреварата: САЩ търсят революция, а Китай - ефективност

„Фундаментите не подкрепят добре текущия импулс, но пазарите винаги изпреварват фундаментите“, казва Хао Хонг, управляващ партньор и инвестиционен директор в Lotus Asset Management. „Няма много признаци за прегряване на целия пазар, но в отделни сегменти вече е прекалено горещо.“

„Все още не е балон, но върви натам“, допълва Хонг, посочвайки компаниите за договорни изследвания (R&D услуги за фармацевтични, биотехнологични и медицински компании) и технологичния сектор като най-рискови сегменти.

Според Goldman Sachs тази година към пазарната капитализация на китайските и хонконгските акции са добавени над 3 трилиона долара. Но икономическите данни на Китай не потвърждават убедително, че е започнало трайно възстановяване.

Японската финансова група Nomura миналия месец предупреди за прекомерен ливъридж и потенциални „балони“, тъй като пазарът продължава да расте, въпреки че икономиката на Китай показва признаци на забавяне през втората половина на годината.

Икономическото отслабване се задълбочи през август, след като редица ключови показатели не оправдаха очакванията.

Индустриалното производство нарасна с 5,2% миналия месец, спрямо 5,7% през юли - най-бавният темп от август 2024 г. Продажбите на дребно се увеличиха с 3,4% на годишна база, под прогнозата на Reuters за 3,9% и по-ниско от юли (3,7%).

Прогнозите в Югоизточна Европа, включително България, Гърция и Румъния, са понижени с 0,3% за тази година и с 0,5% за 2026 г. Сред отличниците на организацията са Полша и Литва

ЕБВР: Перспективите за икономически растеж остават стабилни на фона на митата и китайската конкуренция

„Засега не виждаме признаци за обрат във фундаментите, макар че настоящият импулс може да се поддържа от очаквания за структурни подобрения в икономиката“, казва Чаопинг Жу, глобален пазарен стратег в J.P. Morgan Asset Management.

Полугодишните отчети подсказват известна стабилизация в сектори като AI, полупроводници и възобновяеми източници. Кампанията на Пекин срещу „свръхконкуренцията“ (anti-involution), насочена към ограничаване на ценовите войни, може да подобри корпоративната печалба, отбелязва Жу.

Например, китайският производител на чипове Cambricon отчете рекордни печалби за първата половина на годината - скок от над 4000% на годишна база до 2,88 милиарда юана (402,7 млн. долара), подчертавайки растящата инерция на вътрешните компании в сектора, докато Пекин засилва усилията за изграждане на собствена полупроводникова индустрия.

Въпреки това Жу предупреждава, че оценките на технологичните компании може вече да отразяват „прекалено оптимистични очаквания“, което прави пазара уязвим за корекция преди печалбите да ги догонят.