Икономиката на еврозоната се представя добре през последните месеци въпреки периода на повишена несигурност и тази устойчивост не е случайна, а отразява силата на две постижения, които понякога приемаме за даденост: единният пазар и единната валута – еврото.

Това заяви по време на изслушване пред Комисията по икономически и парични въпроси на Европарламента президентът на ЕЦБ Кристин Лагард. Същинската тема на изслушването беше „Международната роля на еврото“.

Като основа за стабилност и мощен символ на европейското единство както в рамките на ЕС, така и извън него, еврото е едно от най-големите предимства на Европа, посочи тя.

Кристин Лагард, ЕЦБ: Наблюдаваме удивителен начин на реакция към паричната политика

Перспективи за еврозоната

Лагард отбеляза устойчивото вътрешно търсене като основен фактор за икономическия ръст от 0,7 % през първата половина на 2025 г.

По думите ѝ, по-силният растеж през първото тримесечие отчасти е бил резултат от предсрочното увеличение на световната търговия в очакване на повишение от митата. През второто тримесечие растежът е бил по-нисък, тъй като този ефект се е обърнал.

Слабото представяне на износа, дължащо се на по-високите тарифи, по-силното евро и засилената глобална конкуренция, се очаква да забави растежа през останалата част от годината.

Въпреки това, ефектът на тези неблагоприятни фактори върху растежа следва да отслабне през следващата година. В същото време, индикаторите от проучванията сочат, че услугите продължават да растат, знак за положителна основна динамика в икономиката.

Устойчива на тарифни бури: Икономиката в еврозоната е с по-добър от очаквания растеж за Q2

Въпреки отслабването на търсенето на работна ръка, пазарът на труда остава източник на сила и се очаква да подкрепи потребителските разходи, които заедно с инвестициите следва да се възползват от предишните понижения на лихвените проценти на ЕЦБ. Инвестициите следва да бъдат подкрепени и от значителни държавни разходи за инфраструктура и отбрана.

В резултат ЕЦБ очаква икономиката да нарасне с 1,2 % през 2025 г., с 1,0 % през 2026 г. и с 1,3 % през 2027 г., заяви Лагард пред ЕП.

Тя изтъкна, че рисковете за икономическия растеж са станали по-балансирани след търговското споразумение между ЕС и САЩ, но остават тези, че подновяването на търговските напрежения може да забави още износа, инвестициите и потреблението.

От друга страна, по-високите от очакваните разходи за отбрана и инфраструктура, и реформите за повишаване на производителността, биха допринесли за растежа, заяви Лагард, подчертавайки:

Геополитическите напрежения остават основен източник на несигурност.

Относно нивата на инфлация прогнозите на ЕЦБ предвиждат средна от 2,1% през 2025 г., 1,7% през 2026 г. и 1,9% през 2027 г. Без енергията и хранителните продукти се очаква тя да спадне от 2,4% през 2025 г. до 1,9% през 2026 г. и 1,8% през 2027 г. поради по-силното евро и намаляващия натиск върху разходите за труд. Президентът на ЕЦБ подчерта, че перспективите за инфлацията остават по-несигурни от обичайното, като все още нестабилната глобална търговска политика е причина за рисковете.

Прогнози: Как ще се движи инфлацията в Европа до края на годината

Позицията на ЕЦБ по паричната политика

При настояща инфлация от около 2% и очаквания тя да се задържи на това ниво през прогнозния хоризонт, ЕЦБ заключава, че дефлационният процес е приключил.

„Ние сме решени да гарантираме, че инфлацията ще се стабилизира на нивото от 2% в средносрочен план. Ще продължим да определяме подходяща парична политика, като следваме подход, основан на данните.

По-конкретно, ще основаваме решенията си на нашата оценка на перспективите за инфлацията и рисковете в светлината на постъпващите икономически и финансови данни, както и на динамиката на основната инфлация и силата на предаването на паричната политика.

Поради това не се ангажираме предварително с конкретна траектория на лихвените проценти.“, заяви още Лагард.

Инфлацията в еврозоната достигна 5-месечен връх

Международната роля на еврото

Президентът на ЕЦБ отбеляза, че международният статут на валутите се развива бавно.

Десетилетия наред щатският долар е бил доминиращата световна валута, докато еврото се е утвърдило като втората най-използвана в света.

Светът обаче е в преход.

Геополитическите промени и повишената несигурност в политиката ни напомнят, че глобалната позиция на никоя валута не е гарантирана. В тази променяща се обстановка се открива уникална възможност да се създадат условия за укрепване на ролята на еврото на световната сцена, заяви президентът на ЕЦБ.

Президентът на ЕЦБ: „Геоикономиката“ чертае новата финансова реалност

Според нея международните валути могат да се повишат в периоди на глобален стрес, тъй като привличат приток на средства в търсене на сигурно убежище. Все пак няма механична връзка между глобалния статут на дадена валута и нейния обменен курс.

В същото време повишаването на глобалния статут на еврото би донесло осезаеми ползи.

Например, по-широкото използване при фактурирането на търговски сделки би намалило транзакционните разходи за износителите и би защитило цените в еврозоната от колебанията на валутните курсове. Повишеното чуждестранно търсене на активи, деноминирани в евро, би намалило разходите по заемите за домакинствата, предприятията и правителствата.

Повече несигурност, по-малко кредитиране: Как проблемите от САЩ удрят бизнеса в Европа

Лагард обаче е категорична, че няма да реализираме пълните ползи от по-силната международна роля на еврото, ако не приемем подходящи политики. За целта, Европа трябва „да си напише домашното“ и да укрепи основите си.

Първо, от икономическа гледна точка, трябва да създадем условия за устойчив растеж и инвестиции.

Завършването на единния пазар остава от съществено значение за разгръщането на пълния потенциал на Европа. Същевременно трябва да интегрираме и задълбочим нашите капиталови пазари, като предприемем конкретни стъпки за завършване на съюза за спестявания и инвестиции, за което е от решаващо значение да има амбициозен график.

„Очакваме с интерес предстоящите инициативи на Европейската комисия в това отношение, по-специално пътната карта за единния пазар и предложението за засилване на надзора върху капиталовите пазари.“, отбеляза Лагард.

Марио Драги: Икономиката на ЕС изостава от глобалните конкуренти заради „самодоволство“

Освен това допълнителни мерки като съвместното финансиране на обществени блага – например отбраната, биха спомогнали за сигурен и ликвиден пул от публичен дълг на ЕС. Една година след публикуването на доклада на Марио Драги за бъдещето на европейската конкурентоспособност е дошло времето да превърнем думите в действия, заяви президентът на ЕЦБ.

Второ, на институционално равнище трябва да запазим доверието на инвеститорите в институциите и политиките, които подкрепят еврото, включително чрез спазване на върховенството на закона и защита на независимостта на централната банка.

Трето, от геополитическа гледна точка трябва да запазим ангажимента си към отворената търговия и да сключим нови споразумения с глобални партньори. Същевременно Европа трябва да инвестира в своята сигурност, за да се ориентира в един все по-несигурен свят.

За постигането на тези отговорности ролята преди всичко е на правителствата и законодателите, подчерта ясно Лагард. Според нея ролята на ЕЦБ е да гарантира ценовата стабилност, да осигури финансова такава и да подобри финансовата и платежната инфраструктура, която подкрепя еврото.

Ние сме решени да продължим да подкрепяме среда, в която еврото може да процъфтява.

Президентът на ЕЦБ: Еврото може да стане реална алтернатива на долара

В заключение президентът на ЕЦБ заяви, че еврото е родено от визията за по-силна и по-обединена Европа, но днес тази визия трябва да се адаптира, за да отговори на предизвикателствата от дълбоките геополитически промени, и да се възползва от възможностите, предлагани от цифровата трансформация.

Еврото може да бъде нещо повече от валута на един континент и символ на единство – то може да се превърне в глобален гарант на доверие.

Но само визията не е достатъчна. Европа се нуждае от смели реформи, за да превърне тази визия в реалност. Вече не е време само да обсъждаме реформи, а да ги прилагаме. Нека заедно да вървим напред с решителност, за да създадем Европа, която нашите граждани заслужават, и да укрепим еврото за бъдещето, допълни Лагард.