Южнокорейският фондов пазар отбеляза най-рязкото си възстановяване в историята в петък, с което завършва месец на изключително силни колебания. Те показват колко тясно вече е обвързан пазарът на акции в страната с глобалния бум около изкуствения интелект.

Основният индекс Kospi скочи с 14%, което го постави на път към най-голямото еднодневно поскъпване в историята му, показват данни на LSEG. Акциите на SK Hynix и Samsung Electronics в един момент поскъпваха с над 20%. LG Innotek добави над 10%, а Seoul Semiconductor – близо 8%.

„Южнокорейският фондов пазар се държи така, сякаш страда от биполярно разстройство – почти за една нощ преминава от паника към еуфория“, коментира пред CNBC Джун Ин Юн от Fibonacci Asset Management.

Той добавя, че днешното движение изглежда като бурен обрат след изключително масови разпродажби.

Възстановяването последва силното рали на американските технологични акции в четвъртък, след като добрите финансови резултати на Microsoft, Amazon и Meta затвърдиха очакванията, че инвестициите в инфраструктура за изкуствен интелект ще останат стабилни. Nasdaq Composite, широкият S&P 500 и индексът на сините чипове Dow Jones Industrial Average приключиха сесията съответно с ръст от 2,8%, 1,7% и 1,2%, като Dow Jones добави близо 600 пункта.

Допълнителен тласък даде и новината, че председателят на SK Group Че Тхе-уон е купил акции на SK Hynix, което засили доверието на инвеститорите към втория по големина производител на чипове за памет в света.

Печалбата на Microsoft скача с 31%, а приходите от Azure надхвърлят 100 млрд. долара

Според анализатори основната движеща сила зад петъчното рали са били чуждестранните инвеститори, докато закриването на къси позиции и автоматичното ребалансиране на ливъридж борсово търгувани фондове (ETF) допълнително са ускорили поскъпването.

Нови изисквания за парични обезпечения за инвеститорите в ливъридж ETF-и, които влязоха в сила на 31 юли, също вероятно са допринесли за пренареждането на позициите.

Юн от Fibonacci Asset Management обаче предупреждава, че подобен мащаб на ръст трудно може да се запази и казва, че не очаква поскъпвания от подобен мащаб да продължат.

„Самото възстановяване обаче може да има още потенциал, защото пазарното позициониране беше станало изключително песимистично, а фундаментите при бизнеса на SK Hynix с AI памет остават силни.“

По думите му пред CNBC истинският тест ще бъде дали чуждестранните инвеститори ще продължат да купуват и след като ефектът от закриването на късите позиции отслабне.

„Ако това се случи, възстановяването може да се окаже много по-трайно.“

SK Hynix постави рекорд с най-голямото листване на чуждестранна компания в САЩ

Драматичният обрат идва само дни след като южнокорейските акции преживяха едни от най-тежките си разпродажби. Причината бяха опасенията, че оценките на AI компаниите са прекалено високи, нивата на задлъжнялост растат, а принудителните ликвидации започват да се разпространяват в целия сектор на производителите на полупроводници.

Ролф Булк, анализатор на полупроводниковата индустрия във Futurum Group, смята, че последното рали отразява по-скоро възстановяване на доверието в инвестиционния цикъл около изкуствения интелект, отколкото фундаментална промяна в сектора.

„През последния месец станахме свидетели на безпрецедентна волатилност на южнокорейския фондов пазар, която кулминира с това възстановяване в последния борсов ден за месеца“, казва Булк.

Според него принудителните продажби вече до голяма степен са приключили.

„Няма признаци, че изграждането на AI инфраструктура се забавя и оставаме оптимисти за устойчивостта на този цикъл.“

Борсовият възход на Южна Корея се срива с гръм и трясък

Не всички вярват, че бурята е отминала

Не всички анализатори обаче смятат, че петъчното рали бележи края на турбуленцията.

Пол Гембълс, съосновател на MBMG Family Office Group, предупреждава, че рязкото възстановяване може да е просто поредното силно движение в един все по-нестабилен пазар.

„Мисля, че ще виждаме още много подобни дни“, казва той.

„Цените на активите са напълно откъснати от реалността. Това показва, че на пазара има огромно количество ливъридж.“

Според него петъчният ръст може да се окаже еднодневно облекчително рали или да продължи малко по-дълго, но инвеститорите не бива да го приемат като доказателство, че рисковете около бума на изкуствения интелект вече са изчезнали.

Гембълс предупреждава, че комбинацията от висока задлъжнялост и крехко доверие на инвеститорите може да направи пазарите уязвими към много по-мащабна корекция.

„Не казваме, че това непременно е началото на големия спад. Казваме, че ако не е сега, това е знак, че той може да настъпи съвсем скоро.“

Засега вниманието на инвеститорите е насочено към това дали чуждестранните фондове ще продължат да купуват и след като ефектът от закриването на късите позиции отслабне. Именно това вероятно ще покаже дали петък бележи началото на по-устойчиво възстановяване или е просто поредният драматичен обрат на един от най-волатилните фондови пазари в света.