Разпродажбите на държавни облигации по света оказаха натиск върху акциите във вторник и насочиха водещите американски индекси към трета поредна сесия на спад.

Според стратег от Уолстрийт инвеститорите може да не са подготвени за това, което предстои.

Доходността по 30-годишните американски държавни облигации достигна във вторник най-високото си равнище от юни 2007 г., преди леко да отстъпи. Техническата картина показва, че разпродажбите могат бързо да се засилят, посочва Джонатан Крински, водещ технически стратег в BTIG, в анализ, предоставен на MarketWatch.

Цените на облигациите са под натиск, откакто Федералният резерв започна да повишава лихвите през пролетта на 2022 г. От началото на август обаче доходността по 30-годишния дълг, най-дългият матуритет, предлаган от Министерството на финансите на САЩ, излезе над диапазона, в който се движеше през последните три години. Според Крински това е знак, че разпродажбите още не са приключили.

Опасенията от инфлация и мащабните емисии корпоративен дълг за инвестиции в AI предизвикаха разпродажба на облигации и натиснаха акциите

Водещите икономики плащат най-високата цена за дълга си от десетилетия

Доходността се движи в обратна посока на цените на облигациите. Когато цените падат, тя се повишава, тъй като е необходима по-висока възвръщаемост, за да бъдат привлечени купувачи.

„Според нас пазарът на акции не е подготвен за бърз скок на доходността при дългосрочния дълг, например към 6% при 30-годишните облигации“, казва Крински пред MarketWatch.

Експертът споделя наблюденията си върху реални клиенти и техните решения в среда, в която волатилността вече не е изключение, а норма

Владимир Дживага, Freedom24: Няма правило, че можеш да печелиш само когато пазарът расте

По-високата доходност по облигациите може да навреди на акциите по две причини. На първо място, тя прави облигациите по-привлекателни и насърчава инвеститорите да прехвърлят средства към тях.

Освен това по-високата доходност увеличава дисконтовия процент, използван от анализаторите при оценяването на компаниите. В резултат изчислената справедлива стойност на акциите намалява.

Покачването на доходността невинаги води до спад на фондовия пазар. Американските акции поскъпват от края на 2022 г., въпреки че доходността по облигациите като цяло също върви нагоре.

Няколко периода на слабост при акциите обаче съвпаднаха с рязко повишение на доходността. Най-ясният пример е корекцията на S&P 500 през есента на 2023 г.

Признаците за охлаждане на американската икономика не върнаха купувачите към дългосрочните облигации, а стратези допускат доходност до 5,70%

Доходността по 30-годишните облигации на САЩ е на 19-годишен връх. Три риска я тласкат нагоре

Според Крински проблемът не е само в достигнатото равнище, а и в скоростта, с която доходността се покачва.

Историята показва, че бързият ръст при дългосрочните лихви може да предшества връх на пазара на акции, посочва профилът Oddstats в X.

Единственият случай, в който доходността по 30-годишните облигации се е повишила от около 4% до около 6% в рамките на шест месеца, е през юни 1999 г. По-малко от четири месеца по-късно S&P 500 навлиза в корекция.

След още пет месеца индексът достига последния си рекорд преди продължил с години мечи пазар, предизвикан от спукването на дотком балона.

Само допреди няколко месеца доходността по 30-годишните американски облигации беше под 4,6%, показват данни на FactSet за март.

Натискът не се ограничава до този матуритет. Доходността по 10-годишните американски облигации, която служи като ориентир при определянето на лихвите по кредити за трилиони долари, достигна 4,747% във вторник. Това е най-високото ѝ равнище от януари 2025 г., сочат данни на Dow Jones Market Data.

Американските индекси останаха на червено във вторник, въпреки че доходността по облигациите леко се понижи впоследствие. S&P 500 отстъпи с 0,6% до 7695 пункта, а Nasdaq Composite загуби 1,4% до 26 269 пункта. Dow Jones Industrial Average отбеляза минимален спад.