Третото тримесечие на 2026 г. наближава края си и инвеститорите следят с повишено внимание данните за заетостта и инфлацията в САЩ и еврозоната.

Те ще бъдат публикувани следващата седмица и вероятно ще определят динамиката на лихвените проценти от двете страни на Атлантическия океан, съобщава в анализ за най-важните финансови акценти от предстоящото последно за годината тримесечие Reuters.

На финалната права

Последният етап от годината започва на 1 октомври, четвъртък, като третото тримесечие, което може да бъде описано единствено като изпитание за инвеститорите, преминава в четвърто, което може да се окаже решаващо.

То започва на фона на напрегната обстановка.

Бурните пазари на облигации, разтърсени от войната в Иран, фискалните притеснения и лавината от дългове, свързани с изкуствения интелект (който може да се окаже, че финансира края на човешката цивилизация) означават, че глобалните разходи по заемите сега са най-високите от финансовата криза през 2007–2008 г.

Доходността по американските държавни книжа достигна върхове, невиждани от десетилетия, а очакванията за ново повишение на лихвите от Фед разтърсиха пазарите от САЩ до Япония

Глобалната разпродажба на облигации се задълбочава

Това обаче не се разбира, ако погледнем основните борсови индекси, които са на по-малко от 2% от историческите си върхове и са се повишили с над 12% за годината, главно благодарение на еуфорията около изкуствения интелект.

Четвъртото тримесечие крие много изненади.

Мирът в Близкия изток или в Украйна изглеждат малко вероятни.

Очаква се лихвените проценти да продължат да се покачват, а през първия уикенд на октомври се провеждат бразилските избори, които в момента изглеждат като истинска лотария.

Основното събитие обаче без съмнение са междинните избори в САЩ на 3 ноември. Текущите проучвания сочат, че Републиканската партия на Доналд Тръмп може да загуби Камарата на представителите и може би дори Сената, което може да доведе до много интересен край на годината.

Президентът на САЩ призова всички нации „да се присъединят към нас в налагането на пълна икономическа изолация на Иран, докато не спрат атаките срещу търговското корабоплаване, не се откажат от ядрените си амбиции и не престанат да подкрепят тероризма“

Тръмп пред ООН: Трябва да взема важно решение – да сключа споразумение с Иран или да ги изпратя в ада

Когато данните говорят

През следващата седмица нов поглед върху тенденциите в заетостта и инфлацията в САЩ ще хвърли светлина върху състоянието на икономиката и кога Федералният резерв ще повиши лихвените проценти отново.

Докладът за заетостта за септември, който се очаква в петък, е основното събитие за Уолстрийт, след като изключително добрият доклад от миналия месец допринесе за утвърждаването на първото повишение на лихвения процент от Фед за последните три години.

Според анкета сред икономисти от Reuters се очаква броят на работните места през септември да се увеличи със 100 000, а равнището на безработицата да бъде 4,2%.

Ръстът е повече от три пъти над очакванията и най-силен от март, а безработицата остава 4,1%. Стабилните данни пренасочват вниманието на Фед към инфлацията преди решението за лихвите след по-малко от две седмици

Пазарът на труда в САЩ изненада със 162 000 нови работни места през август

Публикуването следващата сряда на месечния индекс на цените на личните потребителски разходи ще даде индикации дали устойчиво високата инфлация се приближава към годишната цел на Фед от 2%.

Цените на фючърсите сочат вероятност от около 50/50, че Фед отново ще повиши лихвите с четвърт пункт през октомври.

В проучване от тази седмица, индексът на цените, плащани от бизнеса за суровини и материали, достигна почти четиригодишен връх.

Централната банка вдигна основната си лихва с 25 базисни пункта до диапазон 3,75-4% заради упоритата инфлация и скъпата енергия

Фед повиши лихвите за първи път от 2023 г. и даде сигнал за още едно увеличение

Битката с инфлацията

В петък инвеститорите ще получат и данни за инфлацията в еврозоната, както и данни за цените от Токио, които се считат за барометър за Япония.

Ключовият въпрос е дали скокът в цените на енергията е продължил достатъчно дълго, за да предизвика верижна реакция в големите икономики, която може да доведе до повишение на заплатите, разходите за живот и лихвените проценти.

Пазарите на лихвени проценти вече отразяват по-бърз цикъл на затягане на паричната политика в световен мащаб, отколкото преди само няколко седмици, като изтласкват доходността на 10-годишните държавни облигации над 5%. Доходност, която се задържа около най-високото си ниво от 2007 г. насам, е нещо, с което някои по-нови инвеститори в облигации и акции никога не са се сблъсквали.

Надеждата, че инфлационните сили ще се окажат преходни, се бори с опасенията, че дългосрочните капиталови разходи от 5% или повече ще се превърнат в норма. Текущите пазарни оценки може да изпитат затруднения.

Доходността по японските и британските държавни облигации скочи до най-високите си нива от десетилетия, след като размяната на ответни удари между САЩ и Иран отново изведе на преден план опасенията от засилване на инфлацията

Доходността по облигациите скочи в САЩ, Европа и Япония, ескалацията в Близкия изток върна страховете от инфлация

Моментът на Micron

Финансовите резултати на Micron Technology, производителят на чипове с пазарна капитализация от 1,2 трилиона долара, се очакват след затварянето на борсата следващата сряда и представляват поредното изпитание за търговията, свързана с изкуствения интелект, която през последните месеци дава признаци на изчерпване.

Ключовият доставчик на чипове за памет, използвани с процесорите за изкуствен интелект на Nvidia е голям бенефициент от разточителните разходи за центрове за данни за AI, което доведе до ръст на акциите му с над 280% от началото на годината.

Но акциите са спаднали с над 6% през тримесечието, докато индексът Philadelphia Semiconductor е отбелязал още по-рязък спад от 14%, тъй като инвеститорите се питат колко дълго могат да продължат големите капиталови разходи и дали ръстът на търсенето може да продължи с настоящото си темпо.

Ако прогнозите на Micron надминат очакванията, това би могло да успокои опасенията, че разходите за инфраструктура за изкуствен интелект отслабват или че ограниченията в предлагането на памети се облекчават. Ако прогнозите разочароват, пазарът може да ги възприеме като ранен сигнал, че бумът в разходите за AI губи инерция.

Разпродажбата при Intel, AMD, Micron и Samsung показва, че пазарът започва да различава AI потенциала от вече заложените в цените очаквания

Акциите на производителите на чипове губят инерция след най-силното си тримесечие

Ситуацията в Австралия като показател за света

Цените на жилищата в Австралия спадат, а равнището на безработицата неочаквано се повиши до петгодишен връх.

Това не е най-добрият фон за повишаване на лихвените проценти. И все пак пазарите и икономистите очакват централната банка на страната (RBA) да обяви повишение на лихвите на заседанието си във вторник. Повишение с четвърт пункт ще доведе лихвите до 15-годишен връх от 4,6%.

Подобно на повечето големи централни банки, RBA се намира в затруднено положение, тъй като цените на петрола отново надхвърлиха 100 долара. Дори след три увеличения на лихвите през тази година основната инфлация остава над целевия диапазон от 2–3%. Сега се очаква основната лихва в Австралия да достигне връх от около 5%.

Някога, когато цените на жилищата падаха, следваха намаления на лихвите, за да се подкрепи икономиката. Тази ера вероятно е приключила.