Познават ли анализаторите? Като че ли не чак толкова често, колкото си мислите, или колкото се предполага, че трябва да го правят. Портфейл от най-мразените щатски компании, или компаниите с най-нисък инвестиционен рейтинг, се е представил отново по-добре от пазара през изминалата година. За поредна година...

Изследване сочи, че 10-те компании на Уолйстрийт с най-нисък инвестиционен рейтинг в началото на миналата година са произвели годишна възвръщаемост за инвеститорите, заложили на тях, в размер на 19%, с включване на изплатените дивиденти, сочат данни на FactSet data.

Това е превишило доходността на широкия щатски индекс S&P 500 с цели пет процентни пункта.

И докато много от пазарните участници възприемат фондовия пазар като „казино“, той по-скоро би следвало да се приема като „покер“, където участниците просто залагат един срещу друг.

Сред десетте компании с най-нисък инвестиционен рейтинг преди година са попадали имената на алуминиевия гигант Alcoa, енергийната Excelon, логистичната C.H. Robinson Worldwide. Средният доход от тези три компании е бил 30%.

Нещо повече, само една от десетте компании в негативния списък е произвела негативен доход и това е била John Deere & Co., като загубата й за годината е била минимална от 1%.

Добре се е представила и групата от 10-те най-харесвани от анализаторите компании. Като група те са донесли доходност за инвеститорите в размер на 22.7% за изминалата година, което до голяма степен се е предопределило от доходността от над 80% при акциите на Delta Air Lines.

Четири от най-харесваните от анализаторите десет компании са донесли загуба за инвеститорите.

За сравнение, инвеститор, насочил 100 000 долара в индексен фонд, базиран на S&P 500, през 2008 година, би имал към днешна дата 170 000 долара, което не е никак лош резултат.

Ако инвеститорите са предприемали стратегията да инвестират в началото на всяка година в 10-те най-препоръчвани от анализаторите компании, то те биха имали около 180 000 долара, според данни на FactSet.

Колко биха били инвестираните 100 000 долара, ако ги насочвахте в началото на годината към най-мразените компании? Към днешна дата бихте разполагали с 270 000 долара.

Казано по друг начин, бихте имали близо два пъти повече, отколкото ако инвестирахте в най-харесваните компании. Това определено поставя сериозни въпроси пред качествата на анализаторите.

Налице е повече от съвпадение в данните. До голяма степен причината за този резултат се предопределя от нещо, което много от нас често забравят, особено в периоди на бумове за пазарите (като настоящия в САЩ) или спадове (като този у нас).

Психологията е всичко на пазара.

Пазарът не е като казино, където всичко е извън контрола на инвеститорите, а по-скоро като игра на покер, където играчите залагат един срещу друг, припомня Джеймс Монтие, стратег в GMO.

Вследствие на този извод може да се обобщи, че когато анализаторите от Уолстрийт „мразят“ акциите на една компания, цената им може да се е понижила твърде много. Никой не иска да пипа тази компания. В резултат тези, които поемат риска да закупят подобни акции, получават „изгодна оферта“.