През март Super Micro Computer се включи в S&P 500 след грандиозен подем, който вдига акциите с над 2000% за две години, надминавайки дори печалбите на Nvidia. Оттогава насам акциите са спаднали с около 75%, което води до нова оценка от $17 млрд.

По-малко от две седмици след обявяването на промените в индекса Super Micro достигна най-високата си стойност при затваряне от $118,81 и имаше пазарна капитализация от близо $70 млрд.

Оттогава насам акциите са спаднали с повече от 75%, което води до нова оценка от $17 млрд. - първият сериозен знак, че шумът около изкуствения интелект може би не е напълно оправдан.

Super Micro е един от основните доставчици за изграждане на клъстери от сървъри, базирани на Nvidia, за обучение и внедряване на модели на изкуствен интелект.

В сряда акциите се сринаха с 33%, след като компанията разкри, че нейният одитор Ernst & Young е подал оставка, заявявайки, че „не желае да бъде свързан с финансовите отчети, изготвени от ръководството“.

В четвъртък тя се понижи с още 16%.

Сега Super Micro е застрашена от изключване от Nasdaq и има срок до 16 ноември да възстанови съответствието си с изискванията на фондовата борса.

„Виждаме по-висок риск от делистване от борсата при липсата на одитор и потенциалното предизвикателство за получаване на нов“, пишат в доклад от сряда анализатори от Mizuho, които имат еквивалентен на hold рейтинг за акциите.

Акциите на Super Micro отвориха с 40% спад след загубата на EY като одитор

Ernst & Young е нова компания, която наскоро замени Deloitte & Touche като счетоводна компания на Super Micro през март 2023 г.

Говорител на Super Micro казва пред CNBC, че компанията „не е съгласна с решението на E&Y да подаде оставка и работим усърдно за избора на нови одитори“.

Super Micro срещу Nvidia

През по-голямата част от трите десетилетия на бизнеса на Super Micro компанията съществува доста под радара, като сравнително неизвестно предприятие за центрове за данни в Силициевата долина.

Всичко това се промени в края на 2022 г., след като стартирането на ChatGPT от OpenAI предизвика историческа вълна от инвестиции в процесори за изкуствен интелект, до голяма степен доставяни от Nvidia. Заедно с Dell, Super Micro е сред големите допирни точки в бума на Nvidia, като опакова мощните графични процесори (GPU) в персонализирани сървъри.

Приходите на Super Micro са се удвоявали поне през всяко от предходните три тримесечия, въпреки че компанията не е подавала официални финансови отчети пред SEC от май насам. Но настроенията на Уолстрийт по отношение на компанията се промениха драстично.

Откакто S&P обяви промените в индекса през март, акциите на Super Micro спадат с поне по 10% в няколко отделни случая. Най-сериозното понижение преди сряда беше на 28 август, когато акциите потънаха с 19%, след като компанията заяви, че няма да подаде навреме годишния си отчет в SEC.

„Необходимо е допълнително време, за да може ръководството на SMCI да завърши своята оценка на дизайна и оперативната ефективност на вътрешния контрол върху финансовото отчитане към 30 юни 2024 г.“, заяви компанията.

След това известният трейдър на къси позиции Hindenburg Research разкрива стратегия в компанията и описва в доклад, че е идентифицирал „нови доказателства за счетоводна манипулация“. По-късно The Wall Street Journal съобщи, че Министерството на правосъдието е в начален етап на разследване на компанията.

В царството на изкуствения интелект - короната остава една

Часовникът тиктака

Месец след като обяви забавянето на отчета си, Super Micro заяви, че е получила уведомление от Nasdaq, в което се посочва, че проблемите в подаването на годишния отчет означава, че компанията не е в съответствие с правилата за листване на борсата. Компанията заяви, че правилата на Nasdaq ѝ дават 60 дни да подаде отчета си или да представи план за възстановяване на съответствието. Въз основа на тази рамка крайният срок би бил средата на ноември. Това не е първият случай за Super Micro. Преди това компанията беше изключена от списъка на Nasdaq през 2018 г.

Анализаторите на Wedbush виждат причина за безпокойство.

„Тъй като SMCI е пропуснала крайния срок за подаване на своите документи и часовникът тиктака, за да може тя да отстрани този проблем. Ние виждаме това развитие като значителна пречка, която стои на пътя на SMCI към подаване на документи навреме, за да избегне делистване“, пишат в доклад анализаторите, които препоръчват да не се правят движения с акциите.

Тъй като в сряда акциите на Super Micro бяха в разгара на най-стръмната си разпродажба от 2018 г. насам, компанията пусна съобщение за пресата, в което обяви, че ще „предостави актуална информация за бизнеса през първото тримесечие на фискалната 2025 г.“ във вторник, 5 ноември.

Това е денят на изборите в САЩ.

Катаклизмите на Boeing и Intel се превръщат в национална криза за САЩ

Говорител на Super Micro казва пред CNBC, че компанията не очаква въпросите, повдигнати от Ernst & Young, да „доведат до каквито и да било преизчисления на тримесечните ѝ финансови резултати за фискалната година, приключила на 30 юни 2024 г., или за предходни години“.

Разпродажбите продължиха в четвъртък, като акциите паднаха до най-ниското си ниво от януари насам. Анализаторите от Gordon Haskett наричат новината за Ernst & Young „препъни камък“, докато Argus Research понижи оценката на акциите, позовавайки се на доклада на Hindenburg.

„Загубата на одиторската компания и разследването на Министерството на правосъдието означават, че акциите вече не се търгуват на база фундаментални показатели“, пише анализаторът на Argus Джим Келехер.

Освен за Super Micro, развиващият се инцидент е потенциална пречка за S&P и Dow Jones. Откакто Super Micro замени Whirlpool в S&P 500, акциите на компанията за домакински електроуреди са се понижили с около 3%, като не се представят добре на по-широкия пазар, но се държат много по-стабилно от тези, които заеха нейното място.

Включването в S&P 500 често води до поскъпване на акциите, тъй като финансовите мениджъри, които следят индекса, трябва да купуват акции, за да отразят промените. Това означава, че пенсионните фондове имат по-голяма експозиция към акциите в индекса.

Super Micro поскъпна с 19% на 4 март, първия ден на търговия след обявяването на решението.

Кевин Бари, главен инвестиционен директор в Cantata Wealth, казва, че трябва да се обърне по-голямо внимание на волатилността, когато се правят допълнения към такъв силно проследяван индекс, особено като се има предвид, че технологиите вече съставляват около 30% от теглото му.

„Вероятността дадена акция да се повиши 10 или 20 пъти за година или две и след това да изпадне в тежко състояние е изключително голяма“, казва Бари пред CNBC. „Преминавате от акция с ниска волатилност към акция с по-висока волатилност, когато технологичният сектор вече представлява най-големият сектор в индекса.“