Европейските акции се очертават като ясни победители в световен мащаб, тъй като икономическите перспективи за континента се подобряват в момент, когато търговската война на САЩ затруднява Уолстрийт.

Пет месеца след началото на годината осем от десетте най-добре представящи се фондови пазара в света са в Европа, според данни на Bloomberg. В списъка фигурира германският индекс DAX с ръст от над 30% в доларово изражение, както и периферни пазари като Словения, Полша, Гърция и Унгария.

Паневропейският индекс Stoxx 600 изпреварва S&P 500 с рекордните 18%, благодарение на историческите планове за фискални разходи на Германия и по-силното евро. Участниците на пазара казват, че предстоят още успехи, тъй като устойчивите корпоративни печалби и атрактивните оценки правят региона по-безопасен за инвестиции.

„Европа се завръща на картата“, казва Фредерик Карриер, ръководител на инвестиционната стратегия на RBC Wealth Management за Британските острови и Азия.

„През последните два месеца получаваме повече въпроси за Европа, отколкото през последните 10 години.“

ETF на Vanguard FTSE Europe е нараснал със 17% през тази година, докато S&P 500 е спаднал с 4%, въпреки че възстановяването на американските акции в понеделник вероятно ще намали тази разлика

JPMorgan: Забавянето на американските акции спрямо европейските е само началото

Ако това превъзходство се запази, то ще бележи обрат след години на стагнация на европейските пазари. А възстановяването може да се самоподхранва: с покачването на акциите на континента, те вероятно ще привлекат нови активи от цял свят, според оптимистите на пазара.

Анализатори от UBS Group AG посочват в скорошен доклад, че оттеглянето на инвеститорите от американските активи ще насочи 1,2 трилиона евро към европейския пазар на акции през следващите пет години.

Ранен тласък за печалбите през тази година дойде от предложението на Берлин – известен с фискалната си строгост – да похарчи стотици милиарди евро за инфраструктура и отбрана. Икономистите от Citigroup очакват реформата да стимулира растежа в еврозоната от втората половина на 2026 г.

От другата страна на Атлантическия океан инвеститорите отново са в режим на наблюдение за рецесия на фона на опасенията от инфлация и фискалния дефицит на САЩ. Настроенията към държавните облигации претърпяха удар през май, след като Moody's отне най-високия кредитен рейтинг на САЩ. Това продължи и в отговор на предложенията на Тръмп за намаляване на данъците.

„Американският фондов пазар не е в криза, наваксва реалността“, казва в интервю за Profit.bg главният изпълнителен директор на Amundi за България, Чехия, Словакия, Хърватска и Словения

Ален Бери, Amundi: Диверсификацията на инвестициите е по-важна от всякога

И в удар по търговската програма на президента, американски съд издаде рядко срещано решение, с което блокира много от заплашените и наложени от него вносни мита върху ключови партньори. Предложена данъчна мярка предизвиква тревога и на Уолстрийт, тъй като би увеличила данъчните ставки за физически лица и компании от страни с „дискриминационна“ данъчна политика, което би могло да отблъсне чуждестранните инвеститори.

S&P 500 се възстанови през май, но остава на заден план за годината. Индексът е отбелязал ръст от едва около 0,7% през 2025 г. в сравнение с 12% скок на MSCI All-Country World Index, с изключение на САЩ.

Индексът WIG се е повишил с над 28% през тази година, като една от най-добре представящите се борси в света, подпомогната от фискалната „базука“ на Германия

Варшава блести на борсовата карта: Полша печели от растеж, дивиденти и геополитика

Периферията печели

Редица по-малки европейски пазари доминират в класациите тази година. Словенският SBI TOP, съставен от най-ликвидните компании, е вторият най-добре представящ се индекс в света с ръст от 42%, след този на Гана. Полският WIG20 е спечелил 40%, а индексите в Гърция и Унгария са се повишили с над 34%.

Стратези от Societe Generale SA препоръчват периферните европейски пазари през тази година, посочвайки по-широката рискова премия, както и относителната политическа стабилност. Екипът продължава да прогнозира по-добри резултати, тъй като очаква доходността на държавните облигации да бъде по-добре защитена, отколкото в някои от големите харчещи страни като Франция и Германия.

Акциите в сектора на отбраната са сред най-големите печеливши през тази година, като седем от десетте най-добре представящи се компании в Stoxx 600 са свързани с този сектор. Всички те са нараснали с около 90%, като начело са германските изпълнители Renk Group AG, Rheinmetall AG и Hensoldt AG. Акциите на банките и застрахователните компании също са се представили над средното през 2025 г.

В миналото фондовете, които не включваха американски акции, не привличаха особено вниманието на инвеститорите, но през последните три месеца те са привлекли европейски вложения от близо 2,1 милиарда долара

Европейски и азитаски инвеститори търсят убежище извън САЩ

Оптимизъм за печалбите

Корпоративните печалби са светъл лъч, като според данни на Bloomberg печалбите на компаниите от MSCI Europe за първото тримесечие са се повишили с 5,3% спрямо очакванията за спад от 1,5%. Макар че много мениджъри смекчиха прогнозите си поради продължаващата несигурност в търговията, през последните седмици по-малко анализатори намалиха очакванията си за предстоящите отчети, което предполага, че най-лошото може да е минало.

Разбира се, перспективите за световната търговия остават основен риск. Федерален апелативен съд предложи на Тръмп временно отлагане на решението, което заплашва да отмени по-голямата част от тарифната му програма. Президентът също заяви, че ще увеличи митата върху стоманата и алуминия от 25% на 50%.

Много европейски индустрии, включително минното дело, автомобилната промишленост и производството на луксозни стоки, са силно зависими от международните пазари за приходите си.

Въпреки това пазарни прогнозисти все още залагат, че европейските акции ще изпреварят американските, като екипът на JPMorgan Chase предвижда най-голямото надхвърляне на резултатите в историята.