Франция се присъединява към „периферията“ на еврозоната, докато икономическите сътресения се задълбочават

Франция се присъедини към клуба на по-рисковите заеми на „периферията“ на еврозоната, казват големи инвеститори, докато политическите сътресения подкопават усилията за справяне с нарастващия държавен дълг на страната.

Френският премиер Франсоа Байру загуби в понеделник ключово гласуване на доверие за бюджета си, насочен към намаляване на дефицита, което доведе до падането на правителството му и влоши ситуацията, която вече е изтласкала разходите за заемане на Париж близо до най-високото им ниво от кризата с дълга в еврозоната.

Разходите за заемане на Франция по 10-годишни облигации достигат 3,47%, над тези на Гърция (3,35%) и приближаващи се до Италия (3,51%), две страни, дълго смятани от глобалните инвеститори за по-рискови.

„Франция е новата периферия“, казва Кевин Тозе, член на инвестиционния комитет на френския активен мениджър Carmignac, пред Financial Times.

Байру официално подаде оставка във вторник, като остава в служебен режим, което увеличава натиска върху президента Еманюел Макрон да намери заместник, който може да оцелее достатъчно дълго в парламента без мнозинство, за да приеме бюджета за следващата година.

Допълнителната лихва по 10-годишните облигации на Франция спрямо германските бундове — мярка за допълнителните разходи за заемане, които инвеститорите изискват, за да отпуснат пари на Париж — се върна до 0,8 процентни пункта, докато нервността около икономическите перспективи продължава.

Тази допълнителна рискова премия по френските държавни облигации се превръща в „новото нормално“, отбелязва Тозе.

Кой ще спаси Макрон след падането на Байру?

Европа се движи с „различни скорости: Франция е в бавната лента, Германия и Южна Европа ускоряват.“

Напускането на Байру оставя Макрон с ограничен набор от опции за намиране на заместник, но наближаващите социални вълнения и пазарните колебания означават, че той трябва да действа бързо. Елисейският дворец обяви, че нов премиер ще бъде назначен в следващите дни.

Плановете на Байру, включително непопулярната идея за премахване на два национални празника, имат за цел да намалят дефицита на Франция до 4,6% от БВП през следващата година от 5,4% в края на 2025 г.

Неговите предложения сега ще бъдат отложени, а на наследника ще се наложи да изготви нов фискален пакет за 2026 г., който почти сигурно ще бъде отслабен, за да се убеди опозицията да се въздържи и да го приеме.

Дългът на Франция спрямо БВП е нараснал до 113% през миналата година, според Евростат, от 101% през 2017 г., когато Макрон започна президентството си. Очаква се да достигне 118% до 2026 г.

Рейтинговата агенция Moody’s понижи кредитната оценка на страната през декември.

Италия беше „лошото момче“ на Европа. Сега Франция поема щафетата

Съперниците S&P Global и Fitch имат негативна перспектива, като Fitch ще публикува последния си преглед на рейтинга в петък.

Фондовите мениджъри отбелязват, че дори с напускането на Байру, съставът на френския парламент означава, че подкрепата за консолидиране на бюджета е малка и че политическата блокада може да продължи до президентските избори през 2027 г.

По време на кризата с държавния дълг в еврозоната, започнала преди повече от десетилетие, инвеститорите разделяха страните членки на безопасни „ядрени“ заематели и рискови „периферни“, където доходността по облигациите стигаше до непоносими нива, предизвиквайки спасителни пакети и принуждавайки Европейската централна банка да осигури пазарна подкрепа.

Франция дълго време се разглеждаше като близка до Германия, макар и не толкова сигурна като най-голямата икономика на блока.

Въпреки това тази година дълговете на традиционните „периферни“ заематели са се повишили значително. Това променя възприятието на инвеститорите за относителния риск на френския дълг, макар разходите за заемане в Париж да остават значително под върховите стойности, достигнати от „периферията“ по време на дълговата криза.

Френските акции също изостават тази година, докато повечето от континента се радват на растящи капиталови пазари.