Администрацията на Доналд Тръмп започна да измества баланса на силата от акционерите към ръководителите на компании още преди президентът в понеделник да призове за премахване на тримесечните финансови отчети.

В слабо отразено съобщение миналата седмица Комисията по ценни книжа и борси на САЩ (SEC) заяви, че ще обмисли начини компаниите да ограничат риска от акционерни дела – което ще отвори път за разглеждането на спорове извън съдебната система, далеч от общественото внимание.

Дни по-късно президентът призова SEC да премахне действащи от десетилетия правила, които задължават повечето публични компании в САЩ да оповестяват финансовите си резултати веднъж на три месеца.

Предложенията идват след решение на SEC от понеделник, което предостави на петролния гигант ExxonMobil мощен нов инструмент за привличане на акционерни гласове в полза на ръководството, ограничавайки влиянието на т. нар. инвеститори-активисти.

Тези стъпки – част от по-широкия дневен ред на Тръмп за намаляване на регулациите – могат да ограничат прозрачността и да ерозират предимствата, които от десетилетия правят американските капиталови пазари най-големите в света, смятат защитници на акционерите, цитирани от Financial Times.

Президентът на САЩ заяви, че оценката на бизнеса на тримесечна база „не е добра“

Тръмп призова американските компании да се откажат от тримесечните отчети

„САЩ отдавна са известни с по-ниската цена на капитала, а това се дължи на по-високото ниво на прозрачност и на възможността акционерите да търсят защита в съда“, коментира пред FT Джон Кофи, професор в Юридическия факултет на Колумбийския университет.

В сряда SEC ще обсъди дали да позволи на компании да излизат на борсата, ако в уставите им е заложен задължителен арбитраж на претенции по ценни книжа, според дневния ред на регулатора от миналата седмица. Това би изместило споровете извън съдебната зала.

По-рано този месец SEC публикува „унифициран дневен ред за регулаторни и дерегулаторни действия“, който включва реформи на правилата за акционерни предложения с цел „намаляване на административната тежест“ за компаниите и „рационализиране на практиките по оповестяване“.

„Десетилетия акционерни права са под заплаха заради многостранна правна и регулаторна атака, движена от корпоративни ръководители и техните поддръжници в Белия дом и SEC“, казва Аманда Фишер, директор „Политики“ в Better Markets.

„Администрацията е по-фокусирана върху защитата на корпоративното ръководство, отколкото върху овластяването на истинските собственици на компаниите – акционерите“, добавя тя.

Американският президент, който спечели изборите с репутацията си на бизнесмен, не се колебае да казва на корпоративните шефове как да управляват компаниите си – или кога да подадат оставка

Главен изпълнителен директор на САЩ: Колко далеч стига Тръмп в заплахите си срещу корпоративните лидери

Инвеститорски групи и корпоративни съветници прогнозират, че SEC ще търси широко поле за съкращаване на правилата за оповестяване, особено за по-малките компании.

Пол Аткинс, който встъпи в длъжност като председател на SEC през април, вече сигнализира, че ще търси промени в разширените изисквания за оповестяване на възнагражденията на ръководителите от времето на Джо Байдън, които нарече „франкенщайнскa кръпка от правила“.

Сред първите му действия бяха и отмяната на предложените от SEC правила за климатични оповестявания. Той наскоро заяви пред Financial Times, че планира различен подход към прилагането на закона – като първо уведомява компаниите за технически нарушения, преди регулаторите да „разбиват вратата“.

От SEC казаха пред FT, че ще се даде приоритет на плана на Тръмп за намаляване на честотата на корпоративните отчети от три на шест месеца – идея, която президентът вече бе предлагал през първия си мандат.

„По искане на президента Тръмп председателят Аткинс и SEC дават приоритет на това предложение, за да премахнат допълнителната регулаторна тежест върху компаниите“, заяви говорител.

Компанията признава потенциалните недостатъци на сделката с Вашингтон в документ, подаден в SEC, като подчертава рисковете, които тя носи за инвеститорите и клиентите ѝ

Защо американското правителство не е спасителят, от който Intel се нуждае

Предложението на президента на САЩ предизвика оживен дебат. Той заяви, че „това ще спести пари и ще позволи на мениджърите да се съсредоточат върху правилното управление на компаниите“.

Някои известни инвеститори и основната организация на институционалните акционери обаче не са съгласни.

„Справедливо е да се критикуват инвеститорите за тяхното късогледство“, коментира Карсън Блок, ръководител на Muddy Waters. „Но намаляването на честотата на отчетите неизбежно намалява прозрачността.“

По думите му това ще постави в по-неблагоприятно положение по-малките инвеститори, защото големите разполагат с огромни масиви от алтернативни данни, които биха им дали още по-голямо предимство в среда със шестмесечно отчитане.

„Изискването за подаване на тримесечни отчети е ключов елемент от навременната и точна информация, върху която се изгражда качеството и ефективността на американските капиталови пазари“, казва Джеф Махони, главен юрисконсулт на Съвета на институционалните инвеститори.

Инвеститорите още не са напълно убедени, че трябва да гласуват огромното възнаграждение за главния изпълнителен директор на компанията. Но няма и яснота ще могат ли да се справят без него

Има ли бъдеще за Tesla без Илон Мъск? Въпрос за 1 трилион долара

Роб Арнот, основател на Research Affiliates, подкрепя желанието на президента на САЩ да насърчи по-дългосрочно мислене в публичните компании.

„Налагането на толкова много отчети е ненужно, особено за малките компании“, посочва той. „Едно опасение е, че инвеститорите могат да пропуснат предупредителни сигнали. Простете, но много хора пропускат предупредителни сигнали дори при тримесечни отчети.“

Корпоративни съветници приветстваха решението на SEC от понеделник да позволи на Exxon да въведе нова система за акционерни гласувания, която автоматично ще отчита гласовете на дребните инвеститори в подкрепа на препоръките на ръководството, ако те изберат тази опция.

Системата, която може да бъде възприета и от други големи компании, създава блок от акции, който може да се използва в полза на ръководството, ако то бъде атакувано от инвеститори- активисти с искания за промени в борда.

„Мисля, че това е много креативно партньорство между компаниите и регулатора“, коментира Марк Тревиньо, съръководител на практиката по корпоративно управление в Sullivan & Cromwell, която често защитава компании от активисти. Според него разглеждането на възможността компаниите да принуждават акционерни спорове към арбитраж е в същия дух.

„SEC показва, че е готова да бъде креативна. Убеден, че ще видим още подобни стъпки от комисията“, допълва експертът.