Международните корпорации и износителите изпреварват компаниите, по-силно ориентирани към американската икономика, като слабият долар се превръща в разделителна линия на фондовия пазар в САЩ.

Индексът на Goldman Sachs за 50-те водещи американски компании с най-голям дял приходи от чуждестранни продажби е скочил с 21% тази година и достигна нов връх в четвъртък. Акции на компании като Meta Platforms, Philip Morris и Applied Materials се представят по-добре от индекса S&P 500.

За разлика от това, показателят на банката за компании от Уолстрийт с най-висок дял вътрешни продажби – сред които T-Mobile US и Target – е нараснал едва с 5%. Такива дружества не успяват да се възползват от отслабения долар и същевременно страдат от по-високите разходи за внос. Разликата между двата индекса тази година е най-голямата от 2009 г. насам.

„Слабият долар действа като турбоускорител“, коментира пред Financial Times Стивън Енгландър, ръководител на глобалните G10 FX проучвания в Standard Chartered, визирайки ползите за американските компании с чуждестранни продажби.

Доларът преживява най-лошата си година от две десетилетия

Американската валута е на път да отбележи най-слабото си годишно представяне от над 20 години, като е загубила близо 10% спрямо кошница от основни валути през 2025 г. Причината са търговските и икономическите политики на Доналд Тръмп, които карат глобалните инвеститори да преразгледат експозицията си към най-голямата икономика в света.

Мнозина хеджират активите си в САЩ, залагайки срещу долара, докато падащите лихвени проценти също оказват натиск върху валутата. Анализатори на Уолстрийт прогнозират нови загуби, тъй като Федералният резерв сигнализира за поне още едно намаление на лихвите тази година.

Слабият долар увеличава стойността на чуждестранните печалби на американските компании в доларово изражение и прави стоките от САЩ по-евтини в чужбина. Фирмите, които разчитат предимно на вътрешния пазар и на вносни суровини, обаче страдат от по-високи разходи.

„Малките компании, които внасят стоки ще пострадат, а големите корпорации с глобално присъствие и достъп до финансиране ще успеят да овладеят ефекта“, казва Шахаб Джалиноос, ръководител на G10 FX стратегия в UBS.

„За компаниите, които продават извън САЩ, това е неочакван бонус – особено ако не внасят масово продукти.“

Технологичните гиганти печелят

Слабият долар е тласък за някои технологични гиганти, които реализират голяма част от приходите си извън САЩ.

На отчетната конференция за второто тримесечие през юли финансовият директор на Microsoft Ейми Худ заяви, че ако валутните курсове останат стабилни, компанията очаква ефектът от тях да увеличи ръста на приходите с „около 2 процентни пункта“ догодина.

Някои компании може би омаловажават позитивното влияние от валутните движения, смята Енгландър: „За ефекта на валутите се говори по-често, когато доларът се засилва и компаниите обвиняват силния долар за загубите си. Но рядко ще чуете ръководство да каже: ‘валутите ни спасиха’.“

Разделението ще се изостри

Анализатори прогнозират, че разликата ще стане още по-видима с началото на сезона на отчетите за третото тримесечие.

„Има подгрупа американски компании, които ще се възползват повече от останалите“, казва Джордж Пиъркс, макро стратег в Bespoke Investment Group, като посочи технологичните гиганти сред печелившите, а комуналните услуги и банките – сред засегнатите.

Някои анализатори смятат, че негативният ефект може в крайна сметка да бъде ограничен. Ако отслабването на долара е резултат от по-облекчена парична политика, това може да подкрепи икономическия растеж и печалбите на компаниите.

„В такъв сценарий слабият долар първоначално изглежда проблем, но в един момент се проявява стимулиращият ефект на евтините пари“, обяснява Скот Кронърт, стратег по акции в Citi.

Основните борсови индекси приключиха с покачване за пета поредна сесия в четвъртък, втория ден от спирането на работата на правителството на САЩ, като Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq поставиха нови рекорди при затваряне.

Технологично силният Nasdaq, Dow Jones Industrial Average и бенчмаркът S&P 500 завършиха съответно с 0,4%, 0,2% и 0,1% нагоре. Това е вторият пореден ден, в който Dow и S&P 500 поставят нови рекорди при затваряне.

Спирането на работата на правителството, което започна в сряда, ще забави публикуването на икономически данни, включително ключовия доклад за работните места в петък. Липсата на данни усложнява вземането на решения от служителите на Федералния резерв, които се срещат по-късно през месеца, за да решат дали да понижат лихвените проценти, но инвеститорите до голяма степен пренебрегват блокирането.

Акциите на компаниите в сегмента на чиповете се покачиха в световен мащаб, след като OpenAI обяви, че южнокорейските фирми SK Hynix и Samsung ще си партнират с производителя на ChatGPT по неговия проект за инфраструктура за изкуствен интелект Stargate. Акциите на SK Hynix и Samsung приключиха с ръст съответно от 10% и 3,5% в корейската търговия, докато тези на американските производители на чипове Advanced Micro Devices, Broadcom и Nvidia се покачиха съответно с около 3,5%, 1,5% и 1%.

Акциите на Tesla затвориха с 5% понижение, въпреки че данните за доставките за третото тримесечие бяха по-добри от очакваните; акциите на Stellantis скочиха с 8%, тъй като компанията майка на Chrysler и Jeep отчете 6% ръст на продажбите в САЩ; акциите на разработчика на центрове за данни Fermi обърнаха курса си и паднаха с повече от 11%, след като скочиха с 55% при дебюта си вчера.

Акциите на Occidental Petroleum изтриха печалбите от предварителната борса и паднаха със 7%, след като Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет купи химическия бизнес на компанията OxyChem за 9,7 милиарда долара в брой.