Цените на златото се понижиха с повече от 5% във вторник, което ги поставя на път към най-големия си дневен спад от над пет години, след като рекордното рали на благородния метал през 2025 г. внезапно се обърна в края на сезона на покупките съпътстващи най-големия индийски и индуски празник - Дивали.

След като в понеделник златото достигна връх от 4 381 долара за тройунция, във вторник цената се срина с 5,4% до 4 118 долара, в това, което мнозина анализатори определят като дългоочаквана корекция.

„Пазарът започна да става прекалено надут“, коментира Ники Шийлс, анализатор в MKS Pamp, цитиран от Financial Times.

,„Основният катализатор е изключително прекупените позиции - ралито вече навлиза в зрял етап, добавя той.

Историческият подем на златото тази година се ускори рязко през последните седмици, като само за изминалите два месеца цената скочи с 25%.

„Фактът, че има поскъпване с 1000 долара само за шест седмици, е ясен знак, че цените са прекалено високи — вече сме в стратосферата“, добавя Шийлс.

Защо златото и акциите празнуват заедно?

Среброто и платината също поевтиняха във вторник - съответно със 7% и с 6%, следвайки спада при златото.

Ралито на златото през 2025 г. е подхранено от загрижеността на инвеститорите относно нарастващите държавни дългове, състоянието на щатския долар и бягството към „сигурни активи“, предизвикано от търговската война на Доналд Тръмп.

Анализатори посочват, че признаци за разведряване в търговските отношения между САЩ и Китай, възстановяването на долара и липсата на ключови данни за позициите на инвеститорите на фючърсните пазари – заради спирането на работата на правителството на САЩ – са сред основните причини за спада във вторник, най-големия от август 2020 г.

Среброто надмина рекорда си от 1980 г.: Какво следва за „малкия братовчед“ на златото?

Индийският златен сезон приключва

Втората по големина златопотребителка в света - Индия - също навлиза в края на сезона на покупките в рамките на Дивали - духовен символ на благоденствие и чистота.

В индийската традиция златото е символ на Лакшми, богинята на богатството, късмета и плодородието. Вярва се, че купуването на злато по време на Дивали привлича благоденствие и че този ден е „най-щастливият“ момент от годината за подобна покупка. Подаряването на златни бижута и монети е знак на любов, доверие и престиж. В много семейства покупката на злато е задължителен ритуал, дори и символична – като златна монета или обеца.

Индия е вторият по големина потребител на злато в света (след Китай).

По време на Дивали и сватбения сезон, търсенето на злато се удвоява или утроява. Затова световните цени на златото често се покачват през октомври–ноември, когато индийците масово купуват. Но веднага след празника – както се случва и тази година – търсенето рязко спада, което понякога предизвиква корекция на световните пазари.

Дивали - от победата над злото до инвестициите в злато

Централните банки и фондовете остават водещи купувачи

Най-силният двигател зад ръста на златото през годината остава търсенето от централните банки, които купуват метала, за да диверсифицират резервите си извън долара.

През последните месеци се наблюдава и силен интерес от институционални инвеститори, които наливат средства в борсово търгувани фондове, обезпечени със злато (ETF).

Само през септември златните ETF-и привлякоха рекордни месечни потоци от 26 млрд. долара.

Към това се добавя и вълна от дребни купувачи, като опашки пред златарски магазини се образуваха от Япония до Австралия, което още повече подкрепи ръста през последните седмици.

„Техническа корекция“, а не край на тенденцията

„Виждаме техническа корекция, не начало на нов спад“, казва Суки Купър, анализатор в Standard Chartered, цитиран от FT.

Експертът добавя: „Все още смятаме, че дългосрочната перспектива за златото е по-скоро в посока нагоре. През последните два месеца вселената от инвеститори се разшири изключително бързо, но сега апетитът им се подлага на тест – доколко е устойчив,“

Златото е горещата тема на срещите на МВФ и Световната банка. Може ли това да доведе до ограничаване на цените?

Китайският фактор

Другата история зад поскъпването на златото през 2025 г. е Китай. През цялата година централната банка на страната и частните инвеститори масово изкупуват злато – около 39 тона досега. Мотивът изглежда защитен.

На 10 ноември изтича 90-дневното търговско примирие между САЩ и Китай. Преговорите са в застой, а американският президент Доналд Тръмп редува заплахи и оттегляния за 100% мита върху китайските стоки.

Натрупването на злато от Пекин има по-малко общо с диверсификацията на резервите и повече с подготовка за евентуална ескалация на търговската война, отбелязва в коментар за MarketWatch Кенет Рапоза, анализатор в Coalition for a Prosperous America, организация, представляваща американски производители и работници.

Злато над 4 000 долара е знак за извънредно търсене, движено предимно от централни банки. Това има по-малко връзка със слабостта на долара и повече – с опасенията на отделните държави за собствените им валути.

Ако Китай не постигне някаква сделка до 10 ноември, очаква се обезценяване на юана. Затова страната укрепва защитата си предварително.

Какво ще стане, когато Китай спре да купува? Според аналитичния блог Cloak and Dagger, когато Китай спре да купува злато, цената му ще започне да пада. Това би означавало ерозия както на златните позиции на Китай, така и на юана, когато девалвацията започне.

Сигналите ще се видят в търговските данни: ако вносът на злато през Хонконг или Швейцария намалее за няколко месеца, това е знак, че Китай спира покупките; ако юанът се стабилизира спрямо долара, това също би показало, че централната банка вече не се нуждае от златен хедж.

Пекин може дори да стане продавач на злато, ако юанът се обезцени и се наложи валутна интервенция.

Понякога Китай дори предпочита по-слабата валута, защото тя прави износа по-конкурентен – но именно износът е в основата на търговския конфликт.

„Когато централните банки натрупват злато, това е по-скоро страх от собствена девалвация, отколкото от обезценяване на долара“, казва Тони Наш, съосновател на Cloak and Dagger и изпълнителен директор на Complete Intelligence – компания за пазарни прогнози с изкуствен интелект.

Златото и пазарите на рекордни нива - сигнал за сила или за страх?

Може ли златният пазар да бъде „охладен“

„Очаквам скоро да започне потискане на цената на златото чрез фючърсния пазар“, казва Албърт Марко, съосновател на Cloak and Dagger и политико-икономически консултант, цитиран от Рапоза в коментара му за MW. „Мнозина смятат, че всичко се дължи на Китай и дедоларизацията, но всъщност зад това стоят американски инвеститори, които купуват под влиянието на фалшивия наратив, че статутът на долара е застрашен.“

Такова „потискане“ би дошло от големите банки и хедж фондове, които биха се обединили, за да „свалят блясъка“ на златото - особено ако цената се доближи до прага 5 000 долара.

Политиката ли диктува златото?

Всички вярват във възхода на златото заради Китай, войните и слуховете за войни - от САЩ до Европа. Тези глобални теми подхранват наратива за края на доларовата империя, пише още Рапоза за MW.

Когато цената на златото расте с над 50% над добивния ръст, при положение че производството на злато се увеличава едва с 1%, това означава, че се поставя под въпрос нещо по-дълбоко – дали е стабилността на валутите, или търговската политика спрямо Китай.

САЩ в момента живеят в бавногорящ политически конфликт, който кара мнозина инвеститори да смятат, че доларът е в опасност – и затова купуват злато.

Ескалиращата търговска война с Китай и геополитическата несигурност на Запад изстрелват златото на нови върхове, отбелязва Рапоза и завършва: Пазарите днес се движат повече от политически сигнали, отколкото от икономически данни. Докато това продължава, политиката – не икономиката – ще решава съдбата на златото.