В инвестиционните и политическите среди се смята, че пазарите не диктуват икономиката.

Докато първите следят печалбите и нагласите, вторите се занимават с реалните ефекти от работни места и заплати до БВП.

Често двете могат да разказват една и съща история, но има моменти, в които се разминават, а икономическото благосъстояние на гражданите започва да се обвързва с капризите на финансовите пазари, пише в анализ Fortune.

Мисловният експеримент на Citrini Research разтърси и без това уязвимите на технологичните сътресения инвеститори

Нов мрачен сценарий за силата на AI задълбочи тревогата на Уолстрийт за бъдещето на изкуствения интелект

Според Марк Занди, главен икономист в Moody’s Analytics, днес се намираме в един от тези моменти.

„Рядко се изказвам по отношение на финансовите пазари, тъй като те обикновено отразяват и са в широка степен съгласувани с икономическите условия. Но има моменти, в които смятам, че са преувеличени и все по-разкъсани от икономиката“, отбелязва икономистът.

Именно тенденцията, за която той говори, остави много анализатори в недоумение миналата година.

Докато финансовите пазари се представяха добре, не само в акциите, но и в суровини като златото и среброто, икономиката изглеждаше в затишие, давайки не малко предупредителни сигнали.

С подхранването на високите оценки и нарастващата спекулация на финансовите пазари, Занди предупреждава, че реалната икономика може да бъде задушена.

Реалният растеж на БВП в САЩ се забави рязко до 1,4% през последното тримесечие на 2025 г., спрямо 4,4% през предходното тримесечие, съобщи Министерството на търговията миналата седмица.

Спадът в държавните разходи и по-слабото потребление свалят БВП под очакванията, докато бизнес инвестициите остават единственият светъл лъч

Икономическият растеж на САЩ се забавя до 1,4% - далеч от прогнозите за силен финал на годината

Темпото е под потенциала на икономиката от около 2,5%, пише Занди, което е сигнал за неустойчива динамика. Индикаторите на пазара на труда допълнително подчертават разминаването. Безработицата леко спадна до 4,3% миналия месец от 4,4% през декември, а работодателите добавиха повече места от очакваното през януари, но ревизираните прогнози за 2025 г., публикувани този месец, сочат, че миналата година почти не е имало растеж на заетостта.

Тези фактори не рисуват особено розова икономическа картина. Но на този фон финансовите пазари продължават да надхвърлят възможностите си. Подхранвани от силните печалби миналата година, очакваните намаления на лихвите и еуфорията около изкуствения интелект, много анализатори прогнозират, че 2026 г. ще е успешна година за активите. Изследователи от Goldman Sachs, например, очакват S&P 500 да се повиши с 12% през тази година.

Разминаването рискува да доведе до грубо обръщане на тенденцията. Ако акциите се провалят – например, високите оценки в крайна сметка не се оправдаят и технологичните индекси на САЩ претърпят удар, богатите домакинства биха могли да намалят разходите си, което би нанесло удар на БВП.

Милиардерите превръщат богатството си на хартия в пари в брой без да плащат облагаем доход. Те залагат активите си като обезпечение, вземат заем и го използват, за да финансират всичко – от яхти и имения до нови инвестиции

Милиардери с живот назаем: Решава ли данъкът за богати в Калифорния истинския проблем

Според оценките на Moody's от миналата година, 10% от хората с най-високи доходи в САЩ представляват около половината от всички разходи. Ако тази дейност изчезне, може да се стигне до съкращения и икономически спад.

Ако всичко зависи от това пазарите да продължат да се представят добре, може да е лош знак за всички, свързани с американската икономика.

„Финансовите пазари ми се струват все по-напрегнати, като се появяват елементи за значително разпродаване“, продължава икономистът.

Експерт с над 40 години опит предупреждава, че дългогодишното превъзходство на американските пазари отслабва и призовава инвеститорите към по-широка глобална диверсификация

Ветерани на Уолстрийт обръщат курса след 20 години доминация на САЩ

Според Занди пазарите са „все по-заразени от спекулации“, което води до днешните високи и вероятно проблематични оценки.

Технологичните гиганти – петте най-големи от които понастоящем представляват около 30% от стойността на S&P 500, са инвестирали милиарди в изкуствен интелект миналата година, въпреки че голяма част от тези разходи се основават на надеждата, че бъдещата възвръщаемост на инвестициите ще ги оправдае.

Това може и да е така, но според Занди за много инвеститори високата възвръщаемост през последните няколко години е достатъчно оправдание. „Инвеститорите просто инвестират с вярата, че цените ще се повишат бързо в бъдеще, защото се е случило в близкото минало“.

„Великолепна седморка“ - Alphabet, Amazon, Meta, Tesla, Apple, Microsoft и Nvidia - пишат пишат историята, а изглежда, че останалите я гледат отстрани. Делът на гигантите вече представлява близо 38% от стойността на целия S&P 500

Рекорд след рекорд, но върху тесен гръб - Уолстрийт се крепи на шепа гиганти

Опасността от разминаване не е само загуба на богатство за инвеститорите.

Занди предупреждава, че сривът на пазарите би застрашил активно крехката икономика, тъй като потребителските разходи ще се изчерпят и бизнесът ще стане по-предпазлив. Външни сътресения, като подновената несигурност за митата на Тръмп или потенциалната военна атака срещу Иран, също могат да влошат икономическата картина.

Понякога пазарите и икономическата реалност са в синхрон.

С подобряване на фундаменталните показатели на бизнеса се подобряват и техните оценки, което може да доведе до повече наемане на работна ръка и по-високи заплати. Но с икономиката, която в момента се бори за инерция, и пазарите, които се издигат на нестабилна основа, историята на този момент на разминаване може да бъде много различна, отбелязва Занди.