Май донесе още един месец на изключително силно представяне на американския фондов пазар. И има основания да се смята, че ралито става по-здравословно.

S&P 500 се повиши с около 5,2% през май и приключи последния търговски ден на месеца с четвърто поредно рекордно затваряне. След ръста от 10,4% през април S&P 500 вече е нагоре с 16,1% за последните два месеца - най-силното му двумесечно представяне от май 2020 г. насам, според Dow Jones Market Data.

Няма съмнение, че технологичният сектор води това рали към рекордни нива, докато инвеститорите насочват все повече средства към акциите на производителите на полупроводници. Секторът на информационните технологии в S&P 500 се повиши с около 15,9% през май, изпреварвайки значително останалите сектори.

И макар повечето от 11-те сектора в S&P 500 да отчетоха спад през май - осем, за да бъдем точни - през последната седмица се появиха сигнали, че все повече акции започват да участват в ралито. Това е добър знак за здравето на целия пазар и за това колко дълго може да продължи покачването, пише MarketWatch.

Това е важно, защото само преди няколко седмици Уолстрийт изглеждаше силно концентриран. Пазарната капитализация на S&P 500 е нараснала с 9,19 трлн. долара между 30 март и 11 май, като 62% от този ръст се дължат на десетте най-големи компании в индекса.

Тесният пазар носи своите проблеми, отбелязва Кийт Бюканън, старши портфолио мениджър в Globalt Investments. Това означава, че пазарът става все по-зависим от доброто представяне на все по-малък брой компании.

По думите на Бюканън, ако пазарът стане прекалено тесен, растежът на лидерите може да дойде за сметка на други компании или дори на по-широката икономика. Например, ако изкуственият интелект се окаже толкова ефективен в повишаването на производителността, че доведе до масови съкращения, свързани с AI, това може да повиши безработицата, да ограничи потребителските разходи и да разтревожи инвеститорите.

Инвеститори и пазарни стратези пренебрегват опасенията, че пазарите може би прегряват, и продължават да залагат на значителни печалби при акциите

Уолстрийт продължава да залага, че AI бумът не е балон

Според Бюканън едно тясно рали може да доведе до по-кратък пазарен цикъл, докато инвеститорите се опитват да разберат откъде всъщност идва растежът.

„Според нас тесният пазар е проблем, защото поставя въпроси за канибализацията спрямо останалата част от пазара и за по-широките макроикономически условия, които правят бичите пазари наистина трудни за поддържане“, казва той пред MarketWatch.

Ралито на фондовия пазар все още е доста концентрирано, но вече малко по-малко. Към края на търговията на 28 май 57,2% от акциите в S&P 500 се търгуваха над своята 200-дневна пълзяща средна, според Dow Jones Market Data. Това означава, че повече от половината компании в индекса се намират в дългосрочен възходящ тренд. По-рано през месеца този дял беше под 50%.

На 29 май 40 от компаниите в S&P 500 се търгуваха в рамките на 2% от своите 52-седмични интрадневни върхове - леко увеличение спрямо 30-те компании на това ниво две седмици по-рано.

Десетдневната линия на повишаващите се спрямо понижаващите се акции в S&P 500 също показва подобряване на пазарната ширина, според графика на Bespoke Investment Group. В началото на май показателят беше отрицателен, преди отново да премине на положителна територия.

Това разширяване на участието се усеща по няколко начина. Равнопретегленият S&P 500 изпреварва стандартния S&P 500, претеглен според пазарната капитализация, в продължение на две поредни седмици, докато все повече акции започват да догонват най-големите компании.

За целия месец май S&P 500 е нарасна с около 5%, Nasdaq с близо 8%, а Dow Jones с приблизително 3%

S&P 500 приключи на зелено за девета поредна седмица

Компаниите с малка пазарна капитализация също се включват в ралито. Индексът Russell 2000 изпревари S&P 500 през последната седмица, въпреки спада в петък, а от началото на годината вече е нагоре с около 17,6% спрямо 10,7% за широкия американски индекс.

„Виждаме широкообхватна сила, което обикновено е признак за добро състояние на икономическата основа“, казва Тери Сандвен, главен стратег за акциите в U.S. Bank Asset Management Group.

„Виждаме сила както в САЩ, така и извън тях, както при големите, така и при малките компании. Това обикновено е среда, която подкрепя възходящ тренд при цените на акциите.“

Сандвен казва, че голяма част от тази пазарна сила идва от солидните резултати за първото тримесечие. Той посочва приблизително 22-процентния годишен ръст на печалбите за целия S&P 500, което показва, че пазарното рали е подкрепено от подобряващи се фундаменти, а не само от разтегнати оценки.

Разбира се, голяма част от този растеж е движен от технологичния сектор - независимо дали става дума за капиталовите разходи на мегакомпаниите, или за засиленото търсене на центрове за данни и полупроводници.

Но Сандвен отбелязва, че печалбите растат във всички сектори.

Индустриалното търсене се е стабилизирало, като условията за железопътните и транспортните компании се подобряват, според Сандвен. Потребителските разходи също остават устойчиви, макар и разделени между различните групи потребители, което подкрепя ресторантите, търговците на дребно и туристическите компании.

„Ако погледнем към края на годината, най-вероятната посока за акциите остава нагоре“, казва Сандвен.

„Инфлацията е сравнително стабилна, лихвените проценти се движат без съществена промяна, а печалбите са силни. Това е сценарий тип „Златокоска“ за акциите и със сигурност подкрепя оценките и нагласата за поемане на риск.“

В същото време Сандвен отбелязва, че инвестиционният хоризонт има значение. Макар пазарната среда да подкрепя дългосрочния растеж на акциите, той признава, че в краткосрочен план може да има спадове или по-нервна търговия, докато пазарът се опитва да консолидира последното рали.

S&P 500 се повиши с около 5,2% през май, докато Dow Jones Industrial Average нарасна с 2,8%, а Nasdaq Composite се покачи с 8,4%. И трите основни американски борсови индекса затвориха на рекордни нива в петък - трети пореден ден, в който постигат това едновременно.

Тази седмица инвеститорите ще следят данните за пазара на труда. Във вторник се очакват данните за свободните работни места през април в САЩ, в сряда - докладът на ADP за заетостта, а в петък - официалният доклад за заетостта за май.