Хедж фондове залагат срещу дълга и акциите на някои от най-големите автомобилни производители в Европа, докато секторът се опитва да се справи с растящата конкуренция от Китай.

Тази година фондовете са увеличили залозите си срещу дългосрочни и безсрочни облигации на Stellantis, Volkswagen, BMW и Mercedes-Benz. Облигации, издадени от първите две компании, са сред най-шортваните в Европа, пише Financial Times. Причината са опасенията, че притокът на китайски конкуренти, слабото търсене и американските мита представляват дългосрочна заплаха за европейската индустрия.

Акциите на автомобилните производители също са под натиск, като тази година десетки милиарди евро бяха изтрити от пазарната стойност на сектора.

„Китай се превърна в източник на конкуренция, а не на печалби“, казва пред FT Адриен Бразей, анализатор на автомобилния сектор в AlphaValue. „Инвеститорите все по-често се питат дали способността на индустрията да генерира печалби изобщо може да се върне към нивата отпреди забавянето в Китай.“

„Вероятно те осъзнават, че това не е цикличен спад, а много по-скоро структурен проблем.“

Облигация, издадена от Stellantis, собственик на марки като Jeep, Fiat, Opel и Citroën, е била най-шортваната в категорията на европейския дълг с инвестиционен рейтинг, следена от Bank of America, към края на май.

Към 12 юни книжа, представляващи над 18% от облигационната емисия на групата за 800 млн. евро с падеж през 2035 г., са били заети на пазара на ценни книжа - показател, който се използва като индикатор за къси продажби. В началото на годината делът е бил 14%, сочат данни на S&P Global Market Intelligence. Фондовете държат къси позиции и срещу 7,2% от облигация на Stellantis за 500 млн. евро с падеж през 2036 г., както и срещу 9,7% от безсрочната облигация за 1,8 млрд. евро, издадена през март, според S&P.

При акциите на Stellantis инвеститорите залагат срещу 5,8% от свободно търгувания капитал, спрямо 1% в края на декември. Хедж фондовете Marshall Wace, Two Sigma и Kintbury Capital са сред тези, които държат позиции срещу акциите, показват данни на Breakout Point.

BYD и други марки от Китай, най-големият износител на автомобили в света, навлизат все по-силно на европейските пазари с достъпни електромобили и хибриди. През първите четири месеца на годината китайски производители, включително BYD и Geely, са достигнали 8,5% дял от пазара в ЕС спрямо 6% през същия период година по-рано, според европейската автомобилна асоциация Acea.

Вътрешният пазар се свива с 20%, удря печалбите на производителите и ги тласка към още по-агресивен износ

Всички харесват китайските автомобили. Освен самите китайци

Stellantis, Volkswagen и Renault този месец призоваха за въвеждане на цели за „Произведено в ЕС“, които да възнаграждават производителите, запазващи производството си в блока, като начин за защита на бъдещето на европейската индустрия.

В края на май Volkswagen е била класирана от BofA като емитент на третата най-шортвана облигация с инвестиционен рейтинг в Европа. По-рисковите безсрочни облигации на компанията също са под прицел. Късите позиции срещу нейната субординирана облигация за 750 млн. евро са скочили от под 9% в началото на годината до 16,2% през юни. При друга безсрочна облигация за 750 млн. евро късите позиции са се увеличили от 4,6% до 7,9%.

Тази седмица BYD обяви планове да инвестира близо 2 млрд. евро до края на 2027 г. в развитие на инфраструктура в Европа за своята петминутна технология за „свръхбързо зареждане“.

„Китайските производители имат както балансите, така и стратегическата амбиция да продължат агресивната си експанзия в Европа. Ако продължат да съчетават бързи цикли на иновации с по-ниски цени, това създава трудна среда за утвърдените европейски автомобилни производители“, пише FT.

В отговор европейските автомобилни компании все по-често сключват партньорства с китайски производители, за да се възползват от по-ниските разходи и напредналите технологии в страната. Китайските производители също започват да поемат излишни производствени линии от европейските си конкуренти.

Технологичните шампиони на страната предлагат начин да се участва в бума, но геополитиката остава сериозен риск

Китай: Мястото, където някои AI акции все още са евтини

Фондовете държат къси позиции срещу облигацията на BMW за 750 млн. евро с падеж през 2035 г., както и срещу две облигации за по 500 млн. евро с падеж през 2032 и 2033 г. Залозите срещу облигация на Mercedes-Benz за 300 млн. евро с падеж през 2030 г. са нараснали от 5,5% до 9,2% от началото на годината.

Marshall Wace, Kintbury и Citadel Advisors също държат къси позиции срещу акциите на Renault, според Breakout Point.