Фондовите пазари имат по-важни грижи това лято от поскъпването на петрола.

Цените на суровината отново привлякоха вниманието заради подновеното напрежение около Иран, но инвеститорите са много по-фокусирани върху началото на поредния ключов сезон на корпоративните отчети, пише MarketWatch.

На преден план излизат въпросите около надпреварата в сферата на изкуствения интелект, както и перспективите пред инфлацията и лихвените проценти. Това означава, че дори САЩ и Иран да продължат да си отправят заплахи, малко вероятно е този риск да задържи вниманието на борсите за дълго.

„Петролът и Иран имат значение“, казва Роб Алмейда, глобален инвестиционен стратег в MFS Investment Management. По думите му обаче те са важни основно заради потенциала да предизвикат инфлационен шок чрез нарушаване на доставките.

Според Алмейда инвеститорите вече гледат на подобни събития през една единствена призма – кои компании могат да прехвърлят по-високите си разходи върху клиентите и кои не могат.

„Именно това ще определя бъдещите печалби“, казва той пред MW.

Вниманието вече се е насочило „категорично далеч от геополитическите заглавия“ и към структурните фактори, които променят пазара. Именно те вероятно ще определят доходността на акциите през следващите 12 до 18 месеца.

Уолстрийт бързо преодоля новия шок от войната с Иран

Сезонът на отчетите започва под знака на AI

Тази седмица сезонът на корпоративните отчети навлиза в същинската си фаза. Началото ще бъде поставено от големите банки, а по-късно ще последват и водещите технологични компании.

В центъра на вниманието ще бъде цикълът на корпоративни инвестиции в изкуствен интелект, който е един от най-мащабните в съвременната история.

Според Алмейда необходимостта от все повече изчислителна мощност насочва огромни капитали към реалната икономика.

„Капиталовата интензивност“, тоест цената на изграждането на AI инфраструктурата, се оказва по-висока от очакваното и поставя под въпрос съществуващите прогнози за печалбите.

Сред най-големите печеливши от този инвестиционен бум са производителите на полупроводници и оборудване за тяхното производство – секторите, които се намират най-близо до физическите ограничения на AI революцията.

Индексът S&P 500 Semiconductors & Semiconductor Equipment Industry Group е реализирал обща доходност от 109% между края на 2024 г. и май 2026 г., показват данни на Dow Jones Market Data.

От бума се възползват още производителите на хардуер, памет, енергийно оборудване, комуналните компании и проектите за модернизация на електропреносните мрежи – все области, свързани с изграждането на центрове за данни, необходими за развитието на AI.

Най-лошият ден в историята на SK Hynix: Акциите се сринаха с над 15% в Сеул след дебюта на Nasdaq

Ротация на пазара

През последния месец обаче инвеститорите започнаха да прибират печалби от технологичния сектор и да пренасочват средства към други части на пазара, отбелязва Рос Мейфийлд, инвестиционен стратег в Baird.

Акциите на по-малките компании се представят по-добре от тези на големите корпорации. Dow Jones изпреварва Nasdaq, а най-силно се представят индустриалният сектор, финансовите компании и здравеопазването.

Според Мейфийлд тази ротация към цикличните отрасли и по-малките компании е знак, че бичият пазар остава здрав.

Малките компании записват най-силното си представяне на Уолстрийт от десетилетия

Старите проблеми не са изчезнали

В същото време пред икономиката продължават да стоят редица предизвикателства.

Недостигът на работна сила, ограниченията в енергийния сектор и години на недостатъчни инвестиции в инфраструктурата поддържат инфлацията устойчива и производствените разходи високи, смята Алмейда.

Това вероятно ще задържи лихвените проценти на по-високи нива за по-дълго време.

Показателен пример е южнокорейският технологичен гигант Samsung Electronics, който се сблъсква с глобален недостиг на краткосрочна памет за центрове за данни.

Предварителните резултати за второто тримесечие показаха повече от двойно увеличение на приходите и над 19-кратно нарастване на печалбата на годишна база.

Въпреки това акциите на компанията загубиха 7,9% миналата седмица.

„Резултатите на Samsung бяха безспорно силни, но пазарът гледа напред и очакванията вече бяха още по-високи“, казва Мейфийлд.

Според него отчетът е подновил опасенията доколко дълго може да продължи сегашното темпо на инвестиции в AI инфраструктура и високите цени на паметта.

Две компании държат 60% от индекса Kospi. Това превръща AI ралито в риск за Корея

Петролът има значение, но не толкова, колкото преди

Войната в Близкия изток напомни на инвеститорите за риска от прекъсване на доставките на петрол и ново ускоряване на инфлацията, казва пред MW Бил Норти от U.S. Bank Asset Management.

Според него през втората половина на 2026 г. най-важни ще останат инфлацията, корпоративните печалби и лихвените проценти, защото именно те ще определят дали настоящите пазарни оценки са оправдани.

Докато компаниите продължават да отчитат растящи печалби и да надминават очакванията, инвеститорите могат да пренебрегнат много други рискове.

Мейфийлд отбелязва, че конфликтите в Близкия изток вече не са толкова сериозна заплаха за борсите, колкото бяха през 70-те години по време на арабското петролно ембарго.

Днес САЩ са много по-малко зависими от вноса на енергийни ресурси и са сред водещите производители както на природен газ, така и на петрол.

След ударите на САЩ и Израел срещу Иран на 28 февруари пазарите първоначално реагираха с разпродажби, но спадът се оказа краткотраен.

От началото на годината Dow Jones е нараснал с 9,5%, близо до исторически връх. Nasdaq е нагоре с 13,1%, а S&P 500 е добавил 10,7%.

„Подновена и продължителна война почти сигурно би била негативен фактор за пазарите“, казва Мейфийлд.

Но дори при най-сериозния спад тази година S&P 500 загуби 9,1% от върха си – далеч от понижение от 20%, което би означавало навлизане в мечи пазар.

Фючърсите на Уолстрийт поевтиняват на фона на нова ескалация между САЩ и Иран и началото на сезона на отчетите

Инвеститорите отново гледат към AI

Очаква се отчетите през тази седмица отново да насочат вниманието към капиталовите разходи за изкуствен интелект.

Според Алмейда именно те са сред основните двигатели както на американската икономика, така и на разширяването на ралито отвъд технологичния сектор.

Инвеститорите ще следят внимателно и как инвестициите в AI се отразяват върху себестойността на продукцията на компании далеч извън Силициевата долина, както и дали тези фирми имат достатъчно ценова сила, за да прехвърлят по-високите разходи върху клиентите си.

Една компания може да печели от внедряването на AI в една част от бизнеса си, но едновременно с това да страда от инфлация на разходите, породена от AI в друга, предупреждава Алмейда и добавя.

„При сегашните високи оценки пазарът почти не оставя място за разочароващи финансови резултати.“

Затова според експертите диверсификацията остава най-разумният подход.

„Историята показва, че дългосрочните инвеститори обикновено биват възнаградени, когато запазят дисциплина по време на периоди на несигурност, вместо да се опитват да търгуват според заглавията в новините“, казва Бил Норти.

По думите му най-сигурната стратегия в момента е портфейлът да остане добре диверсифициран между акции, облигации и реални активи, като се правят внимателни тактически залози само в сектори и компании с устойчив потенциал за растеж.