Китайските AI модели се разпространяват с бързи темпове, но това все още не се превръща в съпоставими приходи, което поставя под въпрос високите оценки на някои от водещите компании в сектора.

Всички китайски AI модели взети заедно генерират едва около 10% от приходите на OpenAI и Anthropic, показват оценки на американската изследователска компания Rhodium Group.

Изчисленията се основават на показателя за годишни повтарящи се приходи (ARR), който се използва широко в технологичния сектор и позволява бързият ръст да бъде представен на годишна база чрез умножаване на последните месечни приходи по 12.

Според Rhodium DeepSeek има най-нисък ARR сред големите китайски AI компании - около 500 млн. долара. Следват MiniMax с 800 млн. долара и Moonshot с 1 млрд. долара.

Амодей и Алтман настояват за повече предпазливост, Зъкърбърг и Хуанг залагат на развитие без спирачка, Мъск предлага конкурентите да се проверяват взаимно, докато Китай избира контрол и практическо приложение

Да забавиш AI, докато конкурентът ускорява: Дилемата, която раздели технологичните лидери

Z.ai съобщи на инвеститорите в сряда, че последният ѝ ARR вече достига 1,8 млрд. долара, сочат данни, цитирани от CNBC.

Дори ако към тях се добавят около 4 млрд. долара за ByteDance и 2,4 млрд. долара за Alibaba, общите приходи остават далеч под тези на американските лидери. Само OpenAI достига около 40 млрд. долара ARR, а Anthropic - 65 млрд. долара, според Rhodium.

По-сериозният проблем е, че приходите на китайските стартъпи изостават значително от оценките, които инвеститорите им дават.

„Оценките спрямо приходите изглеждат прекомерни при Moonshot и DeepSeek в момента“, посочва докладът на Rhodium.

Според анализаторите Moonshot се оценява на приблизително 50 пъти годишните си повтарящи се приходи, а DeepSeek - на цели 163 пъти.

За сравнение, съотношението при OpenAI е около 34 пъти, а при Anthropic - 21 пъти.

Те са предложили оценка от 1,2 трилиона долара, а някои от тях представят потенциалния нов кръг на финансиране като възможност за служителите да продадат акциите си, според запознати източници

Инвеститорите в OpenAI са предложили нов кръг на финансиране

Anthropic се очаква да излезе на борсата в САЩ още през следващия месец, докато OpenAI отложи плановете си за IPO за следващата година. Според медийни публикации Moonshot вече е подала поверително документи за листване в Хонконг, а DeepSeek също се подготвя за евентуално излизане на борсата.

Междувременно американските технологични акции понесоха сериозен натиск, след като ръководители на водещи AI компании в САЩ предупредиха през уикенда за рисковете от прекалено бързото развитие на технологията. Шефовете на големите китайски AI лаборатории засега не са коментирали публично темата.

Пионери на технологията предупреждават за риск от катастрофални последици, докато други учени оспорват прогнозите за човешко изчезване и настояват фокусът да остане върху опасностите, които AI създава още днес

„Може да изгубим контрол“ срещу „Апокалипсисът отвлича вниманието“: Гласът на учените в спора за AI

Z.ai повиши прогнозата си

Оценките на Rhodium имат важно ограничение: анализът използва последните налични данни от това лято, докато използването на китайски AI модели нарасна рязко през последните месеци от сравнително ниска база.

Z.ai обяви в сряда, че вече очаква ARR да достигне 3 млрд. долара до края на годината спрямо предишна прогноза за 2,4 млрд. долара.

Rhodium отбелязва и друг проблем пред китайските компании - значителна част от техните модели са с отворен код. Това позволява на потребители и компании с достатъчно мощен хардуер да ги изтеглят и използват независимо от разработчика.

Затова китайските AI лаборатории търсят начини да получават по-голям дял от приходите на трети страни, които предлагат достъп до техните модели.

Американските модели в по-голямата си част са затворени, а цената за изпълнение на една и съща задача при водещите модели на OpenAI и Anthropic е значително по-висока от тази на китайските им конкуренти, показват данни на платформата Artificial Analysis.

„Разликата във финансирането означава, че за водещите китайски AI лаборатории ще бъде много по-трудно да растат устойчиво“, казва пред CNBC Логан Райт, партньор в Rhodium Group и съавтор на доклада.

По думите му компаниите ще останат силно зависими от благоприятна среда на капиталовите пазари.

„Исторически това не е лесен залог в Китай“, казва Райт. „Държавното финансиране помогна значително при хардуера и изграждането на изчислителен капацитет, но властите вероятно ще бъдат много по-предпазливи към директното финансиране на водещите AI лаборатории.“

Rhodium изчислява, че над 60% от капиталовите инвестиции в китайски AI чипове и сървъри идват от източници, свързани с държавата.

За китайските AI компании, които вече са публични, годината е изключително волатилна.

Акциите на Z.ai поскъпнаха с над 5% в четвъртък, възстановявайки част от спада по-рано през седмицата след новината за второто голямо набиране на капитал само за два месеца.

Книжата, търгувани в Хонконг, вече са се върнали към нива от пролетта, след като през лятото за кратко поскъпнаха повече от три пъти.

Акциите на конкурента MiniMax през последните месеци се върнаха близо до нивата от борсовия си дебют, след като през пролетта рязко поскъпнаха.