Инвеститорите, които искат да печелят от ръста на акциите, свързани с AI, трябва да са готови постоянно да сменят позициите си и почти да не изпускат пазара от поглед, предупреждава един от водещите стратези на HSBC.

Макс Кетнър, който от осем години е главен мултиактивен стратег на банката в Лондон, казва, че през последните две години пазарът е станал толкова краткосрочен, че много индивидуални инвеститори може да не осъзнават с каква среда си имат работа.

Кетнър си изгради добра репутация на Уолстрийт и в Европа с няколко точни прогнози. Сред тях бяха положителната му позиция за американските акции през 2023 и 2024 г., когато пазарът нарасна съответно с 24% и 23%. В началото на 2024 г. той препоръча покупките при спадове, а в края на март зае максимално положителна позиция към акциите.

„Трудното в момента е, че имаш фундаментална теза и си мислиш, че тя ще важи през следващите три, може би шест месеца, а всъщност всичко се разиграва в рамките на една седмица. И движението до голяма степен се определя от техническите фактори, от позиционирането и от неща, които нямат общо с фундаментите“, казва Кетнър пред MarketWatch.

По думите му стратегия от типа „купувам производители на чипове и не ги пипам 12 месеца“ просто не работи в сегашния пазар.

CSI 300 вече е с 20% под върха си от юни, докато инвеститорите в САЩ преценяват отчетите на Meta и Tesla и следят следващите сигнали от технологичния сектор

Китайският индекс CSI 300 влиза в мечи пазар, а фючърсите на Уолстрийт тръгват надолу

Само преди три месеца акциите на азиатските производители на чипове се сринаха с 40%, а американските им конкуренти загубиха около 30%. Изглеждаше, че възходът в сектора е приключил. После последва ръст от над 25%, а сега акциите отново поевтиняват - всичко това в рамките на три месеца.

Фондът iShares Semiconductor ETF, който следи водещи компании от полупроводниковата индустрия, все още е нагоре с 69% от началото на годината. Само през октомври обаче е загубил повече от 10% и наскоро записа девет поредни сесии на спад - най-дългата подобна серия от май 2006 г. насам, според Dow Jones Market Data.

Според Кетнър при акциите на производителите на чипове в момента е нужен изключително тактически подход и много кратък инвестиционен хоризонт, защото секторът е силно цикличен.

Пазарът започва да гледа много по-критично на изкуствения интелект – и това е здравословно, казва собственикът на хедж фонда Citadel LLC

Кен Грифин, Citadel: Акциите, свързани с AI, вероятно са в балон – но това не означава, че трябва да ги продавате

Той дава пример с лятото, когато настроенията към тези компании станаха крайно негативни. Според него по-внимателният инвеститор би отчел, че част от разпродажбата е била свързана със срива на хедж фонда Situational Awareness, а не само с фундаменталното състояние на сектора.

„Трябва да прибирате печалби и да поставяте много тесни стопове. Управлението на риска трябва да бъде много по-дисциплинирано, вместо просто да кажете: това е страхотна фундаментална история, ще я купя за 12 месеца и ще изтърпя волатилността. Защото тази волатилност много лесно може да означава спад от 15% до 20%“, казва той.

Стоп поръчката задава предварително ниво, при което дадена позиция се продава автоматично, за да бъде ограничена загубата.

Кетнър смята, че ритъмът на пазарите се е променил трайно след пандемията от COVID-19. Една от причините е все по-широкото използване на ливъридж, който може допълнително да усили движенията както нагоре, така и надолу.

Популярните акции отново са под натиск тази седмица, а след изборите на 3 ноември ударът може да стане още по-силен

Победа на демократите може да задълбочи спада на технологичните акции

HSBC вижда по-добри възможности извън технологичния сектор

Според Кетнър HSBC в момента намира по-привлекателни възможности извън технологичните акции и предпочита равнопретеглената версия на S&P 500.

При този индекс всяка компания има еднаква тежест, така че движението му не зависи толкова силно от шепа технологични гиганти.

За да стане по-положително настроен към американския технологичен сектор, Кетнър иска да види повече яснота и признаци, че акциите са навлезли в прекомерно разпродадена територия според технически показатели като моментума.

Сезонът на корпоративните отчети също може да успокои част от напрежението.

„Мисля, че сезонът на отчетите вероятно ще донесе и известно успокоение от фундаментална гледна точка - нещо като: нека малко да успокоим нервите“, казва той.

Кетнър очаква по-ясна картина седмицата след междинните избори в САЩ, когато по-голямата част от отчетния сезон вече ще е приключила.

При AI обаче несигурността ще остане.

„Целта постоянно се мести“, казва той. „Притесненията за прекомерните разходи няма да изчезнат. Притесненията около това как тези инвестиции ще се превърнат в приходи няма да изчезнат. Няма да изчезнат и опасенията за твърде високите капиталови разходи, прекалено големия дълг и новите емисии. Ако не друго, през 2027 г. вероятно ще станат още по-силни.“