Очаква се на заседанието си на 6 март Европейската централна банка да намали лихвените проценти за втори път тази година.

Разногласията между финансистите обаче може да се увеличат на фона на несигурността, свързана с тарифите от САЩ и потенциалното увеличаване на разходите за отбрана в региона, отбелязва CNBC.

В сряда пазарите заложиха на намаление на лихвения процент с четвърт пункт, с което основният лихвен процент на ЕЦБ ще достигне 2,5% - по-малко от върховата си стойност от 4% в средата на миналата година. Предвижда се и допълнително понижение до 2% до края на годината.

През последните девет месеца се очакваше сравнително бърз темп на облекчаване на паричната политика, тъй като общата инфлация в еврозоната постоянно е под 3%, а икономическият растеж остава слаб.

Управителният съвет на ЕЦБ почти винаги вземаше решенията си с единодушие и даваше сравнително твърди насоки за следващите си стъпки, за да насочи пазарните очаквания.

Пауза или спиране: Какъв ход има ЕЦБ за намаляването на лихвите

Сега обаче централната банка изглежда е на една ръка разстояние от горещо дискутирания „неутрален лихвен процент“, при който политиката нито стимулира, нито ограничава икономиката, когато се очаква лихвите да бъдат задържани.

Финансистите не са съгласни къде точно се намира това равнище и дали може да се наложи лихвите да бъдат понижени дори под него в отговор на фактори като ниския растеж. През януари президентът на ЕЦБ Кристин Лагард заяви пред CNBC, че според нея диапазонът е между 1,75% и 2,25%, което е по-малко от предишната ѝ оценка за 1,75% и 2,5% - но оттогава ЕЦБ не е давала по-твърди указания.

Анализаторите на Bank of America Global Research заявиха, че след срещата тази седмица очакват засилване на вътрешните спорове между финансистите.

„Според нас това е последното „лесно“ понижение на лихвите, тъй като разногласията нарастват“, обясняват те. Въпреки това, потвърдиха мнението, изпреварващо пазарните очаквания ЕЦБ да намали лихвите до 1,5% до септември.

„Дебатът в ЕЦБ се засили през последните седмици“, отбелязаха анализаторите на Goldman Sachs, които очакват гласуването на Управителния съвет да се съсредоточи върху това дали широките финансови условия, условията за банково кредитиране, отчетите на бизнеса и кредитирането показват, че ставките още са рестриктивни.

Какво знаем за плановете на ЕЦБ по лихвените проценти през 2025 г.

Повишаване на разходите?

Междувременно перспективите са помрачени от множество фактори, които предизвикват вълнения на пазарите и в икономиката.

Поради това макроикономическите прогнози на служителите на ЕЦБ за инфлацията и растежа, които ще бъдат публикувани в четвъртък, ще бъдат внимателно следени, но могат да се приемат с известна скептичност.

САЩ въведоха мита за най-големите си търговски партньори, които се очаква да предизвикат забавяне в световните сектори, включително автомобилния - но все пак може да бъдат и намалени. Доналд Тръмп заяви, че ЕС е следващият на опашката за високи мита - въпреки това перспективата за преговори също остава в сила.

Въздействието на тези мита също би било несигурно, като забавянето на търговията би повлякло икономическата активност, но също така би могло да натежи на еврото, повишавайки цената на вноса.

Военната индустрия трупа все по-голямо влияние в Брюксел

Междувременно европейските правителства се готвят да увеличат разходите за отбрана, тъй като отношенията със САЩ във връзка с войната в Украйна се влошават.

Лагард вероятно ще бъде разпитана за потенциалното въздействие на обявеното тази седмица в Германия споразумение между очакваните следващи коалиционни партньори на страната.

Споразумението за реформиране на германските дългови правила все още не е финализирано, но се очаква да отключи до един трилион евро за разходи за отбрана и инфраструктура, като еврото рязко поскъпна при новината в сряда.

Превъоръжаване за 800 млрд. евро: Фон дер Лайен представи новия план за отбрана на ЕС

Все още ли рестриктивни?

Въпреки цялата несигурност някои анализатори не очакват ЕЦБ да актуализира значително насоките си от четвъртък, в които през януари беше подчертано, че се очаква инфлацията да се доближи до целта, паричната политика да остане рестриктивна и че централната банка ще продължи да прилага подхода си, зависещ от данните.

Особено внимание ще бъде насочено към това дали тя ще промени посланието, че политиката е „рестриктивна“, и дали има намек, че на следващото заседание през април може да се стигне до задържане на лихвените проценти.

„Предвид необичайната несигурност от продължаващите политически и геополитически събития, очакваме тази седмица Управителният съвет на ЕЦБ да бъде воден от желанието да увеличи максимално възможностите за следващи ходове“, заявиха анализаторите на Citi в сряда.

„Смятаме, че това може да се изрази в по-предпазлива комуникация, като вече няма да се твърди, че паричната политика е рестриктивна. Не бихме разчели това обаче като знак, че предстои пауза в процеса на облекчаване. Промените в геополитиката могат да породят рефлационни фискални политики, но в краткосрочен план вероятно ще засилят аргументите за облекчаване на паричната политика.“, допълват анализаторите на Citi.