След като дълго време доминираше AI пазара и дори успя да се изкачи до позицията на най-скъпа компания в света, Nvidia вече усеща сериозен натиск от конкуренти като Advanced Micro Devices (AMD) и Google. Затова, четири години след началото на бума при генеративния изкуствен интелект, технологичният гигант пуска в ход най-силното си оръжие – своя огромен капитал.

Според CNBC стъпките на компанията са безпрецедентни. Само миналата седмица тя сключи споразумение с финансови институции от Уолстрийт за финансиране на графични процесори на стойност 500 млрд. долара. Наред с това Nvidia обяви, че ще инвестира до 105 млрд. долара в мащабен център за данни на OpenAI в Охайо, изплитайки стабилна финансова предпазна мрежа около създателя на ChatGPT.

Целта на Дженсън Хуанг и неговия екип е да поддържат темпото на пазара с всички налични средства. Търсенето на специализирана инфраструктура остава огромно, макар че основната част от покупките се дължи на шепа технологични гиганти. Със свободен паричен поток, който скача 18 пъти за последните три години и достига 48,5 млрд. долара за последното тримесечие, Nvidia разчита на отличните си финанси и висок кредитен рейтинг. Според CNBC това е стратегически ход, който трябва да предотврати рязко забавяне в бизнеса след 12 поредни тримесечия на растеж от над 55%.

Според Рам Бала, доцент по изкуствен интелект и анализи в университета Санта Клара, компанията остава безспорен лидер на пазара. Пред CNBC обаче той отбелязва, че мениджмънтът е изключително бдителен и прави всичко възможно, за да не отстъпи позициите си.

Сделката е поредната стъпка на гиганта за чипове в подкрепа на изграждането на центрове за данни за изкуствен интелект. Според президента на OpenAI изчислителната мощност е „новият петрол“

Официално: Nvidia потвърди, че става кредитор в центъра за данни на OpenAI в Охайо

В своя бележка до клиенти анализаторите от Cantor отхвърлят опасенията, че чрез тези маневри Nvidia на практика сама „купува“ собствените си приходи. Те запазват рейтинга „купува“ за акциите на компанията и определят новите споразумения като ясен знак, че инвестиционният цикъл при изкуствения интелект ще бъде дълъг и устойчив. Според експертите този ход не просто улеснява изграждането на бъдещата AI инфраструктура, но и създава допълнителни защитни стени пред конкуренцията.

Nvidia разполага с огромни ликвидни средства. Още през май ръководството обяви увеличение на тримесечния дивидент до 25 цента на акция и стартира нова програма за обратно изкупуване на акции на стойност 80 млрд. долара.

Един от начините за използване на тези средства са капиталовите инвестиции в стартъпи и проекти от AI екосистемата, включително разработчици на модели и облачни доставчици, които инвестират значителни суми в чипове и системи на Nvidia. Към последното тримесечие компанията държи 30,2 млрд. долара в търгуеми ценни книжа спрямо 12,9 млрд. долара година по-рано.

През февруари Nvidia инвестира 30 млрд. долара в OpenAI, която използва изчислителната мощ на най-новата система на компанията – Vera Rubin. Новото споразумение включва и инвестиция от 1,5 млрд. долара в SB Energy, подразделение на SoftBank, което изгражда и управлява центъра за данни в технологичния кампус PORTS-Pike в Охайо по 20-годишен договор за наем с OpenAI. Наред с тази инвестиция Nvidia осигурява финансова подкрепа за развитието на около 4 гигавата мощности на площадката в Охайо. Това включва договори за наем, електроенергия и ангажимент за остатъчна стойност за центровете за данни, които ще бъдат отворени между 2028 и 2030 г.

В своя публикация в X главният изпълнителен директор Дженсън Хуанг също изтъква ключовата роля на финансовите мускули на Nvidia. Той отбелязва сериозен парадокс на пазара – водещите AI лаборатории имат огромна нужда от изчислителна мощ, но се разрастват със скорост, която надхвърля финансовите им възможности и кредитния им рейтинг.

Хуанг обяснява, че макар тези стартъпи да се радват на силен клиентски интерес и скок в приходите, те все още нямат нужния мащаб и дългосрочни договори, за да си осигурят сами милиардите за изграждане на мащабна AI инфраструктура.

По-рано главният изпълнителен директор на Nvidia участва в студиото на CNBC с шестима водещи финансисти от Уолстрийт, за да обяви, че графичните процесори се превръщат в нов клас активи.

С подписването на меморандум за разбирателство с компании като Goldman Sachs, Apollo Global Management, Blackstone и BlackRock Хуанг показва, че следващата фаза на AI сектора ще бъде финансирана и от външни инвеститори. Те ще могат да инвестират в процесори по подобие на инвестициите в недвижими имоти. Хуанг определя тези активи като продуктивни, дълготрайни, гъвкави и генериращи сигурни приходи.

Това е втората най-голяма инвестиция в портфейла на Nvidia след дела ѝ в Intel

Nvidia разкри дял за 21 млрд. долара в SpaceX

Ключово условие за получаване на финансиране е ангажиментът на потенциалните кредитополучатели към системите на Nvidia. Компанията получава възможност да гарантира 25% от всеки заем, което е още един начин да наложи своите технологии на пазара при засилваща се конкуренция от Google, AMD и специализирани производители като Cerebras.

През второто тримесечие Google започна да отчита приходи от продажби на собствените си TPU системи, което доведе до ръст от 82% в облачното подразделение. Бизнесът с центрове за данни на AMD отчете над 100% растеж, а компанията очаква да достави първата си голяма система Helios по-късно тази година.

Пол Мийкс, ръководител на технологичните проучвания във Freedom Capital Markets, коментира, че засилената конкуренция ограничава възможността на Nvidia да поддържа високите си маржове на печалба. Това мотивира компанията да диверсифицира стратегията си и да разшири дейността си отвъд хардуера.

Пазарните оптимисти смятат, че технологичният гигант просто отговаря на търсенето, като подчертават, че настоящият недостиг се дължи на капацитета. Данните потвърждават това – Anthropic отчете годишни приходи от 65 млрд. долара през юли, което е седемкратен ръст спрямо предходната година. При OpenAI този показател наскоро достигна 40 млрд. долара.

Матю Вегари, ръководител на изследванията в Clearwater Analytics, заявява, че според пазарната динамика твърдението, че изкуственият интелект е „къща от карти“, е неточно. Той заключава, че пазарът може да достигне свръхкапацитет в бъдеще, но това не е актуално към днешна дата.