Министерството на финансите на САЩ обяви, че ще увеличи двойно обема на обратното изкупуване на държавен дълг, което доведе до рязък спад на доходността в момент на значителен пазарен стрес.

На фона на натиска върху пазарите на ценни книжа с фиксирана доходност и скока на доходността до нива, невиждани от близо 20 години, обявената мярка е насочена към чувствителната част от пазара на държавни ценни книжа с по-дълъг матуритет, съобщава CNBC.

В рамките на ускореното обратно изкупуване министерството на Скот Бесънт ще се насочи към сегмента на пазара с матуритет от 10 до 20 години и от 20 до 30 години, където от края на юни се наблюдава „стачка на купувачите“.

Правителството „най-малко ще удвои“ максималния обем на операциите по обратно изкупуване – от 2 млрд. долара до „поне“ 4 млрд. долара, се казва в официално съобщение, след което доходността се срина, докато фючърсите на фондовия пазар отбелязаха рязък ръст.

Доходността на 10-годишните облигации спадна с 6 базисни пункта до 4,647%, а тази на 30-годишните „дългосрочни“ облигации се срина с 9 базисни пункта до 5,196%. Един базисен пункт се равнява на 0,01%. Доходността и цените се движат в противоположни посоки, отбелязва CNBC.

Промяната ще влезе в сила на 9 септември и ще остане в сила до 4 ноември 2026 г.

„Пазарът на акции не е подготвен за рязко повишение“, предупреждава техническият стратег Джонатан Крински

Доходност от 6% по дългосрочните облигации на САЩ е най-голямата заплаха за акциите

„Увеличението на обема на операциите по обратно изкупуване отразява желанието на Министерството на финансите да осигури по-голяма ликвидна подкрепа в секторите с номинални облигации с по-дълъг матуритет, където се наблюдава постоянен силен интерес от страна на пазарните участници, както се вижда от значителния обем висококачествени оферти, които Министерството на финансите редовно получава при операциите по обратно изкупуване на облигации с по-дълъг матуритет“, се казва в изявление на ведомството.

В същността си тази мярка означава, че Министерството на финансите ще бъде по-голям купувач на по-стари дългови инструменти с по-дълъг матуритет, като ще осигурява ликвидност на част от пазара, исторически показвала силно търсене.

Засилената операция „може да привлече потенциални купувачи, изкушени от предишния ръст на доходността, и да предизвика краткосрочно покриване на къси позиции, като същевременно разубеди инвеститорите да заемат максимални къси позиции в бъдеще от страх да не бъдат отново изненадани“, смята Кришна Гуха, ръководител на отдела за глобална политика и стратегия на централните банки в Evercore ISI.

„Но операцията почти не променя нищо по отношение на фундаменталните показатели, по-специално неизменната необходимост от финансиране на огромния дълг на хипермащабни компании, в допълнение към големите държавни дефицити“, допълва той.

Опасенията от инфлация и мащабните емисии корпоративен дълг за инвестиции в AI предизвикаха разпродажба на облигации и натиснаха акциите

Водещите икономики плащат най-високата цена за дълга си от десетилетия

При най-скорошното покачване на доходността, пазарните експерти посочиха различни фактори, включително по-висока премия за срок при държането на държавен дълг, по същество допълнителната доходност, която инвеститорите изискват, както и променящия се профил на купувачите на държавни ценни книжа.

Освен това те посочват увеличеното предлагане на корпоративен дълг, свързано с изкуствения интелект.

Опитът да се ограничи доходноста може в крайна сметка да затрудни задачата на Федералния резерв да върне инфлацията до ниво от 2%, смята главният икономист на RSM Джо Брусуейлъс.

Председателят на Фед Кевин Уорш изрази предпочитание лихвените проценти да се определят на отворения пазар, а мярка като тази от Министерството на финансите може изкуствено да потисне доходността и да затрудни контролирането на инфлацията.

Последиците от войната с Иран продължават да се усещат в американската икономика

Инфлацията в САЩ отстъпва до 3,4%, а дилемата пред Фед се задълбочава

„Бесънт е политически актьор. Интересите му са чисто краткосрочни и са насочени към предстоящите избори, а не към възстановяване на ценовата стабилност“, написа Брусуейлъс.

Според икономиста Мохамед Ел-Ериан, планираните покупки са „незначителни както в абсолютно изражение, така и спрямо нетната емисия“ и става въпрос по-скоро за „по-широко прилагане на „контрол върху кривата на доходността“.

Според някои съобщението на Министерството на финансите е знак, че държавното ведомство отразява внимателно проблемите с ликвидността в дългосрочния сегмент и е готово да участва по-активно, допълва CNBC.

„Това НЕ е погасяване на дълг, а преструктуриране на графика за падеж на държавните ценни книжа“, написа в коментар Питър Бууквър, главен инвестиционен директор в One Point BFG Wealth Partners.