През седмицата, белязана от исторически ръст на доходността на 10-годишните японски облигации и бурна комуникация по въпросите на паричната политика, министърът на финансите на Япония се превърна в ключова фигура за Токио, Вашингтон и световните пазари.

В петък Сацуки Катаяма опита да успокои инвеститорите, като настоя, че не е получила „никакво искане“ от американския министър на финансите Скот Бесънт да повиши лихвените проценти, след като се завърна в Токио от финансовите министри от Г-20 в Северна Каролина.

Посещението, по време на което Бесънт коментира пред репортери, че е сигурен, че Японската централна банка ще „постъпи правилно“, и косвено разкритикува разходните планове на премиера Санае Такаичи, подчерта ключовата роля, която играе Катаяма в тези отношения, отбелязва Financial Times.

„Нямаше абсолютно никакво усещане, че съм получила каквито и да искания от него или че съм подлагана на натиск или разпитвана за каквото и да е“, заяви Катаяма на пресконференция в отговор на засилващите се спекулации на пазара, че с управителя на Японската централна банка Казуо Уеда са подложени на силен натиск от Вашингтон, за да повишат лихвените проценти на заседанието на 18 септември.

Финансовите лидери на най-големите икономики се събраха в Северна Каролина на фона на американски дълг от $40 трлн., упорита инфлация и войната с Иран

Бесънт и Уорш зададоха тона на Г-20: Светът е затънал в дългове, изходът е растеж

Първата жена финансов министър на Япония, Сацуки Катаяма, която се самоопределя като „консерваторка със здрав разум“ и е работила десетилетия като служител във ведомството, преди да влезе в политиката, е ключова фигура в плановете на Санае Такаичи за стимулиране на растежа чрез масивни разходи, като същевременно убеждава пазарите, че фискалната дисциплина остава приоритет.

Пазарите обаче може да се нуждаят от повече убеждаване.

През седмицата доходността на японските 5-годишни и 40-годишни държавни облигации достигна рекордни нива, а йената се колебаеше.

За първи път от 1996 г. доходността на 10-годишните облигации надхвърли 3%, тласкана от комбинация от опасения относно световните цени на енергията, инфлацията и собствената фискална стабилност на страната. Това представлява потенциално огромно предизвикателство за Катаяма в условията на вече напрегнатите отношения между Вашингтон и Токио.

Позицията на финансовия министър на САЩ идва в момент, когато йената отново започна да отслабва спрямо долара, въпреки очакванията, че Японската централна банка може да повиши лихвените проценти

Хаотичната йена може да дестабилизира глобалните пазари, предупреждава Бесънт

В бюджета за фискалната година, която приключва през март 2027 г., правителството изхожда от средна доходност на 10-годишните държавни облигации от 3%, пояснява Кентаро Кояма, икономист в Deutsche Bank, Токио.

Фактът, че доходността вече е достигнала това ниво, както и перспективата лихвените плащания да надхвърлят предвидените в бюджета, може да е предизвикателство. „Доверието в доходността е много важно. Това е голям проблем“, допълва Кояма.

Към тежестите на Катаяма се добавя и слабостта на йената. Токио похарчи рекордните 96 млрд. долара за съвместна японско-американска валутна интервенция през юли и август, а Бесънт изрази опасения, че срив на йената може да предизвика глобална финансова нестабилност и в крайна сметка да навреди на американската икономика.

Неотдавнашната разпродажба на облигации, съчетана с усещането, че японското правителство може би губи контрол над доходността, засили опасенията от по-продължителен период на волатилност за йената.

Японската валута за кратко достигна 156,34 за долар, като поднови спекулациите за интервенция с участието на САЩ, които по-рано се включиха в координирана акция за изкупуване на йени

Йената поскъпна до едномесечен връх, докато трейдърите преценяват риска от нова интервенция

Анализатори от JPMorgan предупредиха клиентите си в петък, че ако йената „пробие под нивото от 155, не може да се изключи рискът, че продажбите могат да породят по-нататъшни продажби и да доведат до по-голямо от очакваното поскъпване“. „Нашите оценки сочат, че късите позиции в йената възлизат на 16–17 трлн йени, и ако тази позиция бъде напълно ликвидирана, курсът USD/JPY може да падне до диапазона 142–146“, допълват те.

Катаяма трябва да действа предпазливо.

От една страна е министърът на финансите на САЩ, който открито изразява предпочитание към повишаване на лихвените проценти и заявява, че рефлационните политики от ерата на „Абеномиката“ са изчерпали потенциала си.

От друга страна, Катаяма, чийто опит в Министерството на финансите я е научил на инстинкт за фискална консолидация, трябва да управлява съюза си с Такаичи, която още в миналогодишната предизборна кампания възхваляваше ползите от по-слабата йена и която, според икономистите, изглежда не се притеснява да се изправи срещу пазара на облигации в преследването на визията за „силна и просперираща Япония“, допълва Financial Times.

Японската централна банка е във все по-неудобна битка да защити усилията си за нормализиране, а всяка стъпка към затягане на паричната политика може да бъде неутрализирана от политическия натиск за подкрепа на пазара на облигации

Такаичи или пазарите? Паричната политика на Япония е между чука и наковалнята за лихвените проценти

Засега изглежда, че Катаяма се справя ефективно с поста, според Кояма от Deutsche Bank, който отбелязва, че макар да изглежда, че между Бесент и Такаичи има значително разминаване относно подхода към фискалното състояние на Япония, различията между министъра на финансите на САЩ и Катаяма са по-малки, което подчертава важността на нейната дипломатическата роля.

Опитът на Катаяма държавната администрация беше сигнал, че с Такаичи могат да влязат в противопоставяне, коментираха анализатори, тъй като огромната избирателна победа на премиера през февруари я окуражи да продължи с политики, натоварващи фискалната позиция на една от най-задлъжнелите държави, допълва Financial Times.

X | Treasury Secretary Scott Bessent |Катаяма на среща с Бесънт в кабинета му във Вашингтон през октомври 2025 г.

В книга, издадена през 2025 г. малко преди да бъде назначена за министър на финансите, Катаяма хвали опита на Илон Мъск, който по това време е начело на Министерството на правителствената ефективност на САЩ, да ограничи държавните разходи.

„Катаяма е работила за Министерството на финансите, но е назначена от Такаичи. Затова позицията ѝ се намира някъде по средата“, заявява Аяко Фуджита, главен икономист за Япония в JPMorgan.

Такаичи настоява за намаляване на данъка върху потреблението, което ще лиши държавната хазна от около 5 трл. йени годишно. На 31 август министерствата подадоха бюджетни искания на обща стойност 143 трл. йени, което е рекорд за всички времена.

Японският лидер е на крачка от приемането нов закон за драстично намаляване на данъка върху потреблението на хранителни продукти за следващите две години, надявайки се да намали инфлацията преди високите лихвени разходи да се отразят на бюджета

Финансова пропаст или разцвет: Такаичи прави исторически залог с намаление на данъците

Такахиде Киучи, бивш член на Управителния съвет на Японската централна банка, заявява, че това създава риск от „безпрецедентно влошаване на фискалната ситуация“ за японско правителство в мирно време.

Но Ю Учияма, политолог от Токийския университет, смята, че досега Катаяма се е представяла като най-близкия съюзник на Такаичи в кабинета. Между двете не е имало видим конфликт и въпреки спекулациите през лятото, вероятността Катаяма да бъде сменена при очакваното по-късно този месец преструктуриране на кабинета е малка. „Катаяма е гъвкава и може да промени мнението си“, казва Учияма.