Цените на петрола и доходността по американските държавни облигации се движат почти в пълен синхрон, засилвайки натиска върху пазарите в момент, когато инвеститорите се опасяват от ново ускоряване на инфлацията.

Едномесечната корелация между фючърсите върху американския петрол West Texas Intermediate (WTI) с най-близък падеж и доходността по 10-годишните американски държавни облигации е достигнала 0,96, сочат данни на BMO Capital Markets. Това е най-силната положителна връзка между двата показателя от юни 2019 г., а преди това подобни нива са наблюдавани през октомври 2014 г.

Синхронното движение идва на фона на рязкото поскъпване на петрола заради конфликта в Близкия изток. В понеделник доходността по 10-годишните американски облигации за кратко надхвърли 5% за първи път от октомври 2023 г.

Изключително силната връзка означава, че нов скок на петрола може все по-бързо да се пренася върху останалите финансови пазари – чрез по-високи инфлационни очаквания, растяща доходност по държавните облигации и по-скъпо финансиране. Това може да принуди и Федералния резерв да запази по-рестриктивната си парична политика за по-дълго, предупреждават пазарни експерти, цитирани от CNBC.

Инвеститорите очакват решението на Федералния комитет за операции на открития пазар за лихвените проценти в сряда следобед. След като данните за индекса на потребителските цени през август съвпаднаха с очакванията на икономистите в петък, пазарите вече оценяват на 93% вероятността Федералният резерв да повиши лихвите тази седмица, показва инструментът FedWatch на CME Group.

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации достигна 5% за първи път от 2023 г.

Последиците се простират върху различни класове активи

По-високата доходност по държавните облигации намалява относителната привлекателност на акциите и увеличава разходите за финансиране на бизнеса. Скъпият петрол, от своя страна, свива маржовете на компаниите, които са силно зависими от енергията и транспорта.

Особено уязвими могат да се окажат технологичните компании и акциите на компаниите в растеж, тъй като оценките им до голяма степен се основават на печалби, очаквани далеч в бъдещето.

Фед може да вдигне лихвите три пъти. Ето къде пазарите са най-уязвими

Мечи пазар при облигациите?

Ед Ярдени, президент на Yardeni Research, смята, че връзката все по-ясно преминава от енергията през инфлацията и облигациите към паричната политика и фондовия пазар.

„Със сигурност е лоша новина, ако цените на петрола продължат да растат, защото това би означавало и повишаване на доходността по облигациите. А по-високите инфлационни очаквания увеличават вероятността да навлезем в цикъл на затягане на основната лихва на Фед“, казва Ярдени.

По думите му може да не става дума за едно-единствено увеличение. „Възможни са още две или три повишения на лихвите, а това със сигурност може да разтревожи фондовия пазар.“

Комал Шри-Кумар, президент на Sri-Kumar Global Strategies, вече насочва инвеститорите встрани от активите, които са най-уязвими при високи лихви. Той предпочита дългови инструменти с кратък матуритет и акции от по-дефанзивни сектори, а като защита препоръчва реални активи, сред които недвижими имоти, мед и злато. Според него технологичните акции на растежа са по-уязвими, докато лихвите остават високи.

„Ще имаме мечи пазар при облигациите, доходността ще продължи нагоре, а аз не виждам и какво би спряло поскъпването на петрола и природния газ“, казва Шри-Кумар пред CNBC.

Лихвите отново тръгват нагоре? Уолстрийт се готви за следващите ходове на Фед

Потребителите са изправени пред подобен двоен натиск

По-високите цени на енергията се отразяват пряко върху горивата и косвено върху цените на стоките и услугите, които зависят от автомобилния и железопътния транспорт. В същото време растящата доходност по американските държавни облигации се пренася върху ипотечните и автомобилните кредити, както и върху останалите разходи по заемите.

За бизнеса по-високата доходност означава и по-скъпо финансиране на запасите и инвестициите. Това може да натежи върху капиталоемки проекти като изграждането на инфраструктура за изкуствен интелект и необходимата за нея енергийна инфраструктура.

Петролът губи още един изход: Саудитска Арабия затвори маршрута през Червено море

Макар че в момента петролът и американските държавни облигации са необичайно силно свързани, тази зависимост може да отслабне, ако глобалното напрежение намалее.

Корелацията от 0,96 е изключително висока, но може бързо да се разпадне, ако геополитическото напрежение отслабне или страховете за икономическия растеж излязат на преден план. Някои експерти отбелязват, че силата на връзката отчасти се дължи на сравнително краткия период, изминал от началото на конфликта между САЩ и Иран.

Пазарът на акции започна седмицата със спад

Основните американски борсови индекси приключиха с понижения в понеделник, като сред най-силно губещите бяха производителите на чипове, след като някои от най-влиятелните фигури в AI индустрията предупредиха за рисковете от прекалено бързото развитие на технологията.

Технологичният Nasdaq Composite се понижи с 0,6%, широкият S&P 500 – с 0,5%, а индексът на сините чипове Dow Jones Industrial Average – с 0,3%.

Акциите на компаниите, свързани с бума на изкуствения интелект, бяха подложени на разпродажби, след като лидери в сектора поставиха под въпрос темпото и приоритетите при огромните инвестиции в технологията, които през последните години подкрепят ръста на приходите и печалбите в технологичния сектор.

Борсово търгуваният фонд Roundhill Memory ETF (DRAM) загуби около 7%, а по-широкият iShares Semiconductor ETF (SOXX) се понижи с около 5,5%.

Акциите на Marvell Technology поевтиняха с около 7,5%, а тези на Intel – с 5,5%. Nvidia загуби близо 3,5%. Oracle съобщи, че съоснователят ѝ Лари Елисън се е отказал от наскоро обявения си план да продаде до 50 млн. акции. Книжата на компанията също отстъпиха с около 3,5% на фона на по-широките разпродажби в технологичния сектор.

Междувременно Доналд Тръмп категорично отхвърли идеята за забавяне на AI, позовавайки се на глобалната надпревара за лидерство в технологията.

Тръмп отхвърли призивите за повече регулации на AI и атакува шефа на Anthropic Дарио Амодей

Софтуерните компании отбелязаха едно от малкото положителни движения на пазара. iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) поскъпна с около 5%. Акциите на компаниите за киберсигурност CrowdStrike и Palo Alto Networks скочиха съответно с 14% и 13%, оглавявайки ръстовете в S&P 500 и Nasdaq 100. Salesforce прибави 4,5%, което помогна на Dow да ограничи загубите си.

Биткойн се търгуваше около 79 100 долара, след като през нощта беше паднал до 76 400 долара.

Индексът на щатския долар, който измерва стойността на американската валута спрямо кошница от други основни валути, се повиши с 0,4% до 99,47 пункта.

Фючърсите върху златото поевтиняха с 1,8% до 4330 долара за тройунция.