Китайските лидери дадоха знак, че са готови да приложат всички необходими стимули, за да противодействат на въздействието на очакваните търговски мита на САЩ върху икономическия растеж на страната през следващата година.

След заседание на висшите представители на Комунистическата партия - Политбюро, официалните лица заявяват, че ще преминат към „подходящо разхлабена“ позиция на паричната политика и „по-активни“ фискални лостове.

Предишната „предпазлива“ позиция, която централната банка поддържаше през последните 14 години, доведе до това, че общият дълг - включително този на правителствата, домакинствата и компаниите - скочи повече от 5 пъти. Брутният вътрешен продукт (БВП) се разшири приблизително три пъти през същия период.

Политбюро рядко дава подробна информация за политическите си планове, но промяната в посланието му показва, че Китай е готов да задлъжнее още повече, давайки предимство, поне в краткосрочен план, на растежа пред контрола на финансовите рискове.

„От предпазлива към умерено разхлабена политика е голяма промяна“, казва пред Reuters Шуанг Дин, главен икономист за Голям Китай и Северна Азия в Standard Chartered. „Тя оставя много място за въображение.“

Танг Яо, доцент по приложна икономика в Пекинския университет, добавя, че това пренастройване на политиката е необходимо, тъй като по-бавният растеж би направил обслужването на дълга още по-трудно.

Си Дзинпин се отправя на две важни срещи в Южна Америка и ще използва неизвестните около Тръмп, за да привлече някои от партньорите на Вашингтон

Номерът на китайката: Пекин ще се опита да вкара клин между САЩ и съюзниците им

„Те общо взето се примириха с факта, че съотношението на дълга към БВП ще продължи да нараства“, казва и Кристофър Беддор, заместник-директор по изследванията за Китай в Gavekal Dragonomics, като добавя, че това вече не е „обвързващо ограничение“.

Не е ясно колко парични облекчения може да приложи централната банка и колко още дълг може да емитира финансовото министерство през следващата година. Според анализатори обаче това работи в полза на Пекин.

Новоизбраният президент на САЩ Доналд Тръмп се завръща в Белия дом през януари, след като заплаши с мита от над 60% върху вноса на китайски стоки в САЩ. Времето и крайното ниво на налозите, които според проучване на информационната агенция от миналия месец първоначално се очаква да бъдат близо 40%, ще определят отговора на Пекин.

„Те са готови да направят „каквото е необходимо“, за да постигнат целта за БВП“, акцентира Лари Ху, главен икономист за Китай в Macquarie. „Но ще го направят по реактивен начин. Какво ще се случи през 2025 г., ще зависи от две неща: целта им за БВП и новите американски мита“.

Целите за растежа, бюджетния дефицит и други показатели за следващата 2025 г. ще бъдат обсъдени - но не и обявени - през следващите дни на годишната среща на лидерите на Комунистическата партия, известна като Централна конференция за икономическа работа.

Досега те залагаха на постепенно забавяне на втората по големина икономика в света заради очакваното засилване на търговското напрежение

Ще изненада ли Китай финансовите пазари с цел за 5% растеж през 2025?

Миналия месец Reuters съобщи, че повечето правителствени съветници препоръчват на Пекин да поддържа цел за растеж от около 5%, въпреки че този темп изглеждаше трудно достижим.

Тонът на изявлението на Политбюро подсказва, че Китай няма да намали амбициите си в това отношение, обяснява Зонг Лян, главен изследовател в държавната Bank of China, „но то също така показва, че Пекин вероятно ще определи първоначална цел за бюджетен дефицит от около 4%, която е най-високата досега“.

„Пекин може да иска да използва целта за растеж „около 5,0%“, за да покаже, че няма да отстъпи пред заплахата на Тръмп от 60% мито и други ограничителни мерки, наложени на Китай“, смята Тин Лу, главен икономист за Китай в Nomura, който също очаква 4% бюджетен дефицит, в сравнение с 3% през 2024 г.

Увеличението на дефицита с един процентен пункт се равнява на допълнителни стимули в размер на около 1,3 трилиона юана (179,4 млрд. долара), но Китай може да добави към тях, ако е необходимо, като емитира извънбюджетни специални облигации или разреши на местните власти да го направят. Все пак се очаква Пекин постепенно да поеме по-голяма фискална отговорност, тъй като местните общини са твърде задлъжнели.

Републиканецът винаги е определял „тарифа“ като любимата си дума, наричайки я „най-красивата в речника“

По-високи мита, по-ниски данъци, дерегулации: Какво означава победата на Тръмп за глобалната икономика?

Задача №1

Китай е изправен пред силен дефлационен натиск, тъй като потребителите загубиха платежоспособност заради продължителната криза в сектора на недвижимите имоти и минималните социални помощи. Ниското търсене от страна на домакинствата е основен риск за растежа.

В очевиден знак на съгласие с този риск Политбюро обещава „неконвенционални антициклични корекции“ и „значително увеличаване на потреблението“.

Новата формулировка подсказва, че съставът на стимулите „вероятно ще се различава съществено от предишните цикли, като ще се наблегне повече на потреблението, високотехнологичното производство и ограничаването на риска, отколкото на традиционните инвестиции в инфраструктура и недвижими имоти“, коментират анализатори на Goldman Sachs.

От Morgan Stanley също разчитат изявлението като внушение, че повишаването на потреблението ще бъде „ключова задача № 1 за 2025 г.“, но предупреждават, че „изпълнението остава несигурно“.