Европа преживя трудна година - политически сътресения, слаби икономически данни и предупреждения, че няма да достигне потенциала си за растеж. Въпреки това анализаторите твърдят, че през 2025 г. може да има някои светли моменти.

Икономическият растеж в Европа не се очаква скоро да тръгне напред, като миналата седмица Европейската централна банка намали прогнозата си за 2025 г. на 1,1%. Междувременно президентът на ЕЦБ Кристин Лагард заяви, че рисковете за растежа „остават наклонени към понижение“.

Очаква се БВП в еврозоната да нарасне с 0,8% за тази година - това е подобрение спрямо темпа на растеж от 0,4 % през 2023 г., но е далеч от 3,4% през 2022 г. За сравнение, официалните представители на САЩ очакват 2,7% растеж през 2024 г.

Инфлацията в еврозоната също е на фокус, след като през есента за кратко потъна под целта на ЕЦБ до 1,8%, но през ноември отново достигна 2%.

Докато инвеститорите и икономистите се опитват да разчетат какво следва за региона, ето пет основни неща, които те наблюдават, цитирани от CNBC.

1. Парична политика

Миналия четвъртък банкерите от ЕЦБ обявиха четвъртото си и последно за годината понижение на лихвените проценти. Според данните от овърнайт индексите за суаповете пазарите оценяват още едно намаление с 25 базисни точки, когато Управителният съвет на банката вземе първото си политическо решение за 2025 г.

За Калъм Пикеринг, главен икономист в инвестиционната банка Peel Hunt, това не е достатъчно.

„Икономическата логика говори за движения от 50 базисни точки, но не мисля, че те ще отидат там“, казва той пред CNBC.

„Намирам тона на ЕЦБ за твърде ястребов“, добавя Пикеринг, обяснявайки, че икономическите проблеми на Европа са се изместили от шокове в предлагането към проблеми в търсенето - което го кара да се съмнява, че след шест месеца инфлацията все още ще бъде „лепкава“.

Данните за индексните суапове сочат, че подобно на Пикеринг мнозинството от трейдърите очакват основният лихвен процент на ЕЦБ - понастоящем 3% - да бъде намален до 2% до средата на 2025 г., като някои предвиждат по-нататъшни облекчения през втората половина на годината.

В бележка до клиентите си в края на ноември анализаторите на Bank of America обявяват 2025 г. за „годината, в която основната лихва на ЕЦБ ще падне под 2%“.

„Ставката по депозитното улеснение от 1% идва лесно до ума“, допълват те.

Изоставането като предимство: Европейските пазари привличат инвеститорите през 2025

2. Криза на доверието

Предпазливият потребител е сред многото насрещни ветрове, с които Европа се сблъска тази година.

В експресна оценка за ноември Европейската комисия установява, че потребителското доверие в еврозоната е спаднало с 1,2 процентни пункта на годишна база. Междувременно показателят за икономическите нагласи на Европейската комисия - оценка на доверието, получена от бизнес и потребителски проучвания - макар и стабилен, остава под дългосрочната си средна стойност през цялата година.

Въпреки това Силвен Бройер, главен икономист за Европа, Близкия изток и Африка в S&P Global Ratings, посочва пред CNBC, че промените в паричната политика могат да помогнат за повишаване на изоставащото доверие.

„Смятаме, че ЕЦБ е в състояние да ускори намаляването на лихвените проценти, което би могло да подпомогне растежа, тъй като доверието все още е ниско въпреки продължаващото икономическо възстановяване“, казва Бройер - който е член на „съвета в сянка“ от икономисти на централната банка.

„Фискалната политика беше рестриктивна през последните две години, ако променим това малко за 2025 г., ще помогне категорично.“

Какво знаем за плановете на ЕЦБ по лихвените проценти през 2025 г.

3. По-добри резултати в периферните региони

Крис Уотлинг, главен изпълнителен директор на Longview Economics, подчертава различията между европейските икономики, като в няколко държави съдбата ще се обърне.

„В перспектива от две до три години Европа ще преживее добри времена“, казва Уотлинг пред CNBC. „Мисля, че Южна Европа е наистина вълнуваща - това е завръщането на PIIGS.“

Съкращението PIIGS се отнася за Португалия, Италия, Ирландия, Гърция и Испания, всяка от които в миналото е била смятана за уязвима към икономическа нестабилност и кризи.

ОИСР прогнозира Испания да отбележи третия най-силен растеж от всички държави в организацията през тази година. В същото време икономическият растеж на Гърция се очаква да достигне 2,1% през 2024 г. и 2,3% през 2025 г.

Оптимизмът на Уотлинг за тези страни обаче идва въпреки предупреждението, че финансовите пазари в Европа може да „изпитват затруднения“ през първите шест месеца на 2025 г.

„Хубавото на това, че пазарите се пропукват през първата половина на годината, е, че това насърчава централните банки по света да намалят още повече лихвените проценти и ни дава ускоряване на световната икономика в края на следващата година до 2026 г.“

Икономиката на Испания е в подем, докато еврозоната се спъва

4. Мита

Въпреки че на хоризонта може да се появят някои добри новини за Европа, второто президентство на Тръмп - и митата, които могат да дойдат с него - има потенциала да създаде нови пречки.

Заплахите на новоизбрания президент да наложи тарифи от 10 до 20% върху целия внос от САЩ предизвикват несигурност в европейските компании и довеждат до въпроси за това как регионът може да реагира.

В своя доклад „Европейският път напред“ Citi пояснява, че 10% мито може да намали БВП на ЕС с 0,3% до 2026 г., „докато нова търговска война между САЩ и Китай може да удвои щетите в изложени на риск страни като Германия“.

„Смятаме, че ответни мерки от типа „око за око“ са малко вероятни, което би превърнало това в дефлационен шок, но глобалната фрагментация ще навреди на зависимата от търговията Европа в дългосрочен план“, допълват анализаторите.

Джанет Муи, ръководител на отдел „Пазарни анализи“ на RBC Brewin Dolphin, казва, че митата вероятно се използват като разменна монета от бъдещата американска администрация.

„Тарифите са основна заплаха, разбира се. Но вероятно е разумно да се предположи, че Тръмп няма да стигне докрай със заплахите си“, добавя тя.

Мелони: ЕС трябва да е прагматичен с Тръмп, за да се избегне търговско напрежение

5. Политическа нестабилност

Европа е изправена пред несигурност, като две от най-големите икономики в региона - Франция и Германия - са в процес на политически сътресения.

Бившият френски министър-председател Мишел Барние беше отстранен и заменен по-рано този месец, а германският канцлер Олаф Шолц загуби вота на доверие в понеделник, което проправя пътя към избори в началото на следващата година.

„Мислете за Европа като за суфле, а издигащата се част на десерта винаги е била Франция и Германия и това наистина се е сринало до стагнация и парализа“, казва Дейвид Рош, стратег в Quantum Strategy, пред CNBC.

„Ядрото на Европа изглежда изключително зле в икономически и политически план и мисля, че пазарите в крайна сметка ще отразят това“.

Максимилиан Улер, ръководител на отдела за европейски акции и крос-асетни стратегии в Deutsche Bank, отбелязва, че политическата несигурност в Германия обаче всъщност може да предизвика обрат в отслабващата икономика на страната.

„Германия е известна с политическата си стабилност - в най-новата история е имало само два случая на разпадане на коалиция“, пише той в доклад до клиентите си.

„И в двата случая Германия е била изправена пред рецесия, въвежда реформи и отново излиза по-силна. Не подценявайте способността на Германия да се променя.“