Очаква се Европейската централна банка (ЕЦБ) да продължи да понижава лихвените проценти в следващите месеци, тъй като в условията на забавящ се растеж и засилване на напрежението в световната търговия, се утвърждава „миролюбива“ политическа позиция, твърдят в коментари широк кръг от икономисти.

Консенсусът сред експертите сочи за още 75 базисни точки облекчаване през следващите три заседания на ЕЦБ, като до септември депозитната лихва ще спадне до 1,5%.

С намалението от 25 базисни точки в четвъртък - седмото за по-малко от година, ЕЦБ сведе лихвения процент по депозитното улеснение до 2,25%, най-ниското равнище от януари 2023 г.

Макар че този ход беше широко очакван, именно тонът на изявлението на Управителния съвет и пресконференцията след заседанието засилиха прогнозите за по-нататъшно облекчаване, отбелязва Euronews.

ЕЦБ намали лихвените проценти и предупреди за „влошени“ перспективи за растеж

„Тонът на изявлението и пресконференцията беше оптимистичен“, заяви Ян-Пол ван де Керке, старши икономист за еврозоната в ABN Amro. Според него включването на рискове за влошаване на състоянието като „търговското напрежение“, „влошаването на нагласите на финансовите пазари“ и „геополитическото напрежение“ показва, че финансистите все повече се ориентират към приоритетно подпомагане на растежа.

Макар че президентът на ЕЦБ Кристин Лагард потвърди, че решенията продължават да зависят от данните и ще следват подход, основан на всяко отделно заседание, тя призна, че преди последния скок на търговското напрежение някои членове на Управителния съвет са били склонни да задържат лихвите стабилни.

Фактът, че в крайна сметка решението беше взето единодушно, подчертава колко бързо са се променили настроенията в основното ръководство на ЕЦБ.

Паричните пазари бързо се приспособиха към миролюбивата позиция на ЕЦБ. Овърнайт суаповете - деривативи, които търговците използват, за да залагат на бъдещи промени в лихвените проценти - сега оценяват намаленията с 66 базисни точки до края на 2025 г., като още на заседанието през юни се очакват 22 базисни точки, допълва Euronews.

Висш представител на ЕЦБ предупреждава, че се реализират „най-лошите сценарии“

Колко ниско могат да се понижат лихвените проценти

Вниманието на пазара се насочва към това колко дълбоко може да продължи този цикъл на намаляване на лихвите.

Ръководителят на глобалния отдел за макротехнологии в ING Карстен Бржески заяви, че съобщението на Лагард показва „повишено чувство за спешност“ пред външните и вътрешните предизвикателства, включително забавящата се инфлация и нарастващите рискове за растежа.

„Основният проблем за ЕЦБ ще остане изключително високото равнище на несигурност, като рискът от подценяване на инфлационната цел се увеличава“, допълва Бржески. ING прогнозира, че до септември депозитната лихва ще спадне до 1,75%.

Президентът на ЕЦБ: Новите мита могат да повишат инфлацията в еврозоната с 0,5%

Анализаторите на Danske Bank очакват още по-дълбоки намаления. Макар да подчертават, че постъпващите икономически данни - особено за инфлацията и бизнес активността, ще определят политиката в краткосрочен план, общата тенденция остава към разхлабване. „Продължаваме да очакваме, че ЕЦБ ще извърши намаления с 25 базисни точки, довеждайки депозитната лихва до 1,50% до септември 2025 г.“, смятат експертите.

Според тях, дори няколко слаби индекса на мениджърите по поръчките (PMI) през април или май биха могли да подтикнат ЕЦБ към по-бързо облекчаване, което може да доведе до 50 базисни пункта през юни.

„Мечи и ястребови настроения има почти навсякъде - както в думите, така и в действията на Управителния съвет във Франкфурт“, заяви Джан Марко Салчиоли, ръководител на отдела за глобална пазарна стратегия в Intesa Sanpaolo. Според него се отваря прозорец за понижаване на депозитната лихва под 2% след намаляването ѝ до 2,25%.

Експертът отбелязва, че макар самото решение да не е било изненада, пазарната реакция е тласнала доходността надолу, особено в късия край на кривата. Двугодишната германска Щатска лихва се понижи до 1,68%, което представлява спад от шест базисни точки и докосване на абсолютно същото дъно, наблюдавано преди три години, докато десетгодишният Бунд спадна до 2,47%.

Лагард: Митата на Тръмп трябва да са начало на „похода към независимост“ на Европа

Търговското напрежение помрачава перспективите

Въпреки че през последните месеци инфлацията в сектора на услугите започна да намалява, общият ценови натиск все още остава над целевия, което прави още по-сложен „миролюбивия“ завой на ЕЦБ.

Сега по-широката икономическа картина е тази, която все повече привлича вниманието на Управителния съвет.

Икономистът от Goldman Sachs Свен Яри Стен определи посланието от четвъртък като „предимно миролюбиво“ и посочи нарастващата загриженост за крехките перспективи за растеж в еврозоната. „Те отбелязаха „значителен“ спад на инфлацията в сектора на услугите и заявиха, че въздействието на търговското напрежение върху инфлацията не е толкова ясно“, допълва Свен.

От Goldman Sachs прогнозират намаление с 25 базисни точки на 5 юни, последвано от намаления през юли и септември, с което депозитната лихва ще достигне 1,5%.

Банката очертава и по-агресивен сценарий за облекчаване - с 30% вероятност, при който ЕЦБ да намали по-бързо. Това ще зависи от ескалация на световната търговска война, значително по-слаби данни за активността в еврозоната или рецесия в САЩ, която да предизвика бързо намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв.