Най-голямото поскъпване на еврото от 2017 г. насам тепърва ще продължи, прогнозират банки от Уолстрийт, тъй като глобалните инвеститори все по-активно хеджират експозицията си в щатски долари. Това предполага, че единната валута скоро ще се изкачи над 1,20 долара.

Еврото се е засилило с повече от 12% спрямо долара тази година, подкрепено от съчетание между подновен оптимизъм за растежа в еврозоната и опасения около политиката на американския президент Доналд Тръмп. Управителят на Европейската централна банка Кристин Лагард определи това като „глобален момент на еврото“. По-рано този месец валутата достигна четиригодишен връх над 1,19 долара.

Големи инвестиционни банки като Goldman Sachs, JPMorgan и UBS смятат, че въпреки лекото отстъпление до 1,17 долара, еврото ще премине прага от 1,20 долара в идните месеци, докато Федералният резерв на САЩ продължава да понижава лихвите, намалявайки част от предимствата на доларовите активи.

Съществен фактор за поскъпването е и стремежът на инвеститорите да хеджират доларовата си експозиция чрез договори, които на практика представляват залог за еврото срещу долара, пише Financial Times.

„Видяхме само върха на айсберга по отношение на глобалните инвеститори, които хеджират доларовите си позиции“, казва пред FT Петер Шафрик, глобален макростратег в RBC Capital Markets.

„Това е основният двигател на слабостта на долара, която наблюдаваме – и предстои още.“

Златото действа като застраховка срещу финансови бедствия: от инфлация и екстремен държавен дълг до война и политическа нестабилност

Защо всеки инвеститор има нужда от (малко) злато

Особено големите пенсионни фондове в някои държави повишават нивата си на хеджиране от ниска база, отбелязват анализатори. Goldman Sachs очаква еврото да достигне 1,25 долара в рамките на следващата година. JPMorgan прогнозира ниво от 1,22 долара до март, а UBS Investment Bank – 1,23 долара до края на тази година.

Средно, според прогнози на инвестиционните банки, събрани от Bloomberg, единната валута ще премине границата от 1,20 долара през третото тримесечие на следващата година. Това би засилило натиска върху износителите от еврозоната и би тествало търпимостта на ЕЦБ към поскъпването на валутата.

Разходите за европейските инвеститори при хеджиране на доларовата експозиция са обвързани с лихвите в САЩ, които се очаква да намалеят през следващата година, доближавайки се до нивата на ЕЦБ. Валутни експерти смятат, че това ще стимулира нова вълна от хеджиране.

„Когато диференциалът в лихвите се свие, хеджирането става по-привлекателно за прилагане“, коментира Джаки Боуи, директор за Европа, Близкия изток и Африка в консултантската компания Chatham Financial.

Европейските износители вече алармираха за удара върху печалбите им от силното евро и предупредиха, че продължителното поскъпване ще натежи още повече.

Преминаването над 1,20 долара би поставило въпроси и пред ЕЦБ дали трябва да обмисли ново понижаване на лихвите, за да ограничи силата на валутата, предвид възможния натиск надолу върху инфлацията.

„Нивото от 1,20 долара все още е своеобразна „червена линия“ за политиците в ЕЦБ“, казва Томаш Виеладек, главен европейски макростратег в T Rowe Price.

ЕЦБ ще стартира втория кръг от експеримента през 2026 г., а дигиталната валута в еврозоната ще стимулира финансовата интеграция и за бизнеса, и за потребителите

„Визионери и пионери“: Симулацията с дигитално евро разкрива потенциал за иновации и улеснени разплащания

Членът на управителния съвет на ЕЦБ Луис де Гуиндос каза още през юли, че курс отвъд това равнище ще бъде „значително по-сложен“.

Но според Доминик Бънинг, ръководител на стратегията за G10 валути в Nomura, постепенното покачване на курса не би тревожило толкова политиците, тъй като би помогнало да се компенсират инфлационните рискове, произтичащи от нарастването на икономическото търсене.

По-голям проблем би било „ако еврото поскъпваше рязко в момент, когато вътрешното търсене отслабва, и така силната валута засилва дефлационните тенденции“, добавя Бънинг пред FT.

Други прогнози сочат в обратна посока.

Например Citi очаква курсът евро-долар да спадне до 1,10 в рамките на следващите шест до дванадесет месеца „при признаци на възможно повторно ускоряване на американската икономика“.

В по-дългосрочен план обаче някои анализатори виждат по-широка диверсификация далеч от доларовите активи – тенденция, която би подкрепила еврото. Централните банки планират да увеличат дела на еврото в резервите си през следващите години, показва проучване на аналитичния център OMFIF, публикувано през юни.

„Укрепването на еврото е структурна история, тъй като мениджърите на валутни резерви започват да изместват активи от САЩ, а Федералният резерв понижава лихвите“, коментира Виеладек.