Във вторник основните борсови индекси в САЩ записаха трети пореден ден на рекордни затваряния, подпомогнати от нови ръстове в технологичните акции. Технологичният Nasdaq, Dow Jones Industrial Average и бенчмаркът S&P 500 се повишиха съответно с 0,8%, 0,3% и 0,2%.

На този фон е трудно да се преувеличи колко важна може да се окаже сряда за фондовия пазар в последния му етап за тази година.

Очаква се Федералният резерв да обяви решение за намаляване на лихвените проценти в сряда. След края на борсовата сесия пък предстои вълна от отчети на водещи технологични гиганти.

Сред компаниите, които ще публикуват тримесечните си резултати в сряда и четвъртък, са Microsoft, Alphabet, Apple и Meta Platforms.

Инвеститорите ще търсят нови сигнали дали тези компании могат ефективно да осребрят надпреварата в инвестициите в изкуствен интелект - и дали ръстовете в технологичния сектор наистина съответстват на високите пазарни оценки.

Биковете на Уолстрийт се подготвят за голямо движение - във всяка посока

Пазари на върха, но и под напрежение

Заради очакваното понижение на лихвите от Фед, пазарите отново достигнаха нови исторически върхове. Обнадеждаващи резултати от отчетите биха могли да поддържат ралито до края на годината и да осигурят впечатляващи годишни печалби след бурната 2025 г.

Но всякакви признаци на съмнение могат да върнат волатилността точно в момент, когато инвеститорите се надяват на по-спокойно затваряне на годината.

„Пазарите направиха огромен пробив“, казва пред MarketWatch Ричард Стайнбърг, главен пазарен стратег във Focus Partner Wealth, визирайки устрема на индекса S&P 500 към нивото от 6900 пункта — за пръв път в историята. „Но при тези равнища инвеститорите трябва да бъдат изключително внимателни какви активи държат и какви резултати очакват от компаниите“, добавя той.

Стайнбърг посочва, че неговата компания напоследък „частично намалява експозицията“, за да има свободен капитал при евентуални сътресения, тъй като неочаквани резултати могат да предизвикат корекция. Той обръща внимание и на движението на доходността по 10-годишните държавни облигации, която е около 3,985%, като ключов индикатор за бъдещето на акциите на компании с висок растеж. Според него голяма част от „добрите новини“ вече са калкулирани в цените.

AI пазарът може да е хлъзгав, но 5 акции показват устойчивост (и не са от Великолепната седморка)

„Великолепната седморка“ и концентрацията на богатство

Главен двигател остават компаниите от т.нар. „Великолепна седморка“ - технологичните гиганти, чиито колосални печалби трудно могат да бъдат пренебрегнати.

Във вторник акциите на Microsoft и Meta Platforms се повишиха съответно с 2% и 0,1%, докато компанията майка на Google - Alphabet - загуби 0,6%. И трите ще отчетат тримесечните си печалби в сряда. С вчерашните печалби – подпомогнати от новината за 27% дял в преструктурирана, с цел печалба, OpenAI на стойност приблизително 135 милиарда долара – пазарната капитализация на Microsoft надхвърли 4 трилиона долара.

Microsoft и Apple преминаха в лигата на 4-те трилиона

Друга компания, която премина прага от 4 трилиона долара пазарна капитализация, беше Apple. Нейните акции се покачиха с 0,1%, след като достигнаха исторически връх ден по-рано. Apple се очаква да отчете печалбите си след затварянето на борсата в четвъртък.

Акциите на Amazon, която също ще обяви резултати в четвъртък, се повишиха с 1%, след като компанията обяви, че ще намали корпоративната си работна сила с около 14 000 души.

Amazon готви най-големите съкращения в историята си

Подобна концентрация на печалбите не е ограничена само до фондовите пазари.

Докато американските домакинства с по-ниски доходи се борят с наеми и цени на храните, по-заможните американци - притежаващи акции и имоти - увеличават разходите си и поддържат икономическия растеж.

„Ефектът на богатството тази година беше изключително важен за икономиката“, казва пред MW Матю Мискин, съглавен инвестиционен стратег в Manulife John Hancock Investments. „Не само защото инвеститорите концентрират капитала си в малък брой технологични компании, но и защото самите тези компании нараснаха драматично.“

По думите на Антъни Саглимбене, главен пазарен стратег на Ameriprise, десетте най-големи компании в индекса S&P 500 представляват над 40% от стойността му към края на септември - двойно повече спрямо дела им през последните три десетилетия.

Ще намали ли Фед лихвите тази седмица

Несигурност около тона на Джером Пауъл

При тези рекордни стойности на акциите не изглежда наложително Фед да предприема нови понижения на лихвите. Въпреки това сред инвеститорите има известно безпокойство за тона, който председателят Джером Пауъл ще избере на пресконференцията си в сряда следобед.

„Според нас институционалната памет на Фед от лятото на 1998 г. - когато три понижения на лихвите с общо 75 базисни пункта може би допринесоха за формирането на дот-ком балона - остава напълно релевантна“, пише в бележка до клиенти Тиери Уизман, глобален стратег по валути и лихви в Macquarie Group.

Пазарите все още очакват ново понижение с 25 базисни пункта в сряда, отчасти за да се предотврати по-сериозно отслабване на пазара на труда. Въпреки това вероятността за общо понижение с 50 срещу 75 базисни пункта до края на януари вече е приблизително изравнена, според инструмента CME FedWatch. Миналата седмица пазарите залагаха по-категорично на 75 пункта.

„Пазарите вече са настроени за облекчаване на паричната политика“, казва Мискин. „Но Фед може да реши да спре свиването на баланса си.“

Балансът на централната банка вече е намалял от близо 9 трилиона долара до около 6,6 трилиона, което е изтеглило ликвидност от финансовите пазари.

Джером Пауъл може би даде на инвеститорите нов повод за безпокойство

Влиянието на баланса и държавния дълг

Плановете на Фед за бъдещето на баланса му са от ключово значение, особено при доходност на 10-годишните облигации около 4%, отбелязва Мискин.

Ако Фед сигнализира, че скоро ще започне да реинвестира повече средства от изтичащи облигации обратно на пазара, това може да помогне да се абсорбира част от очакваното нарастване на предлагането на държавни ценни книжа, необходимо за финансиране на данъчните облекчения и други елементи от т. нар. „Голям и красив законопроект“ на президента Доналд Тръмп.

Бенчмаркът по 10-годишните облигации достигна 4,8% по-рано тази година заради притеснения относно инфлацията, търговските напрежения и политическите намеси, които могат да застрашат независимостта на Фед.

Увеличените приходи от мита донякъде облекчиха тези тревоги, макар да остава неясно дали част от тях няма да бъдат насочени към подпомагане на фермери, засегнати от търговските конфликти, вместо за намаляване на огромния държавен дълг на САЩ.

Лале ли е, зюмбюл ли е, балон ли е - какво означава AI бумът за стратезите на Уолстрийт

Пазарът навлиза в решителна фаза

Предвид оставащите несигурности и инфлацията, която все още е над целевото ниво от 3%, Пауъл може просто да остави инвеститорите в напрежение в навечерието на празниците, смята Мискин.

Към вторник S&P 500 се повишаваше с над 17% от началото на годината, а технологичният сектор – с цели 30,6%, показват данни на FactSet.

Ако трите основни американски индекса запишат и в сряда нови рекордни стойности, това ще бъде най-дългата подобна серия от четири поредни рекорда от 3 ноември 2021 г., според данни на Dow Jones Market Data.