Поредицата от сделки на OpenAI през последните седмици изстреля още повече цените на акциите на производителите на чипове Advanced Micro Devices и Broadcom.

Междувременно, Oklo отбелязва поскъпване с цели 1000% само за последната година – въпреки че няма приходи. Причината за ръста са надеждите, че ядрената енергия ще помогне за задоволяване на нуждите на инфраструктурата за изкуствен интелект.

На пазар, базиращ се на очаквания за бъдещ потенциал, а не текущи фундаментални показатели, много инвеститори се чудят дали търговията с AI не прегрява. И ако наистина се превръща в балон, как могат да защитят портфейла си?

Все още съществуват начини да се инвестира в изкуствения интелект по по-малко спекулативен начин, като се постави акцент върху фундаменталните показатели на компаниите, отбелязва в анализ MarketWatch.

Изданието изтъква подхода на Тед Мортънсън, управляващ директор в Baird, който насочва вниманието си към един ключов показател – свободният паричен поток. Това са средствата, които остават, след като компанията покрие разходите си за оперативна дейност и капиталови активи.

Сделките на компании като Nvidia и OpenAI предизвикаха тревога на Уолстрийт и сравнения с дотком балона от края на 90-те години. Според някои обаче те са сравнително малка част от общите инвестиции в AI

Лале ли е, зюмбюл ли е, балон ли е - какво означава AI бумът за стратезите на Уолстрийт

Доходността от свободен паричен поток – съотношението между генерираната от компанията стойност и нейната пазарна капитализация – дава възможност на инвеститорите да оценят колко пари се връщат за всеки вложен долар.

Докато масивните капиталови разходи за изкуствен интелект карат свободния паричен поток на големите технологични компании да намалява или дори да става отрицателен, в други сектори на пазара се наблюдава обратна тенденция.

Ако търсенето на AI продукти не оправдае настоящите очаквания, ще бъде трудно да се избегне широк спад на фондовите пазари.

Концентрацията на капитали в т.нар. „Великолепна седморка“ - мегакомпаниите в технологичния сектор - е достигнала рекордни нива, а AI-темата е надула оценките в почти всички отрасли на икономиката.

Въпреки това, компаниите с растящ свободен паричен поток ще бъдат много по-добре подготвени да издържат на потенциален спад от тези, които нямат такъв.

„Бъдете внимателни“, съветва професионалист от Уолстрийт. AI предизвиква вълна от предлагане на дълг и може да доведе до негативна реакция от страна на потребителите

Търговията с изкуствен интелект на Уолстрийт все повече зависи от OpenAI - и това е голям риск за целия пазар

Технологични акции с висока доходност от свободен паричен поток

MarketWatch прави подбора на такъв "сорт" акции, като обяснява, че за целите на анализа са разгледани 70-те компании от сектора „Информационни технологии“ в индекса S&P 500, като от него са изключени някои от най-големите технологични имена, сред които Meta Platforms и Alphabet (те са част от сектора „Комуникационни услуги“). За да бъдат включени и те, към извадката са добавени 45-те компании от Nasdaq-100 Technology Sector Index, като след премахването на дублиращите се имена са останали 82 акции. Анализаторите на MW посочват, че са изчислили очакваната доходност от свободен паричен поток на база текущи цени и прогнози за 2026 г., предоставени от анкетирани от LSEG анализатори. Данните са коригирани за компании, чийто отчетен период не съвпада с календарната година. Тъй като за 10 компании не са били налични прогнози, в крайния списък са включени 72 имена.

Как е изчислен „буферът“ на свободния паричен поток? Анализаторите на MW поясняват, че някои от тези компании изплащат дивиденти. Тъй като намаляването им би имало негативен ефект върху цената на акциите, анализаторите изваждат дивидентната доходност от очакваната доходност на свободния паричен поток, за да определят т.нар. „буфер“ (headroom) за 2026 г. Този буфер представлява наличен ресурс, който компаниите могат да използват за разширяване на бизнеса, повишаване на дивидентите, обратно изкупуване на акции или други инициативи, които биха донесли полза на акционерите.

Тази година форумът събира лидери от технологичния и медийния сектор, които ще покажат как изкуственият интелект, данните и креативността се превръщат в практически решения за растеж, иновации и устойчив успех

Digital Trends 2025: Архитекти на AI бъдещето в действие

В крайна сметка MarketWatch публикува списък с 20 компании, които показват най-висок очакван „буфер“. В тази селекция анализаторите са особено оптимистични за пет: Qualcomm, Western Digital, Dell, Atlassian и Salesforce.

Някои от тях са производители на хардуер, които са се възползвали значително от продажбата на „лопати и кирки“ за изкуствен интелект.

Компании за съхранение и памет като Qualcomm и Western Digital отбелязват скок в търсенето на своите продукти.

Western Digital е един от най-големите играчи в областта на твърдите дискове и в този контекст печели ценова мощ, коментира пред MarketWatch Травис Прентис, главен инвестиционен директор на Informed Momentum Company.

В резултат доходността на свободния паричен поток на Western Digital се е променил положително в края на 2024 г. и оттогава се увеличава.

Snapdragon 8 Elite въвежда технологията Oryon, разработена за пръв път за чиповете за лаптопи, в тези за мобилни телефони

Новият чип на Qualcomm прави революция в използването на GenAI в смартфони

Qualcomm проектира свои собствени чипове, но възлага производството им на външни подизпълнители. „Полупроводниковите компании, които не притежават заводи, генерират огромни свободни парични потоци“, обясняват анализатори, цитирани от MW.

Освен това, продуктите на Qualcomm ще са от решаващо значение за захранването на AI устройствата от „крайния сегмент“, като например носимите устройства от ново поколение.

„Винаги има неравности по пътя, когато изстрелвате ракета и създавате нови възможности. Имате нови продуктови цикли. Имате ново въвеждане на неща“, казва основателят на Dell Technologies

Майкъл Дел: Приказките за забавяне на AI печалбите са пресилени

Dell е друга атрактивна възможност за инвеститори, които търсят свободен паричен поток.

Анализаторът от Bank of America Уамси Моън коментира наскоро, че Dell трябва да бъде в състояние да увеличи „значително“ свободния си паричен поток, тъй като увеличава рентабилността на AI сървърите и разширява бизнеса си в областта на съхранението.

Освен хардуера за изкуствен интелект, софтуерният сектор също предлага възможности за стабилни свободни парични потоци.

Atlassian, специализирана в инструменти за сътрудничество за разработчици, е един от примерите.

Милър Джъмп, вицепрезидент по проучвания на акции в Truist Securities, предвижда, че тя ще успее да увеличи свободния си паричен поток с 13,7% годишно.

Второто поколение на софтуера за агенти с изкуствен интелект ще стане достъпно за клиентите през февруари 2025 г.

Кой иска да продава AI? Salesforce търси 2000 търговци на продукти с изкуствен интелект

Salesforce е друг избор на анализаторите на MW.

Въпреки че акциите са се понижили с 26% тази година поради опасения от бавното внедряване на изкуствения интелект, компанията показа нарастваща динамика с предлагането на Agentforce в наскоро проведения ден на инвеститорите.

Salesforce също така обяви планове за обратно изкупуване на акции на стойност 7 милиарда долара през следващите шест месеца. BofA повиши целите за свободния паричен поток за фискалните 2026 и 2027 до 16,2 милиарда долара и 18,5 милиарда долара – съответно ръст с 2,5% и 3,7%.

*Публикацията има само информационни цели. Тя не представлява инвестиционен съвет и не трябва да се счита за оферта за покупка или продажба на активи.