Уолстрийт не беше чувал и дума от председателя на Федералния резерв Кевин Уорш в продължение на месец, докато преди няколко часа не излезе пред аудиторията на симпозиума в Джаксън Хоул.

Изявлението му на годишната среща на Фед беше посрещнато с особено внимание тази година: не само защото беше първото му като председател, но и защото предизвика известно неудобство сред анализаторите с отказа си да даде вече познатите „насоки за бъдещата политика“ (в които централната банка посочва общата посока на движение на основния лихвен процент), отбелязва Fortune.

По отношение на прогнозите за бъдещата политика Уорш остана непоколебим, като заяви:

„Вероятно знаете за дългогодишния ми дискомфорт от ранните изявления за бъдещи решения относно политиката…

Прогнозите за бъдещата политика като редовна практика бяха приети от колегите ми – и от мен, по време на световната финансова криза. Тогава това беше от съществено значение и ние ги въведохме с голяма помпозност. Но както и при другите наследства от минали кризи, считам, че тази практика вече е изживяла времето си.

В нормални условия ролята на предварителните насоки трябва да е ограничена и ясно очертана; в противен случай съществува риск да се създаде двусмислие в името на яснотата.

Прекаленото споделяне на обсъжданията по политиката и

прекомерното ангажиране с бъдещи решения могат да заблудят пазарите, бизнеса и домакинствата,

и считам, че когато финансистите поемат квази-ангажименти относно лихвените проценти през целия цикъл, ограничаваме собствената си свобода да вземем правилните решения, когато дойде моментът за това“, допълва Уорш.

Новият председател на Фед уверява, че ще пази независимостта си, но близостта му с американския президент вече поражда въпроси

Тръмп звъни, Фед слуша, пазарите следят

Тонът му остана твърд: „Не трябва да се поддаваме на режим, при който участниците на пазара разчитат предимно на Федералния резерв за следващата си сделка.“

И макар да повтори ангажимента си към двойния мандат на Фед – инфлация от 2% и максимална заетост, нито той, нито служителите живеят в изолация: доходността на облигациите отбеляза ръст след пресконференцията на Уорш през юли, тъй като пазарите осмислиха решението на Централната банка да запази лихвите без промяна и намека, че пазарите може би поемат част от работата по финансовото затягане, което са свикнали да очакват от Фед, отбелязва в анализ Fortune.

На фона на разгарящите се спекулации относно това колко активно Фед ще се ангажира с мандата си, Уорш се опита да разсее опасенията:

Има един сигнал, който никой не може да пропусне: отговорността за 65 месеца на устойчива, повишена инфлация лежи изцяло върху Централната банка.

И точно там ѝ е мястото. Днес стоя тук, ангажиран с дисциплина, а не с решение. Моите колеги от Фед и аз далеч не сме първите, които заемат тези позиции във време на голяма отговорност. Решени сме да се възползваме от времето, като дадем най-доброто от себе си. Вземаме отговорността си на сериозно, със смирение и решителност.

Да не подхранваме режим, при който пазарите разчитат на Фед за всяка следваща сделка, призова Кевин Уорш в първата си реч като лидер на Централната банка на САЩ пред годишния симпозиум в Джаксън Хоул

Председателят на Фед в ключова реч: Трябва да сме уверени, че инфлацията се движи към целта ни – иначе ни чака много работа

Толкова много зависи от изборите, които правим.

Здравата парична политика помага на домакинствата и бизнеса да просперират. Когато се провежда ефективно, тя разширява и задълбочава инерцията на нашата икономика… и помага да се осигури лидерството на Америка в света.

И знам, че страната ни се нуждае от нас да мислим внимателно и да действаме мъдро.“

Речта на Уорш не предизвика остра реакция от пазарите: цената на златото, считано за „безопасно убежище“ в периоди на волатилност, спадна с около 1% по време на изказването му. Индексът на волатилността VIX също отбеляза спад от 1%.

За седмицата S&P 500 напредна с 0,5%, а Nasdaq – с 0,9%. Dow се повиши с 0,5%, отбелязвайки първата си седмица на ръст от три седмици насам

S&P 500 отстъпи след предупрежденията на Уорш за инфлацията, но завърши седмицата с ръст

Първите реакции на анализаторите сочат, че Кевин Уорш е извлякъл поуки от негативната реакция по-рано това лято.

Ерик Уиноград, главен икономист в AllianceBernstein за САЩ, написа, че макар речта на председателя да не съдържа много подробности относно трансформацията на Фед, тя „коригира няколко грешки, които той допусна на последната пресконференция, като подчерта, че PCE е целеви показател за инфлацията и лихвените проценти са основният инструмент на Федералния резерв“.

„Тези корекции правят речта по-агресивна в сравнение с последните му изказвания и би трябвало да донесат известно облекчение в края на кривата на доходността, където някои опасения относно готовността на Уорш да предприеме мерки с лихвените проценти за понижаване на инфлацията допринесоха за повишаването на доходността“, допълва анализаторът.

Рекорден дълг от $40 трилиона, 19-годишен връх на доходността и упорита инфлация засилват натиска върху председателя на Федералния резерв да върне доверието на инвеститорите

Кевин Уорш излиза пред инвеститорите в Джаксън Хоул в критичен момент за Фед

Едно нещо, за което някои анализатори от Уолстрийт, необичайно за тях, не искаха да чуват твърде много, беше изкуственият интелект.

Както Пол Донован от UBS отбеляза иронично преди речта: „Най-лошият сценарий би бил повторно изтъкване на вярата на Уорш във „феята на производителността“ и клишетата за по-висок растеж в бъдеще. Въздействието на технологиите над макроикономическата производителност е несигурно, а рисковете от „изтичане на мозъци“ от САЩ и по-ниската имиграция оказват влияние върху растежа. “

Централният банкер засегна темата още в началото, но по-скоро с въпроси, отколкото с очаквания за това как тя би могла да оформи мандата на Федералния резерв.

„Осъзнаваме, че изкуственият интелект е нова променлива – потенциално нов фактор на производството, която ще има последствия както за икономиката, така и за паричната политика. Това отваря няколко важни въпроса: Ще доведе ли прилагането на изкуствения интелект до значително и устойчиво повишение на производителността в цялата икономика? И ако да, кога?

Сред останалите все още неизвестни е и произтичащата от това пазарна структура. Не е ясно къде ще се установят доходността на капитала и в какъв времеви хоризонт. Ще обмислим тези въпроси с помощта на работна група по производителност и заетост. Първите ми разговори с нея са обнадеждаващи“, заявява в заключение председателят на Фед.