През последната година акциите на повечето софтуерни компании бяха под натиск заради страховете, че изкуственият интелект ще измести част от техния бизнес.

Логиката беше следната: ако служителите стават по-продуктивни с помощта на AI инструменти, компаниите ще могат да намалят персонала си и съответно ще купуват по-малко софтуерни лицензи за отделни потребители, известни в индустрията като „места“ (seats).

Успоредно с това възходът на т.нар. vibe coding обещава да направи създаването на собствен софтуер много по-евтино и лесно.

Тези очаквания наложиха на Уолстрийт тезата, че AI постепенно ще измести традиционния софтуер.

Напоследък обаче в този песимистичен сценарий започват да се появяват пукнатини и все повече инвеститори се питат дали най-тежката част от разпродажбите вече не е приключила.

Миналата седмица iShares Expanded Tech-Software Sector ETF излезе на положителна територия от началото на годината, подкрепен от значително по-добрите от очакваното резултати на Salesforce.

Компанията показа ускорение и в бъдещите си продажби. Стойността на оставащите договорни задължения се е увеличила с 14% спрямо година по-рано, а стойността на новите годишни поръчки достигна най-високото си ниво от четири години.

След отчета акциите на Salesforce скочиха с 22,6% в четвъртък.

„Очакваше се броят на лицензите ни да намалява. Вместо това Agentforce, Sales, Service и Slack отчетоха ръст на годишна база“, заяви главният изпълнителен директор на Salesforce Марк Бениоф по време на разговора с анализатори.

Главният изпълнителен директор на Salesforce защити модела на компанията си в ерата на AI

„Софтуерен апокалипсис? Преживели сме няколко такива“: Марк Бениоф успокоява инвеститорите

Според Майкъл Монахан, партньор и портфолио мениджър във Founder ETFs, последният отчет на Salesforce е дал отговор на „екзистенциалния въпрос“ пред компанията.

Salesforce не само не губи потребителски лицензи, но и все повече клиенти преминават към по-скъпи пакети, за да получат достъп до най-новите технологии.

„Нищо от това не ни изненадва“, казва Монахан пред MarketWatch.

Дори в разгара на разпродажбата на софтуерни акции през март той е бил убеден, че през следващите месеци секторът ще започне да се възстановява с помощта на AI.

Сривът на IBM повлече софтуерния сектор, докато компаниите за чипове и съхранение на данни спечелиха от пренасочването на корпоративните бюджети

Предупреждението на IBM: Хардуерът изяжда бюджетите за софтуер

„Още през март се виждаше, че тези компании ще отчетат изключително силни резултати през втората половина на годината. Отчетът на Salesforce вероятно е едно от първите потвърждения“, казва Монахан.

„Идеята, че AI ще позволи чрез vibe coding просто да бъде премахнат готовият корпоративен софтуер, вероятно никога не е била особено реалистична.“

Акциите на Workday поскъпнаха с 5,8% в петък, след като компанията отчете по-високи от очакваното приходи от абонаменти за последното тримесечие.

Ръководството съобщи също, че годишните повтарящи се приходи от продуктите ѝ с агентен AI наближават 600 млн. долара спрямо 500 млн. долара през предходното тримесечие.

Други софтуерни компании, сред които CrowdStrike Holdings и ServiceNow, също записаха силно представяне през седмицата.

След период на бурен ръст на приходите, инерцията на софтуерните компании рязко отслабна. Но инвеститорите рискуват да поставят погрешна диагноза на проблемите в сектора

Корпоративният софтуер не е лесна плячка за изкуствения интелект

CrowdStrike отчете „най-доброто тримесечие в историята си“, след като рисковете за киберсигурността, породени от AI, увеличиха търсенето на платформата Falcon.

ServiceNow, подобно на Salesforce, все повече се разглежда като притежател на огромни масиви от надеждни клиентски данни, които трудно могат да бъдат възпроизведени от AI.

Според Никълъс Фрас, продуктов мениджър за тематични ETF-и във VanEck, някои компании действително могат да бъдат изместени от водещите AI лаборатории, но това не означава, че всички компании са изправени пред една и съща заплаха.

„Не мисля, че всички SaaS компании са еднакви“, казва той пред MarketWatch. „Има утвърдени бизнеси като Salesforce, които разполагат със собствен, изключително ценен набор от данни. Това ги прави много по-трудни за изместване в новата ера и вероятно им дава възможност да бъдат сред по-големите печеливши от технологията.“

През последните месеци софтуерните акции на няколко пъти записваха краткотрайни възстановявания. Тези движения обаче до голяма степен бяха резултат от рязък спад при производителите на чипове, който караше инвеститорите временно да пренасочват средства към софтуерния сектор.

Огромните инвестиции в изкуствен интелект в крайна сметка ще приключат, но вероятно не тогава, когато инвеститорите очакват

Кога ще се спука AI балонът? Историята подсказва, че няма да е скоро

Според част от анализаторите сегашното рали може да се окаже по-устойчиво.

„Инвеститорите и пазарът започнаха да отделят сигнала от шума“, казва Фрас. „Вече виждаме много по-нюансирано отношение към отделните компании според конкретния им бизнес модел, вместо целият сектор автоматично да бъде купуван или продаван.“

Много хедж фондове и мениджъри на дългосрочни портфейли с фокус върху растежа са държали по-малък дял софтуерни акции, отколкото е тежестта на сектора на широкия пазар.

Причината отчасти са страховете от AI, но и фактът, че софтуерните акции се превърнаха в източник на средства за по-големи залози върху производителите на полупроводници и AI хардуер. Инвеститорите продаваха или държаха къси позиции в софтуерни компании, за да освободят капитал за тези сделки.

Именно това слабо присъствие на софтуерните акции в портфейлите може да поддържа ръста им през септември и дори октомври, пише МarketWatch.