Бил Грос е милиардер, забогатял от инвестициите си във фиксирани доходи.

Той е съосновател на компанията за управление на инвестиции Pimco, където става един от най-добрите мениджъри на фондове за облигации.

Според Forbes нетното състояние на Грос, известен като "Кралят на облигациите", възлиза на около 1,7 млрд. долара.

Въпреки че изгражда репутацията и богатството си върху облигации, напоследък той заковава в десетката с друга инвестиция: дружества с ограничена отговорност (MLP).

В публикация в X, Грос предупреди да не се инвестира в технологични акци и подчерта, че MLP "все още имат инерция".

Yahoo finance дава по-подробен поглед към тези водещи MLP и анализира дали инвеститорите трябва да последват съвета на Бил Грос.

Печеливша стратегия и дивиденти

В миналото Грос често е обяснявал предимствата на Western Midstream.

В тази компания той притежава активи за среден добив и преработка в Северна и Централна Пенсилвания, Тексас и Ню Мексико. Основният й фокус е върху операциите по събиране и преработка (G&P).

Услугите ѝ включват:

·      Природен газ: Събиране, компресиране, обработка, преработка и транспортиране

·      Течни горива (кондензат, течни горива от природен газ (NGL) и суров нефт): Събиране, стабилизиране и транспортиране

·      Добив на водни ресурси: Събиране и съхраняване

Western Midstream печели такси, осигурени с дългосрочни договори, като предоставя тези услуги на производителите на нефт и газ (начело с компанията майка и основен инвеститор Occidental Petroleum).

Макар че тези договори, основани на такси, намаляват пряката експозиция на компанията към цените на суровините, бизнесът ѝ е чувствителен към обема (ако цените спаднат, клиентите-производители няма да пробиват толкова много нови кладенци, което ще се отрази на обемите, преминаващи през активите на Midstream).

Разминаващите се перспективи за политиките на Фед и ЕЦБ разширяват разликата в доходността на американските и германските облигации

MLP генерира сравнително предвидими приходи, което осигурява добра видимост за паричните потоци, капиталовите разходи за растеж и паричните разпределения за инвеститорите.

Наскоро компанията продаде няколко неосновни актива за 790 млн. долара. Това й осигури парични средства за значително намаляване на коефициента на задлъжнялост и на дяловете в обращение.

В резултат MLP очаква да може да изплати поне 3,20 долара на единица през тази година (с възможност за увеличение до 3,50 долара), което е до 52% увеличение и повишава доходността от разпределение до близо 10%.

Силният свободен паричен поток и балансът на компанията ѝ позволяват да инвестира в разрастване на дейността и печалбите си.

Тя очаква капиталовите разходи да бъдат между 700 и 850 млн. долара през тази година. Същевременно разполага с гъвкавост да извършва придобивания (миналата година купи Meritage Midstream Services в сделка за 885 млн. долара). Тези инвестиции би трябвало да увеличат паричния поток на дружеството, което ще му даде повече гориво за увеличаване на дистрибуцията.

Пазарът на акции в САЩ продължи да пада, доходността на държавните облигации се покачва

Разрастване на дистрибуцията

MPLX е дружество с ограничена отговорност, създадено от рафиниращия гигант Marathon Petroleum.

Първоначално то се фокусира върху изграждането и закупуването на логистични и складови активи (напр. тръбопроводи и терминали за нефт и рафинирани продукти) в подкрепа на своята рафинираща компания майка.

Впоследствие обаче се диверсифицира и стана собственик на тръбопроводи за природен газ и NGL на дълги трасета и активи за G&P.

Спасимир Маджаров, Amundi: Избягвайте пазарния шум, инвестирайте с дисциплина и дългосрочно

Логистичните и складовите активи на компанията обикновено генерират много стабилни парични потоци, подкрепени от структурата на таксите "вземи или плати" и регулираните тарифи, което смекчава въздействието на колебанията в обема и цените на суровините.

Дружеството използва стабилния си паричен поток, за да изплаща дивиденти на инвеститорите (понастоящем доходността е 8,1%), да инвестира в проекти за разширяване и да поддържа финансова гъвкавост.

През 2024 г. MLP очаква да финансира проекти за растеж на стойност около 950 млн. долара. Междувременно то ще извършва придобивания. Миналата година изкупи дела на партньор в съвместно предприятие G&P за 270 млн. долара, а наскоро подобри още една компания, като внесе нов проект за растеж.

Свързаните с растежа инвестиции на MPLX й дадоха възможност да увеличи разпределението си с 10% през всяка от последните две години. С по-нататъшния растеж, който предстои, компанията би трябвало да продължи да увеличава изплащането си.

Директорът на Норвежкия държавен фонд: Има много пяна в технологичния сектор

Трябва ли да бъде послушан Бил Грос

Едно от нещата, които той харесва в MLP, е, че изплащат високодоходни разпределения, които до голяма степен се отлагат за данъчни цели.

В качеството си на прохождащи предприятия MLP прехвърлят приходите, загубите, приспаданията и кредитите на своите инвеститори. Това елиминира двойното данъчно облагане, т.е. данъците на корпоративно ниво и данъците върху дивидентите. И прави MLP потенциално идеални за тези, които търсят пасивен доход с данъчни облекчения.

Въпреки това MLP имат своите недостатъци. Те изпращат на инвеститорите Таблица К-1 вместо 1099-DIV. К-1 често пристигат няколко месеца по-късно от 1099 и могат да усложнят данъчното облагане.

Топ дипломат: Инвеститорите трябва да сложат предпазен колан, защото сме в опасна среда

Освен това енергийният сектор може да бъде нестабилен, което би могло да се отрази на разпределението на MLP, ако има голям спад - въпреки че MPLX и Western Midstream подкрепят своите плащания с надеждни финансови показатели.

Абстрахирайки се от тези вероятни негативни ефекти, дружества с ограничена отговорност като Western Midstream и MPLX са идеални, ако инвеститорите желаят нарастващ поток от пасивни доходи.