Европейските акции започнаха август с изненадващо силно представяне за наблюдателите, които обикновено очакват негативни тенденции в този сезон.

Индексите EURO STOXX 50 и DAX гонят рекордни върхове, CAC 40 също остава близо до своя връх.

Историята обаче показва, че август е един от най-слабите месеци, а сегашното противоречие повдига по-интересен въпрос от този „дали трябва да се продава през август“.

Данните сочат, че лошата репутация на месеца на практика е формирана от малък брой извънредни пазарни сътресения, отбелязва Euronews.

Инвеститорите вече искат доказателства, че обещаните военни разходи ще се превърнат в реални приходи, докато вниманието се измества към дронове, ракети и високотехнологична отбрана

„Лесните пари вече са направени“: Приключи ли ралито на европейските отбранителни акции?

Европейските пазари опровергават „августовското проклятие“

Германският индекс DAX, който проследява 40-те най-големи компании на Франкфуртската борса, показва сходна тенденция, като данните започват от 1970 г.

През август средната загуба е 1,03%. През септември средната загуба е 1,64%.

Френският CAC 40, който проследява 40-те най-големи компании в Париж, разполага с данни, датиращи от 1988 г. През август средната загуба е 1,22%. През септември средната загуба е 1,38%.

Различни държави, различни исторически периоди и същите показатели. Септември е най-лошият месец, август е на второ място.

На 11 август индексът EURO STOXX 50 затвори на рекордно ниво над 6 560 пункта, ръст от около 13% от началото на годината. DAX за първи път премина 26 450 пункта, CAC 40 затвори на ниво около 8 740 пункта.

Всички големи регионални борси се търгуваха в отрицателна територия, като германският DAX и италианският FTSE MIB отбелязаха най-резките спадове

Европейските акции се сринаха от разгарянето на конфликта в Близкия изток

И така, кой е прав – календарът или пазарът?

Краткият отговор е, че аргументите на календара са много по-слаби, отколкото изглеждат.

Освен това, средната стойност за този август не е типичната за този месец.

Средната стойност е полезна само когато стойностите около нея са относително сходни, допълва Euronews. Представете си пет души в една стая. Четирима от тях печелят по 30 000 евро годишно, а един – 1 милион евро. Средният доход в тази стая изведнъж изглежда много по-висок от това, което повечето хора притежават.

Доходността на акциите през август има подобен проблем. Няколко екстремни срива рязко понижават дългосрочната средна стойност.

За индекса EURO STOXX 50 медианната августовска доходност е -0,19%, което е съвсем различна картина от средната стойност от -1,42%. Типичният август е бил почти без промяна.

Индикаторът European Momentum Conviction Indicator (MCI) на банката – основен измерител на силата на скорошното представяне на акциите и на вероятната им бъдеща посока – е спаднал до 17 пункта

Сигналите за срив на европейските акции стават все по-силни, предупреждава Bank of America

По-голямата част от загубите се дължи на пет извънредни исторически събития.

  • През август 1990 г. EURO STOXX спада с 13,82% след нахлуването на Ирак в Кувейт.

  • През август 1997 г. губи 9,99%, след като азиатската финансова криза се разпространява в региона.

  • През август 1998 г. спадa s 14,44%, след като Русия обявява фалит по вътрешния си дълг и девалвира рублата.

  • През август 2011 г. е отбелязан спад от 13,79%, тъй като дълговата криза в еврозоната се изостря около Италия и Испания.

  • През август 2015 г. спада с 9,19%, когато Китай девалвира юана.

Това не са обикновени корекции, а глобални сътресения, които случайно се случват през август. Ако изключим тези пет години, средната доходност на EURO STOXX 50 през август се променя от -1,42% на +0,17%. Пет години от общо 39 превръщат един на пръв поглед слаб месец в леко положителен.

Опасенията за скъпи оценки на американските акции ускоряват ротацията извън Уолстрийт

Инвеститори наливат рекорен капитал в европейски акции

Защо август може да усили ефекта от един шок

Обяснението вероятно е свързано не толкова с месеца, колкото с начина, по който пазарите функционират през лятото.

През август Европа на практика излиза в почивка.

Броят на търговските екипи намалява и все по-малко инвеститори активно определят цените. Това само по себе си не предизвиква разпродажба, но може да направи пазарите по-чувствителни, ако такава започне.

Освен това има по-малко насрочени решения по паричната политика. Последната среща на Европейската централна банка беше през юли, а следващото й планирано решение е чак през септември.

Федералният резерв на САЩ следва подобна лятна пауза, което оставя пазарите с по-малко значими събития, свързани с политиката, които да стабилизират очакванията точно в момента, когато ликвидността е най-ниска.

Президентът на ЕЦБ и новият председател на Фед бяха лаконични в насоките за бъдещите си действия, а той призна, че още преди 20 години я е „харесал“ като финансов министър. Днес я обожава

Банкерско хладнокръвие за лихвените политики демонстрираха Лагард и Уорш в първата си съвместна изява

Освен това има и Jackson Hole. Годишната конференция на Федералния резерв в Уайоминг, която се провежда в края на август, може да се превърне в значимо пазарно събитие, особено когато инвеститорите търсят индикации за нивата на лихвените проценти. Тазгодишната среща има ключово значение с Кевин Уорш като нов председател на Фед.

По този начин август съчетава три потенциално нестабилни фактора: по-ниска ликвидност, по-малко планирани събития, свързани с паричната политика, и възможността за получаване на значим сигнал от Централната банка в края на месеца.

Какво отличава август 2026 г.

Европейските акции влязоха в август на или близо до рекордни нива, подкрепени от високите очаквания за печалби. Reuters съобщи, че анализаторите са повишили очакванията за ръст на печалбите през второто тримесечие в индекса STOXX 600 до почти 21%, спрямо 12,5% през май, което предоставя на пазарите фундаментално по-силна основа, отколкото предполага историческата средна стойност.

Но има и друга страна на нещата. Енергийният шок в Близкия изток остава риск: по-високите цени на енергията биха могли да тласнат инфлацията отново нагоре, като едновременно окажат натиск върху потребителите и корпоративните маржове.

ЕЦБ сравнява реакциите от шока след войните в Иран и в Украйна, и обяснява ролята на пазарните буфери, търсенето и конкуренцията за доставките

Енергиен шок: Защо цените на петрола и газа се повишават по-малко от очакваното

Инфлацията в еврозоната спадна до 2,8% през юни, спрямо 3,2% през май, макар че нов енергиен шок може да затрудни пътя към постигането на целта на ЕЦБ от 2%.

Това създава необичайна ситуация за останалата част от месеца.

Да се притесняват ли инвеститорите от август

Историческите данни не сочат, че европейските акции задължително ще паднат този месец. Всъщност индексите EURO STOXX 50 и DAX са приключвали август с ръст почти в половината от случаите.

Това, което историята показва, е по-фино: август не е непременно сезонният месец на срив в Европа. Това е месец, през който редки сътресения исторически са водили до необичайно големи загуби.

Според стратези от Уолстрийт рисковете, свързани с търговията и геополитиката, ще забавят ралито на Стария континент, но няма да го прекъснат

Лятното рали на акции: Европейските пазари отново претендират за титлата пред САЩ

Тази разлика е от значение през 2026 г.

Инвеститорите не трябва да се опитват да предскажат дали август ще приключи с ръст или спад. По-полезният въпрос е дали пазарите, които достигат рекордни върхове, са достатъчно подготвени за неочакван шок в момент на ниска ликвидност.

Ето за какво всъщност предупреждава августовският модел – не за календарен ефект, а за уязвимости, допълва в заключение Euronews.